#大户持仓动态 Hiệu suất của Bitcoin trong 10 giờ qua là đáng chú ý - giá đã tăng 4,02% và câu chuyện đằng sau điều này phức tạp hơn.

Phục hồi từ đáy 84.483,80 USD lên 87.855,91 USD, làn sóng tăng này không đến từ đâu. Lý do trực tiếp nhất là dòng chảy liên tục của các quỹ tổ chức. Thứ Tư tuần trước, dòng tiền ròng của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đạt 457 triệu đô la trong một ngày, mạnh nhất trong cả tháng. Có thể thấy từ những con số mà các ông lớn đang âm thầm tích lũy.

Đáng chú ý hơn là những thay đổi ở cấp độ quản lý. Chu kỳ phê duyệt ETF tiền điện tử của SEC Hoa Kỳ đã được tối ưu hóa lên khoảng 75 ngày, nhanh hơn nhiều so với trước đây. Cải thiện hiệu quả phê duyệt có nghĩa là gì? Trong tương lai, nhiều quỹ tổ chức tuân thủ hơn sẽ tiếp tục tham gia thị trường, điều này tích cực về mặt cấu trúc đối với mô hình dài hạn của BTC.

Từ góc độ định vị thị trường, Bitcoin đang dần chuyển từ mức định giá thấp nghiêm trọng sang giai đoạn tương đối cân bằng. Kinh nghiệm lịch sử cho chúng ta biết rằng giai đoạn này thường đi kèm với việc thiết lập các vị trí lặng lẽ của các tổ chức và một quá trình khám phá giá hợp lý hơn.

Nhưng những rủi ro không thể bỏ qua. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vừa tăng lãi suất lên 0,75%, mức cao nhất trong 30 năm qua. Một khi chu kỳ thắt chặt bắt đầu, thanh khoản toàn cầu sẽ thắt chặt và các tài sản rủi ro sẽ phải chịu gánh nặng. Có một chi tiết đáng được cảnh giác - lần cuối cùng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thắt chặt chính sách, bitcoin đã được theo sau bởi một đợt thoái lui mạnh, giảm từ 23% đến 32%. Lịch sử thường lặp lại.

Điều đau lòng hơn nữa là áp lực từ phía vị trí. Khoảng 6,7 triệu BTC hiện đang chìm dưới nước, chiếm một phần tư nguồn cung. Trong số đó, những người nắm giữ dài hạn kiểm soát 43% các vị thế thua lỗ này. Điều này có nghĩa là nếu thị trường tiếp tục chịu áp lực, có thể có nguy cơ bị buộc phải đập vỡ thị trường.

Các ý kiến trong cộng đồng hiện đang bị chia rẽ. Những người lạc quan tin rằng những biến động hiện tại chỉ là những đợt rửa bình thường và họ lạc quan về thị trường tiếp theo; Những người bi quan lo lắng rằng những cơn gió ngược vĩ mô sẽ gây ra sự sụt giảm lớn hơn. Cả hai phe đều có dữ liệu để hỗ trợ quan điểm của họ, điều này cũng phản ánh sự không chắc chắn hiện tại trên thị trường.

Nhìn chung,$BTC Với $ETH Có những cơ hội và rủi ro – việc áp dụng thể chế đang tăng lên, môi trường pháp lý đang được tối ưu hóa, nhưng sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô cũng đang gia tăng. Hướng thị trường tiếp theo có thể phụ thuộc vào lực nào trong hai lực này không thể giữ trước.