最近有没有觉得行情软件里有些古怪的地方？比特币、以太坊一个劲儿往上爬，可自己押宝的那些小币种却像被吸干了水分，涨跌幅度一度不对等。这种感受是真实的。

这一轮周期里，资金的流向正在悄悄改写游戏规则。

**An toàn và đồng thuận, đang giành quyền phát biểu**

Trong xu hướng gần đây, có một tín hiệu rõ ràng: sau khi ETF giao ngay của Bitcoin được phê duyệt, nó dần dần biến thành vai trò "tài sản phân bổ của các tổ chức", đặc tính biến động thậm chí còn gần giống các cổ phiếu công nghệ lớn truyền thống. Ethereum thì dựa vào việc hoàn thiện nền tảng hệ sinh thái và kỳ vọng ETF, đã đi theo nhịp điệu riêng của mình.

Nhưng cái "đợt bò giá, altcoin cùng tăng" cũ kỹ không còn diễn ra nữa. Các đồng nhỏ vốn hóa thể hiện rất kỳ quặc: khi tăng thì không theo kịp, khi giảm thì nhanh nhất, tính thanh khoản như thủy triều rút đi, biến mất một cách im lặng.

Điều này phản ánh điều gì? Sở thích rủi ro của thị trường đang thay đổi. Trong thời điểm còn tồn tại bất định vĩ mô, lựa chọn hàng đầu của các nguồn vốn lớn và tiền thông minh không phải là "khả năng tưởng tượng còn lớn đến đâu", mà là "độ sâu của đồng thuận" và "tính hợp lệ rõ ràng đến mức nào". Nói cách khác, tính thanh khoản và an toàn vốn đã trở thành những thứ quý giá nhất.

**Mật mã tài sản của bạn, có thể chỉ là giấc mơ đã lỗi thời**

Nhiều người thực sự lo lắng: giá Bitcoin cao như vậy, không mua hết toàn bộ coin thì muốn nhảy vào altcoin để cược gấp trăm lần.

Vấn đề là, thị trường altcoin đã không còn ai nhận hàng nữa. Dòng vốn gia tăng chính là không muốn vào. Bạn nghĩ đó là "cơ hội mua đáy để phân bổ", thực ra có thể là "một người đang hét trong núi". Khi tính thanh khoản cạn kiệt, thậm chí không thể chạy thoát.