Lũ lụt tại Việt Nam và căng thẳng về nguồn cung toàn cầu đẩy giá cà phê Robusta lên mức cao nhất trong 2 tuần

Hợp đồng tương lai cà phê Robusta hôm nay đang ghi nhận đà tăng rõ rệt, với hợp đồng ICE robusta tháng 1 tăng +107 điểm (+2.37%), đạt mức cao nhất trong hai tuần. Sức mạnh đồng thời của tháng 3 arabica (tăng +0.57%) phản ánh xu hướng thị trường rộng hơn, mặc dù các yếu tố thúc đẩy khác nhau đáng kể giữa hai loại cà phê.

Gián đoạn thời tiết thắt chặt nguồn cung Robusta

Mưa lớn ảnh hưởng đến tỉnh Đắk Lắk của Việt Nam—khu vực trồng cà phê chính của quốc gia—đang tạo ra những lo ngại về nguồn cung ngay lập tức cho sản lượng robusta. Dự báo lượng mưa bổ sung trong những tuần tới, đe dọa khả năng thiệt hại mùa vụ trong giai đoạn thu hoạch quan trọng. Việt Nam, với vị thế là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, có ảnh hưởng lớn đến giá robusta toàn cầu thông qua khối lượng sản xuất và luồng xuất khẩu.

Sự khác biệt giữa hướng đi của arabica và robusta phần nào bắt nguồn từ các mô hình thời tiết khác nhau. Trong khi mưa ở Việt Nam thúc đẩy giá robusta, lượng mưa dự báo ở Brazil do Climatempo đưa ra vào cuối tuần được xem là hỗ trợ cho sự phát triển của mùa vụ arabica, tạo áp lực giảm giá đối với loại cà phê này.

Hạn chế nguồn cung trên thị trường

Các chỉ số tồn kho cà phê toàn cầu cho thấy sự thắt chặt thực sự trên thị trường vật chất. Kho arabica của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào thứ Ba, trong khi tồn kho robusta thu hẹp xuống mức thấp nhất trong 4 tháng là 5.640 lô hôm nay. Những giảm sút này phản ánh các mô hình mua hàng cấu trúc: các nhà mua Mỹ đã giảm đáng kể các hợp đồng cà phê Brazil mới do áp lực thuế quan, với lượng nhập khẩu cà phê Brazil của Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn tháng 8-10 khi thuế bắt đầu có hiệu lực.

Đà xuất khẩu của Việt Nam, trong khi đó, cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Quốc gia này đã xuất khẩu 1,31 triệu tấn cà phê trong giai đoạn tháng 1-10 năm 2025, tăng +13,4% so với cùng kỳ. Dự báo sản lượng cho năm 2025/26 dự kiến sẽ tăng lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao)—mức cao nhất trong bốn năm—tùy thuộc vào điều kiện thời tiết thuận lợi.

Dự báo sản lượng tạo ra tín hiệu hỗn hợp

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm 0,3% so với cùng kỳ, còn 138,658 triệu bao, cho thấy áp lực cung cấp nhẹ nhàng. Tuy nhiên, các dự báo sản lượng dài hạn lại vẽ ra một bức tranh phong phú hơn. Brazil dự kiến sẽ sản xuất 70,7 triệu bao trong năm 2026/27 (tăng +29% hàng năm), trong khi dự báo của USDA cho năm 2025/26 cho thấy sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng +2,5% so với cùng kỳ để đạt kỷ lục 178,68 triệu bao.

Riêng sản lượng arabica dự kiến sẽ giảm nhẹ -1,7% xuống còn 97,022 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng +7,9% lên 81,658 triệu bao, phản ánh những chuyển dịch cấu trúc trong canh tác cà phê toàn cầu.

Động thái tiền tệ và thuế quan

Sức mạnh của arabica đầu tuần phần nào phản ánh sự yếu đi của đồng đô la, thúc đẩy hoạt động mua bắt đáy. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về thuế quan vẫn là mối quan tâm trung tâm: trong khi chính quyền Trump đã loại bỏ thuế quan đối ứng đối với các mặt hàng không phải của Mỹ, bao gồm cà phê, cà phê Brazil vẫn phải chịu mức thuế 40% dựa trên lý do “tình trạng khẩn cấp quốc gia”. Tình trạng miễn trừ cho các nhà nhập khẩu cà phê Mỹ vẫn chưa rõ ràng, tạo ra sự do dự trong mua hàng khiến lượng tồn kho của Mỹ từ nguồn Brazil giảm mạnh.

Quỹ đạo thị trường

Diễn biến giá hiện tại phản ánh các lực lượng cạnh tranh—lo ngại về nguồn cung robusta ngắn hạn đối lập với dự báo sản lượng dài hạn dồi dào. Việc thu hẹp lượng tồn kho cà phê toàn cầu, kết hợp với các mối đe dọa thời tiết ngay lập tức đối với mùa vụ của Việt Nam, đang hỗ trợ giá hôm nay, trong khi các dự báo cung dài hạn từ Brazil và Việt Nam cho thấy có thể có những trở ngại cho việc duy trì mức giá cao.