Cục Dự trữ Liên bang đang bị mắc kẹt giữa hai áp lực cạnh tranh. Một bên, thuế quan đang đẩy lạm phát tăng cao, yêu cầu hành động quyết liệt. Bên kia, thị trường lao động đang yếu đi khi số người thất nghiệp gia tăng nhanh chóng. Đó là cái bẫy chính sách điển hình: cắt lãi suất giảm thiểu mất việc làm nhưng có nguy cơ làm bùng phát lại áp lực giá cả, trong khi giữ lập trường hawkish bảo vệ ổn định giá cả nhưng có thể gây ra đau đớn sâu hơn cho thị trường lao động. Thị trường tiền điện tử theo dõi chặt chẽ—các động của Fed định hình lại khẩu vị rủi ro và dòng chảy vốn. Vậy điều gì đang xảy ra? Ngân hàng trung ương ưu tiên kiểm soát giá hay thúc đẩy việc làm? Câu trả lời có thể sẽ thúc đẩy sự biến động trên các tài sản rủi ro trong những tháng tới.