Vào lúc 11h sáng ngày 19/12/2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thông báo chấm dứt chính sách lãi suất âm, điều này trực tiếp gây ra làn sóng trên thị trường vốn toàn cầu. Chỉ số Nikkei giảm 2,3% để đáp lại, nhưng cú sốc thực sự đến từ thị trường tiền điện tử - Bitcoin giảm 8% trong 5 phút, Ethereum giảm hơn 12% và thị trường tương lai đầy báo động thanh lý.

Đây không phải là một điều chỉnh lãi suất đơn giản. Đối với vòng tròn tiền điện tử, điều này đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên - một hệ sinh thái đã được duy trì bởi "các quỹ giá rẻ" trong mười năm đang phải đối mặt với một sự thay đổi cơ bản.

**Tại sao Nhật Bản phải tăng lãi suất?**

Động thái của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã bị ép buộc. Trong hai năm qua, CPI cốt lõi của Nhật Bản đã vượt mục tiêu 2% trong 24 tháng liên tiếp, áp lực lạm phát tiếp tục tăng; Đồng yên tiếp tục mất giá, chi phí nhập khẩu tăng vọt và chi phí sinh hoạt của người dân bình thường đang tăng lên. Đồng thời, các ngân hàng trung ương lớn như Mỹ và châu Âu đã bước vào chu kỳ lãi suất cao, và nếu Nhật Bản tiếp tục đứng yên, điều đó sẽ chỉ làm trầm trọng thêm tình trạng tháo chạy vốn. Việc thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản đã tạo cơ hội điều chỉnh chính sách, và bước ngoặt này thực sự là một lựa chọn tất yếu.

**Sự hỗ trợ vô hình của vòng tròn tiền tệ đang sụp đổ**

Trong thập kỷ qua, lãi suất cực thấp của Nhật Bản đã góp phần vào sự bùng nổ tài sản rủi ro toàn cầu. Các quỹ phòng hộ sử dụng giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên(Giao dịch chênh lệch lãi suất), một lượng lớn tiền rẻ chảy vào các thị trường mới nổi và các tài sản rủi ro cao, và tiền điện tử là những người hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng cổ tức thanh khoản này. Khi "bảo mẫu vô hình" này ngừng cung cấp, cả tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ đều phải đánh giá lại tỷ lệ rủi ro-lợi ích. Trong ngắn hạn, các quỹ chắc chắn phải đối mặt với việc phân bổ lại, điều này giải thích tại sao sự sụt giảm mạnh như vậy.

Thị trường tiếp theo phụ thuộc vào cách thị trường tiêu hóa sự thay đổi chính sách này.