Ngân hàng trung ương có những thay đổi này đủ để khuấy đảo toàn bộ thị trường.

Phía Nhật Bản đã chính thức xác nhận. Việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 12 gần như đã chắc chắn, xác suất tăng lên 98%. Một khi thực hiện, lãi suất chuẩn của Nhật Bản sẽ vọt lên 0.75%, lập kỷ lục mới kể từ năm 1995. Môi trường lãi suất siêu thấp kéo dài hơn ba mươi năm sắp trở thành quá khứ.

Nhưng tác động đối với thị trường Mỹ không thể xem nhẹ. Nhật Bản là nhà nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất ở nước ngoài, một khi tăng lãi suất, động cơ đầu tư chênh lệch lợi nhuận của nhà đầu tư Nhật Bản sẽ tăng lên — tại sao còn phải giữ trái phiếu Mỹ nữa? Chạy sang Nhật kiếm lãi cao hơn không phải là hấp dẫn hơn sao? Một khi dòng vốn lớn đổ trở lại, lợi suất trái phiếu Mỹ chắc chắn sẽ tăng, điều này trực tiếp kìm hãm các động thái hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Song song đó, vấn đề về ứng viên cho chức Chủ tịch Fed cũng đang tạo ra những biến số. Gần đây Trump liên tục phát biểu, nói rằng đang phỏng vấn ba đến bốn ứng viên, trong vài tuần tới sẽ quyết định người thay thế Chủ tịch hiện tại. Những cái tên như Waller, Bowman, Hsu, Waugh đều nổi lên, trở thành tâm điểm tranh luận. Chủ tịch mới sẽ mang lại xu hướng chính sách như thế nào, thật sự khó đoán.

Điều này tạo thành một tình hình thú vị: Ngân hàng trung ương Nhật Bản đẩy lãi suất lên cao, trong khi Fed vẫn còn đang phân vân về việc có nên hạ lãi suất hay không, đồng thời sự không chắc chắn trong việc thay đổi lãnh đạo lại thêm một lớp biến số nữa. Trong giai đoạn chính sách trống rỗng này, thị trường chắc chắn sẽ có biến động lớn. Những biến động mạnh gần đây phần lớn là kết quả của cuộc chơi cân bằng giữa các yếu tố này.

Các bạn nghĩ sao về xu hướng tiếp theo? Sự phân hóa trong chính sách của các ngân hàng trung ương sẽ ảnh hưởng như thế nào đến hiệu suất của tài sản số?