Tài sản đang chảy, những người đứng ở đỉnh gió đã sớm đứng dậy.

Là một người quan sát nhiều năm trong lĩnh vực tiền mã hóa, tôi nhận thấy một số tín hiệu bất thường đang nổi lên. Dữ liệu trên chuỗi hiện rõ trước mắt: dự trữ ETH trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử, chỉ chiếm 8.7% tổng lượng lưu thông.

Hiểu theo một góc độ khác về con số này — trong 100 ETH, chưa đến 9 ETH còn nằm trong tài khoản trên sàn để chờ người mua. Những phần còn lại thì sao? Đã bị các cá mập và tổ chức rút ra từ lâu, bị khóa chặt trong ví lạnh.

Cùng lúc đó, một cánh cửa mới cũng đã mở ra. Một tổ chức tài chính hàng đầu của Mỹ chính thức thông báo, từ tháng 1 năm 2026, các cố vấn tài chính có thể đề xuất phân bổ tài sản mã hóa cho khách hàng, với tỷ lệ từ 1%-4%. Nghe có vẻ không nhiều, nhưng ý nghĩa đối với toàn thị trường là rất lớn.

**Sàn giao dịch đang bị bóp nghẹt**

Dữ liệu rất rõ ràng: hiện tại chỉ còn 10,5 triệu ETH trên các sàn giao dịch, trong khi tổng lượng ETH lưu thông đạt 120,7 triệu. Từ tháng 7 năm 2025, quá trình này đã rõ ràng tăng tốc — dự trữ ETH trên sàn giảm gần 20% chỉ trong vài tháng ngắn ngủi.

Điều đặc biệt hơn nữa là, dự trữ ETH của một sàn giao dịch hàng đầu đã giảm gần 50% kể từ tháng 8 năm 2025, hiện chỉ còn 3,76 triệu ETH trong tài khoản.

Bên sau là gì? Các tổ chức đang hành động. Các tổ chức nổi tiếng như Bitmine đã bỏ ra 4,35 tỷ USD để mua Ethereum, hiện ETH trong tay họ chiếm tỷ lệ 3,2%. Thậm chí các cá mập lớn gần đây cũng liên tục ra tay.

Nguồn cung càng khan hiếm, quyền quyết định về giá càng nghiêng về phía người nắm giữ các token. Đó chính là quy luật của trò chơi.