Sự tăng trưởng của thị trường theo sau việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và sự thay đổi trong chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang

Chỉ số chứng khoán tăng điểm vào thứ Tư khi các nhà đầu tư tiêu hóa một bước đi ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số S&P 500 tăng 0.67% để đạt mức cao nhất trong 6 tuần, trong khi chỉ số Dow Jones tăng 1.05% để đạt mức cao nhất trong 3,5 tuần. Chỉ số Nasdaq 100 tiến 0.42%, đánh dấu mức đỉnh trong 5 tuần. Các hợp đồng tương lai tháng 12 cũng phản ánh đà tăng, với hợp đồng E-mini S&P tăng 0.66% và hợp đồng E-mini Nasdaq tăng 0.44%.

Những yếu tố thúc đẩy đà tăng của thị trường

Chất xúc tác cho đà tăng vào thứ Tư là quyết định của Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 3.50%-3.75%, được thông qua bằng cuộc bỏ phiếu 9-3 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Quan trọng hơn, lời bình luận của Chủ tịch Fed Powell cho thấy ngân hàng trung ương đang tiến gần đến mức lãi suất trung hòa và có thể sắp kết thúc chu kỳ cắt giảm. Triển vọng kinh tế được điều chỉnh lại của Fed cũng hỗ trợ tâm lý thị trường: dự báo GDP năm 2025 được nâng lên 1.7% từ 1.6%, trong khi dự báo lạm phát PCE cốt lõi được cắt giảm xuống 3.0% từ 3.1%.

Fed thông báo sẽ mua $40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc hàng tháng bắt đầu từ ngày 12 tháng 12 để tái cấu trúc thanh khoản hệ thống, một biện pháp đã làm yên tâm thị trường về điều kiện tài chính trong thời gian tới. Thêm vào đó, dữ liệu chi phí lao động công bố vào thứ Tư cho thấy tăng trưởng việc làm quý 3 chỉ đạt 0.8% so với quý trước, thấp hơn chút so với dự kiến 0.9% và cho thấy áp lực lương bổng đang giảm nhẹ — một tín hiệu ôn hòa cho chính sách tiền tệ trong tương lai.

Những điểm chính từ biên bản cuộc họp FOMC và hướng dẫn trong tương lai

Biên bản cuộc họp FOMC phản ánh cách tiếp cận thực dụng: các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng “lợi ích việc làm đã chậm lại trong năm nay” trong khi lưu ý “rủi ro giảm về việc làm đã gia tăng trong những tháng gần đây.” Lạm phát vẫn là mối quan tâm, với ủy ban nhận định rằng “đã tăng lên kể từ đầu năm và vẫn còn ở mức cao.”

Quan trọng, “đồ thị chấm” của Fed cho thấy dự báo trung vị về lãi suất quỹ liên bang sẽ ổn định ở mức 3.375% vào cuối năm 2026, ngụ ý chỉ còn một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa trong năm tới. Giá thị trường hiện chỉ có 22% khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1, cho thấy sự tự tin rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên trong ngắn hạn.

Lời tuyên bố của Powell rằng ông không nghĩ rằng việc tăng lãi suất là “bất kỳ ai là cơ sở chính” đã giúp làm dịu các thị trường ban đầu hoảng loạn, mặc dù giao dịch sớm đã chịu áp lực khi một số lo ngại rằng FOMC chia rẽ sẽ báo hiệu thời gian tạm dừng kéo dài.

Phản ứng của thị trường thế chấp và tín dụng

Tâm lý tích cực đã lan tỏa sang thị trường nhà ở. Ứng dụng vay thế chấp của MBA tăng 4.8% trong tuần kết thúc ngày 5 tháng 12, mặc dù hoạt động mua nhà giảm 2.4%. Chỉ số tái cấp vốn tăng 14.3% khi người vay cố định lãi suất. Lãi suất cố định 30 năm trung bình chỉ tăng 1 điểm cơ bản lên 6.33%, vẫn khá ổn định.

Thị trường trái phiếu và tác động toàn cầu

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 4.1 điểm cơ bản xuống còn 4.147% khi trái phiếu tăng giá nhờ tín hiệu ôn hòa từ Fed và dữ liệu chi phí lao động mềm hơn. Hợp đồng tương lai trái phiếu T-note kỳ hạn 10 năm tháng 3 đã hồi phục từ mức thấp 3 tháng và đóng cửa tăng 4 tick.

Ở nước ngoài, kết quả trái chiều. Chỉ số Euro Stoxx 50 giảm 0.18%, chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm 0.23%, và Nikkei của Nhật Bản giảm 0.10% sau khi đạt mức cao trong 3,5 tuần. Trái phiếu chính phủ châu Âu gặp khó khăn do bình luận hawkish từ Ngân hàng Trung ương châu Âu, đẩy lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất trong 8.75 tháng là 2.895%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng lên 4.554%.

Chuyển động ngành và các cổ phiếu nổi bật

Cổ phiếu trong ngành bán dẫn dẫn đầu đà tăng, với Micron và Marvell tăng hơn 4% mỗi cổ phiếu, trong khi Applied Materials và Qualcomm đều tăng hơn 3%. Đà tăng phản ánh sự lạc quan về khả năng phục hồi của nền kinh tế và nhu cầu tiềm năng từ AI.

Ngược lại, dịch vụ giao hàng tạp hóa di động đã giảm sau khi Amazon công bố mở rộng dịch vụ giao hàng cùng ngày cho các thành phố có hàng hóa dễ hỏng hơn 2,300. Maplebear mất 6%, Uber giảm 5%, và DoorDash giảm 4%.

Các cổ phiếu nổi bật gồm Photronics, tăng 45% sau khi báo cáo lợi nhuận quý 4 vượt kỳ vọng với 60 cent mỗi cổ phiếu so với dự kiến 45 cent. GE Vernova tăng 15% sau khi công bố mở rộng mua lại cổ phiếu trị giá $10 tỷ đô la và gấp đôi cổ tức hàng quý lên 50 cent. EchoStar tăng 10% sau khi Morgan Stanley nâng cấp cổ phiếu lên overweight với mục tiêu giá $110 .

Về phía giảm điểm, AeroVironment giảm 13% sau khi cắt giảm dự báo EPS năm 2026 xuống còn $3.40-$3.55. Netflix giảm 4% khi Paramount tuyên bố đề nghị 30 đô la mỗi cổ phiếu cao hơn đề nghị của Netflix. GameStop giảm 4% sau khi doanh thu quý 3 giảm 4.6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống $821 triệu.

Mùa báo cáo lợi nhuận đang trong giai đoạn cuối

Mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp đang kết thúc với 495 trong số 500 công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả. Theo Bloomberg Intelligence, 83% vượt dự báo, hướng tới quý tốt nhất kể từ năm 2021. Lợi nhuận quý 3 tăng 14.6%, vượt xa dự kiến 7.2%.

Thị trường sẽ chú ý đến báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ngày thứ Năm, dự kiến tăng 29,000 lên 220,000, để có thêm thông tin về đà phục hồi của thị trường lao động trước kỳ họp FOMC tiếp theo.