Về cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, thị trường đã đồng thuận rộng rãi về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Nhưng sau đó thì sao? Các tổ chức dự báo lại xuất hiện những ý kiến khác biệt rõ rệt.

Wells Fargo cho rằng, Ngân hàng Trung ương sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào quý III năm sau, và cuối năm chính sách lãi suất có khả năng chạm mức 1%. Ngân hàng Australia-New Zealand thì giữ thái độ thận trọng hơn, dự đoán lần tăng lãi suất tiếp theo phải đợi đến tháng 4 năm 2026, khi đó Ngân hàng Trung ương sẽ có dữ liệu tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản đầy đủ hơn. JPMorgan đưa ra một lịch trình đều đặn hơn — khoảng mỗi nửa năm tăng lãi suất một lần, nhưng thời điểm cụ thể còn phụ thuộc vào cách điều chỉnh chính sách vĩ mô của chính phủ.

T. Rowe Price có vẻ khá tích cực, cho rằng Ngân hàng Trung ương có thể sẽ thúc đẩy việc tăng lãi suất nhanh hơn so với dự đoán của thị trường, thậm chí có thể có hai lần tăng trong năm tới. Ngược lại, quan điểm của Investinglive lại cẩn trọng hơn nhiều, họ cho rằng ông Ueda và các đồng nghiệp khó có thể hành động cứng rắn, và cửa sổ thực tế có thể là tháng 10 năm tới.

Các lý do ủng hộ việc tăng lãi suất cũng rất đa dạng. Capital Economics nhấn mạnh rằng dữ liệu CPI Nhật Bản mới công bố gần đây đã mở đường cho việc tăng lãi suất, lạm phát cốt lõi có khả năng sẽ duy trì trên mức dự báo của Ngân hàng Trung ương. Rabobank chỉ ra rằng, lạm phát cao hơn mục tiêu lịch sử và các phản đối trong giới chính trị đang giảm đi, dự đoán lãi suất sẽ đạt 1% trước tháng 7. Ngân hàng Quốc tế Hà Lan lại tiếp cận từ góc độ khác — xuất khẩu của Nhật Bản đang mạnh mẽ, tạo đà cho Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất.

Tuy nhiên, Morningstar cảnh báo rằng, đà tăng trưởng tiền lương mới là yếu tố quyết định thời điểm tăng lãi suất, và tín hiệu thực sự trong lĩnh vực này sẽ rõ ràng hơn vào tháng 3 năm sau. Trước khi các bất ổn trong thương mại giảm bớt, các hành động của Ngân hàng Trung ương vẫn cần thận trọng. Nhìn chung, lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản năm 2026 vẫn còn nhiều thử thách, và thị trường vẫn đang kỳ vọng cũng như còn nhiều nghi ngờ về các hành động của ông Ueda và các đồng nghiệp.