‏التضخم الأمريكي.. khi nào "bất ngờ" đến từ tháng "mất tích"

-
Trong thế giới dữ liệu, con số đẹp nhất không nhất thiết là con số chính xác nhất.
Gần đây, dữ liệu lạm phát Mỹ đã mang đến cho thị trường một "món quà" không ngờ tới:

Lạm phát cơ bản (Core CPI) đột ngột giảm xuống còn 2.6%, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.

Về mặt hình thức, có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang đã thắng bằng cú đấm quyết định.
Nhưng, như thường lệ của thị trường tài chính, ma quỷ nằm ở chi tiết.. và trong những gì "chưa được viết".
-
1. Bí ẩn tháng mất tích (The Data Void):
Câu chuyện mà nhiều người không đề cập đến là báo cáo tháng 10 năm ngoái đã bị "loại bỏ" thực sự do khủng hoảng ngân sách chính phủ (Lapse in appropriations).

Điều này có nghĩa là Văn phòng Thống kê Lao động (BLS) buộc phải dựa trên "giả định" (Assumptions) để điền vào khoảng trống, thậm chí còn giả định số không trong một số chỉ số lạm phát của tháng 10 do thiếu dữ liệu!

Chúng ta đang đối mặt với những con số xuất sắc, nhưng dựa trên nền tảng thống kê "bấp bênh" một chút.
-
2. Ai dẫn đầu giảm? (Dầu mỏ và cho thuê nhà):
Ngoài chất lượng dữ liệu, thực tế cho thấy có một sự hạ nhiệt thực sự:

Dầu mỏ:
Như đã đề cập trong bài viết trước, giá đã giảm xuống còn 55 đô la một thùng, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Đây là một sự co lại thực sự trong chi phí năng lượng.

Nhà ở (Shelter):
Ghi nhận mức giảm lớn nhất trong hai tháng kể từ đại dịch. Bóng bóng thuê nhà rõ ràng đang vỡ vụn.
-
3. Mặt khác của đồng tiền.. nỗi đau thầm lặng:
Giảm lạm phát có cái giá của nó, và cái giá đó là thị trường lao động.
Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, cao nhất kể từ năm 2021.

Khi nền kinh tế nguội đi, việc làm cũng nguội theo.

Đây là quy luật không thể tránh khỏi.
-
4. Sự thật đắng lòng cho người tiêu dùng:
Chúng ta luôn phải phân biệt giữa "giảm lạm phát" (Disinflation) và "giảm giá" (Deflation).

Giá không giảm, chúng chỉ tăng chậm lại. Từ năm 2020 đến nay, lạm phát tích lũy (Cumulative Inflation) đã đạt 25.2%.

Người Mỹ không cảm thấy giàu có, mà cảm thấy máu chảy chậm hơn, nhưng giá vẫn ở mức cao chót vót.
-
Tổng kết:
Thị trường bắt đầu định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 với tỷ lệ 28%.

Các con số thúc đẩy Fed chuyển từ "chống lạm phát" sang "cứu vớt việc làm".

Chúng ta đang hướng tới một cuộc suy thoái nhẹ, và dữ liệu "ước lượng" của tháng này có thể chỉ là bước đệm cho một thực tế kinh tế chậm lại hơn chúng ta tưởng tượng.

Theo dõi tôi $GT # để cùng đọc những gì ẩn chứa trong các số liệu chính thức.