Chảy máu nhà phát triển Mỹ: Làm thế nào dự luật Cấu trúc Thị trường có thể định hình lại tương lai của tiền điện tử

Cộng đồng nhà phát triển tiền điện tử tại Mỹ đang đứng trước ngã rẽ. Nghiên cứu mới tiết lộ rằng số lượng nhà phát triển Mỹ đã giảm 7% trong bốn năm qua, một xu hướng đáng lo ngại đe dọa mục tiêu đầy tham vọng của Tổng thống Donald Trump trong việc định vị nước Mỹ trở thành thủ đô tiền điện tử của thế giới. Giới nhà phát triển 10x—những tài năng hiếm có có khả năng xây dựng hạ tầng vận hành các hệ sinh thái tài chính phi tập trung và blockchain—đang nổi lên. Tuy nhiên, nếu không có các chế độ pháp lý bảo vệ thích hợp, ngay cả những nhà xây dựng xuất sắc này cũng có nguy cơ từ bỏ lĩnh vực này hoàn toàn.

Trò chơi bảo vệ nhà phát triển

Liên minh gồm 115 bên liên quan trong lĩnh vực crypto, do Quỹ Giáo dục DeFi (DEF) điều phối, đã đưa ra một lập trường táo bạo: họ xem việc bảo vệ nhà phát triển là điều kiện không thể thương lượng để ủng hộ dự luật cấu trúc thị trường sắp tới. Trong thư gửi tới Thượng viện, họ đã yêu cầu “các chế độ bảo vệ toàn quốc rõ ràng cho các nhà phát triển phần mềm và nhà cung cấp phi giám hộ.” Mối đe dọa ngầm hiểu rõ ràng—nếu không có các biện pháp bảo vệ này, họ sẽ rút lại sự ủng hộ của mình đối với dự luật này hoàn toàn.

Mối quan tâm cốt lõi bắt nguồn từ các vụ việc nổi bật như vụ truy tố Roman Storm dưới cáo buộc rửa tiền qua Tornado Cash. Các nhà phát triển trung lập, xây dựng các công cụ mã nguồn mở, lo sợ bị coi là phạm tội chỉ vì tạo ra công nghệ, bất kể người dùng có thể lợi dụng như thế nào. Hiệu ứng rùng mình này đã bắt đầu thay đổi nơi các nhà phát triển chọn để xây dựng và đổi mới.

Các lợi ích đối lập xung đột trong Quốc hội

Cộng đồng DeFi không đơn độc trong việc vận động hành lang cho Quốc hội. Jake Chervinsky, Giám đốc pháp lý tại Quỹ Variant, đã cảnh báo rằng luật mới phải bảo vệ các nhà phát triển khỏi việc quay trở lại tình trạng thù địch của cơ quan quản lý thời Biden. Amanda Tuminelli, Giám đốc điều hành của DEF, nhấn mạnh rằng các nhà phát triển không nên bị “phân loại sai” vào các khuôn khổ quản lý tài chính truyền thống không phù hợp với tính phi giám hộ của họ.

Tuy nhiên, các yêu cầu của DeFi đang đối mặt với sự phản kháng mạnh mẽ từ các lĩnh vực khác. Ngành ngân hàng đã phát động một chiến dịch quyết liệt nhằm chặn việc tích lũy lãi trên stablecoin thanh toán, lập luận rằng thực hành này đe dọa các tổ chức tài chính truyền thống. Đồng thời, các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống đã cảnh báo về việc token hóa trên chuỗi, gọi đó là một “mô phỏng rủi ro” của thị trường cổ phiếu. Họ đang thúc đẩy Quốc hội áp đặt các tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành chứng khoán tài sản kỹ thuật số.

Cảnh quan phân mảnh này đã buộc Quốc hội phải thực hiện một cuộc cân bằng tinh tế. Lobby tiền điện tử đã mở rộng đáng kể ngân quỹ chiến tranh của mình hướng tới cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026, gia tăng áp lực lên các nhà lập pháp—đặc biệt là những người từng hoài nghi về tài sản kỹ thuật số.

Lịch trình và con đường giải quyết

Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, cơ quan giám sát Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), dự kiến sẽ công bố dự thảo dự luật cấu trúc thị trường vào đầu tháng 9. Quan trọng hơn, các tranh chấp về thẩm quyền giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) (SEC) và CFTC dự kiến sẽ được giải quyết vào cuối tháng. Việc làm rõ thành công các quyền hạn chồng chéo này có thể tạo ra một lộ trình quản lý rõ ràng hơn cho toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Các cuộc thảo luận về dự luật cấu trúc thị trường sẽ tiếp tục vào tháng 9, với một số nhà quan sát lạc quan về khả năng thông qua trước cuối năm. Những người khác cảnh báo cần thận trọng, vì trì hoãn có thể đẩy lùi thời hạn đến năm 2025, kéo dài sự không chắc chắn cho các nhà phát triển và nhà xây dựng vẫn đang quyết định liệu nước Mỹ còn là nơi phù hợp để đổi mới hay không.