Có một hiện tượng thị trường thú vị: niềm tin của người tiêu dùng đang suy yếu và giá tiền tệ đang tăng - nó giống như một 'nhiệt kế ngược', nó càng lạnh, nó càng nóng.

Đêm qua, Đại học Michigan đã công bố chỉ số niềm tin người tiêu dùng cuối cùng mới nhất. Chỉ số là 52,9, thấp hơn so với số liệu trước đó là 53,3 và dự kiến là 53,4. Nghe có vẻ như một tỷ lệ phần trăm, nhưng logic đằng sau nó rất quan trọng: Niềm tin của người tiêu dùng giảm có nghĩa là sự lạc quan của mọi người về triển vọng kinh tế đang suy yếu. Một khi sự bi quan này lan rộng, lý do Fed tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ sẽ giảm đi đáng kể.

Và đây là một dấu hiệu tích cực cho tài sản tiền điện tử. Bản chất của việc tăng lãi suất của Fed là để dòng tiền chảy vào các tài sản an toàn, chủ yếu là tiền gửi ngân hàng và các tài sản rủi ro bị bán tháo. Các loại dễ bay hơi như Bitcoin và Ethereum sợ nhất là chu kỳ tăng lãi suất vì tiền có xu hướng bỏ qua chúng. Vì vậy, khi dữ liệu niềm tin của người tiêu dùng không đạt kỳ vọng, thị trường sẽ tự động nghĩ đến một câu chuyện: 'Fed có thể đang chậm lại'. Kết quả là một dòng tiền trở lại vòng tròn tiền tệ.

Có một trường hợp kinh điển trong lịch sử. Vào tháng 11 năm ngoái, CPI của Mỹ đã giảm nhiều hơn dự kiến khi được công bố, và thị trường bất ngờ ngửi thấy tín hiệu 'lạm phát đạt đỉnh', và Bitcoin trực tiếp tăng 8 điểm trong cùng ngày. Về cơ bản, đây là logic - nếu dữ liệu lạm phát được cải thiện→ Fed có thể chậm lại→ các tài sản rủi ro mở ra cơ hội. Vàng, bạc và dầu thô tuân theo cùng một quy luật.

Nhưng có một quan sát hấp dẫn hơn: thị trường hiện nhạy cảm hơn với 'sự thay đổi của Fed' so với bản thân dữ liệu. Nó có nghĩa là gì? Ngay cả khi đó chỉ là một 'dữ liệu mềm' (một chỉ số chủ quan về niềm tin của người tiêu dùng) không đáp ứng được kỳ vọng, nó sẽ được thị trường hiểu vô hạn như một 'tiền thân của việc nới lỏng chính sách'. Nói thẳng ra, mọi người đã kìm hãm chu kỳ tăng lãi suất trong gần hai năm và ai cũng muốn tìm một lý do hợp lý để nhảy vào.

Điều này đặt ra một mối nguy hiểm tiềm ẩn: làn sóng hiện tại của thị trường phần lớn được thúc đẩy bởi cảm xúc và nó không bị ràng buộc chặt chẽ với các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế thực tế. Nếu dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp đột ngột hạ nhiệt vào tuần tới (tức là dữ liệu tuyển dụng đặc biệt tốt), thị trường sẽ ngay lập tức chuyển kênh sang kỳ vọng 'tăng lãi suất và khởi động lại', và việc điều chỉnh giá tiền tệ sẽ rất chặt chẽ vào thời điểm đó. Sự biến động cực độ sẽ vượt xa sức tưởng tượng của bạn.

Vì vậy, tình hình hiện tại giống như đi trên một sợi dây: chỉ số niềm tin, thấp hơn dự kiến, mang lại cho vòng tròn tiền tệ một cửa sổ, nhưng cửa sổ này có thể kéo dài bao lâu? Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần này là bài kiểm tra thực sự. Nếu NFP mạnh, đà tăng này có thể bị gián đoạn bởi cuộc sống.