Cách thực hiện chiến lược quyền chọn Strangle: Chơi đùa với biến động mà không chọn hướng

Khi giá Bitcoin có thể tăng mạnh hoặc giảm nhanh như vậy, hầu hết các nhà giao dịch đều đóng băng. Không phải các nhà giao dịch quyền chọn. Họ biết một bí mật: bạn không luôn phải dự đoán hướng đi để kiếm tiền. Đó là nơi chiến lược quyền chọn strangle xuất hiện—một cược hai chiều sinh lợi từ những biến động giá lớn ở bất kỳ hướng nào.

Điều gì làm cho quyền chọn Strangle khác biệt?

Quyền chọn strangle về cơ bản là mua (hoặc bán ) cả call và put trên cùng một tài sản với ngày hết hạn giống nhau nhưng giá thực hiện khác nhau. Cả hai hợp đồng đều nằm ngoài tiền (OTM), nghĩa là chúng không có giá trị ngay lập tức. Đó là lý do khiến chúng rẻ để tham gia—và đó là lợi thế của chúng.

Điều kỳ diệu? Bạn thắng nếu tài sản di chuyển đáng kể ở bất kỳ hướng nào. Nếu Bitcoin tăng hoặc giảm mạnh đủ, các quyền chọn OTM của bạn chuyển vào trong tiền và lợi nhuận của bạn bùng nổ. Nếu giá đi ngang, bạn mất phí bảo hiểm đã trả. Đơn giản vậy thôi.

Tại sao các nhà giao dịch lại bị thu hút bởi chiến lược này

Đây là điểm hấp dẫn: các nhà giao dịch truyền thống tranh luận không ngừng về hướng đi của thị trường. Các nhà giao dịch quyền chọn sử dụng strangle lại tránh khỏi tranh luận đó hoàn toàn. Bạn không đặt cược vào hướng đi—bạn đặt cược vào độ lớn của biến động.

Điều này trở nên hấp dẫn khi:

• Một yếu tố thúc đẩy lớn đang đến (như quyết định về ETF Bitcoin spot)
• Độ biến động ngụ ý (IV) tăng cao
• Bạn dự đoán có sự biến động nhưng không thể dự đoán chính xác hướng

Vì các quyền chọn OTM có chi phí thấp hơn nhiều so với các hợp đồng trong tiền (ITM), bạn có thể phân bổ vốn hiệu quả hơn. Bạn không trả tiền cho giá trị nội tại—chỉ là giá trị thời gian và tiềm năng biến động.

Ví dụ thực tế: Bitcoin ở mức $87.12K

Giả sử Bitcoin đang giao dịch quanh mức $87.12K và bạn dự đoán sẽ có biến động lớn trong vòng một tháng tới. Bạn tin rằng quyết định ETF spot sẽ gây ra một cú di chuyển mạnh, nhưng thực sự không chắc chắn liệu nó sẽ tăng hay giảm.

Thiết lập long strangle:

• Mua một $90K call BTC (phía tăng giá)
• Mua một $83K put BTC (phía giảm giá)
• Tổng chi phí: khoảng $2,400 phí bảo hiểm

Điều này bao phủ khoảng 7% biến động ở cả hai hướng. Nếu Bitcoin tăng mạnh đến $95K hoặc giảm mạnh đến $78K trước ngày hết hạn, bạn đã có lợi nhuận. Nếu nó đi ngang giữa $83K và $90K? Bạn mất toàn bộ $2,400.

Hai rủi ro không ai nên bỏ qua

Giảm theta làm chết những nhà giao dịch chậm chạp. Vì bạn đang giữ các quyền chọn OTM, mỗi ngày trôi qua mà không có biến động lớn sẽ làm rút hết vị thế của bạn. Bạn đang đua với thời gian. Bỏ lỡ yếu tố thúc đẩy hoặc dự đoán sai thời điểm, và giảm theta sẽ xóa sạch 80-90% phí bảo hiểm của bạn qua đêm.

Thời điểm và độ biến động là tất cả. Strangle chỉ phát triển mạnh trong môi trường độ biến động ngụ ý cao. Mua khi IV bị ép thấp và chết, và phí bảo hiểm của bạn trở nên vô giá trị. Bạn phải hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy thị trường và tham gia đúng trước khi các đợt bùng nổ xảy ra, chứ không phải sau khi độ biến động tăng vọt.

Rủi ro không giới hạn khi bán short strangle. Nếu bạn bán chiến lược này (bán call và put), rủi ro của bạn về lý thuyết là không giới hạn. Bitcoin có thể vượt qua các mức giá bán khống của bạn và lỗ của bạn cứ thế tăng lên. Chỉ những nhà giao dịch có kinh nghiệm mới nên xem xét biến thể này.

Long Strangle vs. Short Strangle: Chọn con đường nào?

Long strangle: Bạn mua cả hai hợp đồng. Rủi ro giới hạn (mất chỉ phí bảo hiểm), lợi nhuận không giới hạn. Phù hợp cho những người săn đuổi biến động với tài khoản nhỏ hơn.

Short strangle: Bạn bán cả hai hợp đồng. Bạn thu phí bảo hiểm trước, nhưng có thể đối mặt với khoản lỗ lớn nếu tài sản vượt qua các mức giá của bạn. Phù hợp cho các nhà giao dịch có nguồn lực lớn và khả năng chấp nhận rủi ro cao, dự đoán thị trường sẽ đi trong phạm vi.

Strangle vs. Straddle: Hiểu sự khác biệt

Bị nhầm lẫn với straddle? Chúng tương tự nhưng khác nhau. Một straddle sử dụng cùng một mức giá thực hiện cho cả call và put. Điều đó có nghĩa là:

• Straddle: Các quyền chọn ATM có giá cao hơn nhưng cần biến động giá nhỏ hơn để có lợi nhuận
• Strangle: Các quyền chọn OTM có giá thấp hơn nhưng đòi hỏi biến động lớn hơn để sinh lời

Chọn dựa trên vốn và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn. Ngân sách hạn chế + khả năng rủi ro cao? Chọn strangle. Nhiều vốn + muốn điểm hòa vốn thấp hơn? Chọn straddle.

Kết luận: Làm chủ thời điểm của bạn

Chiến lược quyền chọn strangle không dành cho người mới bắt đầu hoặc các nhà giao dịch dễ hoảng loạn bán tháo. Bạn cần:

1. Hiểu rõ độ biến động ngụ ý và cách nhận biết môi trường IV cao
2. Thời điểm chính xác các yếu tố thúc đẩy lớn
3. Chấp nhận rằng bạn sẽ bỏ lỡ một số cơ hội—điều đó không sao
4. Quản lý theta decay một cách nghiêm ngặt

Khi thực hiện đúng—mua strangle trước các thông báo quan trọng, bán khi IV tăng vọt—cách tiếp cận quyền chọn strangle này có thể biến sự không chắc chắn của thị trường thành lợi nhuận ổn định. Những nhà giao dịch làm chủ chiến lược dựa trên độ biến động này không phí phạm năng lượng vào việc dự đoán hướng đi. Họ kiếm lợi từ việc dự đoán đó thất bại.