Căng thẳng thương mại đang định hình lại cảnh quan bán lẻ nhanh hơn dự kiến. Khi các nhà cung cấp đẩy nhanh việc dự trữ hàng tồn kho trước mùa lễ hội, chúng ta đang chứng kiến những chuyển biến theo thời gian thực trong chuỗi cung ứng sẽ lan tỏa qua các thị trường. Dưới đây là những gì thực sự đang diễn ra trên thực địa: các nhà bán lẻ tích trữ mạnh mẽ, kho hàng đầy ắp, nhưng áp lực chi phí cơ bản vẫn chưa giảm. Thuế nhập khẩu làm giảm biên lợi nhuận, logistics bị tắc nghẽn. Điều này quan trọng vì khi các thị trường truyền thống đối mặt với những cú sốc về phía cung này, nó buộc phải phân bổ lại vốn. Động thái lạm phát thay đổi, mô hình chi tiêu của người tiêu dùng phát triển, và các nhà đầu tư bắt đầu phòng ngừa rủi ro theo cách khác. Câu hỏi không còn chỉ về chu kỳ bán lẻ nữa—mà về cách chính sách vĩ mô lan tỏa qua nền kinh tế. Đây là những loại chuyển đổi cấu trúc thường đi trước sự biến động của các tài sản rủi ro. Hãy theo dõi dữ liệu chặt chẽ.