## Lý do đằng sau việc mua mua mua của BlackRock: Phố Wall đang viết lại quy tắc chơi trong giới tiền điện tử

Trong vòng mười phút, họ đã thu mua 300 Bitcoin và 16.000 Ethereum từ một sàn giao dịch, trong ba ngày đã tích lũy tổng cộng 4200 BTC, 83.000 ETH, đổ vào gần 6 tỷ USD — hoạt động của BlackRock không chỉ đơn thuần là mua coin, mà còn là hệ thống hóa lại toàn bộ cấu trúc cung ứng của thị trường.

### Các tổ chức lớn bắt đầu tham gia, thay đổi cục diện thị trường

Khi gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock ra mắt ETF Bitcoin và ETF Ethereum, họ đối mặt với một vấn đề không thể tránh khỏi: bao nhiêu nhà đầu tư mua cổ phần ETF, thì phải mua tương ứng lượng tài sản thật trên thị trường hiện tại để làm nền tảng. Hiện tại, quy mô ETF Bitcoin đã vượt qua 1100 tỷ USD, ETF Ethereum cũng đạt 180 tỷ USD, điều này có nghĩa là việc mua mua mua đã trở thành công việc bảo trì tài sản hàng ngày.

Dữ liệu mới nhất cho thấy, giá Bitcoin hiện tại là 88.11K USD, tăng 1.16% trong 24 giờ; Ethereum ở mức 2.95K USD, tăng 2.97% trong 24 giờ. Ở mức giá này, sức mua của các tổ chức vẫn rất mạnh mẽ.

### Thị trường hiện tại đối mặt với tình trạng "khan hiếm"

Điều đáng chú ý hơn là thanh khoản của các sàn giao dịch đang giảm nhanh chóng. Trong nửa năm qua, lượng Bitcoin trên các sàn đã mất đi 220.000 coin, Ethereum cũng bị khóa dần trong kho của các tổ chức theo tốc độ tương tự. Với lợi suất staking Ethereum gần 5% mỗi năm, cộng thêm cơ chế đốt token liên tục của EIP-1559, sức hút của Ethereum trên phố Wall thậm chí còn vượt qua trái phiếu chính phủ truyền thống — thậm chí quỹ token hóa 3 tỷ USD của chính BlackRock cũng bắt đầu xem ETH là trung tâm trong phân bổ tài sản.

### Tình hình cực đoan có thể xảy ra trong Q4

Khi nguồn cung hiện tại dần bị khóa chặt, trong khi nhu cầu vẫn liên tục tăng, thị trường sẽ rơi vào vòng lặp logic "không có hàng thì tăng giá". Sau hai đợt mua tập trung của các tổ chức, khả năng cao là quý IV sẽ chứng kiến đợt tăng giá mạnh do thiếu cung cực độ.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ từng dựa vào phân tích kỹ thuật và nghiên cứu dòng tiền để nắm bắt quy luật giao dịch đang mất dần hiệu quả. BlackRock kiểm soát khoảng 10% Ethereum toàn cầu, chỉ cần điều chỉnh một vị thế, biểu đồ K sẽ xuất hiện biến động phi lý. Thời kỳ chuyển khoản lớn trên chuỗi gọi là "bán tháo" đã qua, những chuyển khoản lớn đó thường chỉ là các tổ chức thực hiện nghĩa vụ giao hàng ETF.

### Va chạm giữa lý tưởng phi tập trung và thực tế

Điều này có nghĩa là gì? Sứ mệnh phi tập trung đang bị thực tế tàn nhẫn dập tắt. Các nhà phát triển giao thức đã bắt đầu bày tỏ lo ngại công khai: nếu các tổ chức tiếp tục khóa toàn bộ Ethereum trong hệ thống staking, cấu trúc quản trị của giao thức sớm muộn cũng sẽ bị thay đổi hoàn toàn, "phi tập trung" sẽ trở thành một trò đùa mang tính mỉa mai.

Giới tiền điện tử đã biến từ sân chơi của nhà đầu tư nhỏ lẻ thành một chiến trường mới của Phố Wall. Hai tín hiệu quan trọng tiếp theo đáng để theo dõi chặt chẽ:

**Tín hiệu quan trọng thứ nhất**: Khi ETF staking Ethereum của BlackRock được phê duyệt bởi cơ quan quản lý, lực mua sẽ lập tức kích hoạt thị trường bùng nổ.

**Tín hiệu quan trọng thứ hai**: Khi hạ tầng Layer2 của Bitcoin thực sự đi vào hoạt động và có khả năng sinh lời, các tổ chức sẽ tích trữ Bitcoin theo một đợt cao trào mới.

Lúc đó, sức mạnh thực sự của đợt mua mua mua này mới được thể hiện rõ ràng.