Chi phí vay dài hạn của Pháp vừa chạm mức giới hạn. Lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của nước này tăng 7 điểm cơ bản, đóng cửa ở mức 4.524%, mức cao nhất kể từ năm 2009. Đó là một bước chuyển đáng kể trong thị trường nơi điểm cơ bản có ý nghĩa lớn.

Tại sao điều này lại quan trọng? Lợi suất tăng cho thấy những lo ngại ngày càng tăng về khả năng thanh khoản nợ và kỳ vọng lạm phát. Khi các nhà đầu tư yêu cầu lợi nhuận cao hơn để giữ trái phiếu chính phủ dài hạn, điều này phản ánh áp lực kinh tế cơ bản. Đối với một quốc gia lớn trong khu vực đồng euro như Pháp, sự thay đổi này mang ý nghĩa rộng hơn đối với sự ổn định tài chính châu Âu.

Chuyển động này cũng làm giảm đi phần thưởng "nơi trú ẩn an toàn" truyền thống mà trái phiếu chính phủ từng có. Khi lợi suất tăng, chúng trở nên cạnh tranh hơn với các loại tài sản khác, có thể định hình lại cách dòng vốn chảy qua các thị trường—bao gồm cả không gian tài sản kỹ thuật số, nơi điều kiện vĩ mô ngày càng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Mức cao 15 năm theo sau một mô hình tăng lãi suất toàn cầu. Việc thị trường ổn định hay tăng tốc sẽ là điều cần theo dõi. Thị trường ghét những điều bất ngờ, và một đợt tăng kéo dài trong lợi suất của Pháp có thể kích hoạt một sự đánh giá lại rủi ro rộng hơn trên nhiều loại tài sản.