过去20 năm, hướng đi lớn của thế giới cũ đã hoàn thành: toàn cầu hóa — vốn giá thấp — mở rộng vô hạn

Hiện tại, thực tế là phân mảnh địa chính trị, vốn có giới hạn quốc gia, an ninh quốc gia ưu tiên hơn hiệu quả. Thời đại chỉ cần tăng trưởng là có người mua đã kết thúc.

Năm 25–27 sẽ là thời điểm quan trọng để xóa bỏ bong bóng.

Xung đột cốt lõi của giai đoạn này là hệ thống dựa trên lãi suất thấp, mở rộng tín dụng, mở rộng câu chuyện đã không còn phù hợp nữa, nhưng động cơ tăng trưởng mới vẫn chưa hoàn toàn hình thành. Điều này dẫn đến giá trị tài sản chung không thân thiện, khởi nghiệp và đầu tư trở nên rất thận trọng.

Phần lớn mọi người sẽ cảm thấy không có cơ hội hoặc không có hướng đi, nhưng đây là giai đoạn quan trọng nhất.

Khả năng dựa trên hạ tầng sẽ trở lại sân khấu, các nhóm có khả năng hợp tác xuyên hệ thống sẽ nổi bật, các công việc bẩn như tuân thủ, quản trị, xác minh, thanh toán — những việc hiện tại không ai muốn đụng vào — sẽ trở nên quan trọng, cần phát triển công nghệ và cấu trúc có thể được nhà nước, tổ chức, vốn dài hạn chấp nhận.

Nguyên nhân dẫn đến thị trường gấu hiện tại là do đau đớn của tăng trưởng chi phối. Có thể nhớ lại môi trường năm 20 và 21 là gì?

Toàn cầu do đại dịch bơm tiền lớn, lãi suất cực thấp. Tiền không tìm được lợi nhuận → chảy vào
Cổ phiếu, bất động sản, Crypto, các loại tài sản rủi ro cao khác

Tài sản đều trong đà tăng giá

Năm 22–25, Mỹ duy trì lãi suất cao liên tục, toàn cầu bước vào chu kỳ thắt chặt. Điều này có nguyên nhân rõ ràng, do đại dịch gây ra. Trong đợt tăng giá này, thị trường đã tiêu thụ hết tương lai, và tiêu thụ cả thị trường tăng trưởng 20 năm tới. Đây là điều nhiều người chưa nhận thức rõ.

Tuy nhiên, một số thị trường cũng tốt, mang tính cục bộ, như thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường chứng khoán Hàn Quốc, vàng, vậy tại sao Crypto lại không thể cứng cáp chút nào trong đợt gấu này?

Bởi vì Crypto là thị trường nhạy cảm nhất với thanh khoản, đòn bẩy cao nhất, dự đoán trước nhiều nhất.

Tôi muốn nói rằng, trong thập kỷ tới, Crypto chắc chắn sẽ nuốt chửng tài chính truyền thống. Crypto còn quan trọng hơn bạn nghĩ nhiều.

Nguyên lý cơ bản của vốn là tối đa hóa tốc độ lưu động, vốn sẽ chuyển từ hệ thống có tốc độ lưu động thấp, ma sát cao, thanh toán chậm sang hệ thống có tốc độ lưu động cao, ma sát thấp, thanh toán nhanh.

Đây là lý do:

Cổ phiếu thay thế tài sản vật chất
Giao dịch điện tử thay thế giao dịch thủ công
Giao dịch tần suất cao thay thế nhà tạo lập thị trường thủ công

Thị trường chứng khoán là hệ thống có quản lý chặt chẽ, nhưng cũng là chiếc tàu của thế giới cũ có tốc độ lưu động thấp, yếu ớt, vấn đề mang tính cấu trúc.

Thanh toán T+1 / T+2 (tài sản bị phong tỏa)
Giao dịch, thanh toán, ký quỹ, lưu ký là các hệ thống riêng biệt
Không hoạt động 7×24 giờ
Chuyển tiền xuyên biên giới chậm
Tỷ lệ sử dụng tài sản thế chấp thấp
Hành vi doanh nghiệp như cổ tức, chia tách, bỏ phiếu, đều mang tính thủ công cao

Từ góc độ hiệu quả vốn, thị trường chứng khoán là sản phẩm của hệ thống do con người tạo ra nhằm giảm tốc độ vòng quay vốn. Trong khi đó, Crypto chính là hệ thống sinh ra để vòng quay vốn nhanh.

Nhưng tại sao việc nuốt chửng thị trường chứng khoán nhất định xảy ra trong thập kỷ này?

Bởi vì thị trường chứng khoán đã đạt đến giới hạn hiệu quả của hệ thống, việc nâng cấp bị giới hạn bởi pháp luật, lợi ích cục bộ, và hệ thống lịch sử tương thích. Các trung tâm thanh toán, ngân hàng lưu ký, nhà môi giới, nhà tạo lập thị trường — những trung gian này chính là biểu tượng của ma sát.

Bạn không thể nâng cao hiệu quả hệ thống lên một cấp số nhân trong khi vẫn giữ nguyên quyền lực của các trung gian này. Vì vậy, Crypto cần nâng cấp qua đường vòng chứ không phải cải tổ nội bộ.

Giống như ngày xưa:

Internet vượt qua các phương tiện truyền thông giấy
Email vượt qua hệ thống bưu chính
Alipay vượt qua thẻ tín dụng

Logic hoàn toàn nhất quán.

Một khi tiền mặt được token hóa (stablecoin / gửi tiền token hóa), cổ phiếu, quỹ, trái phiếu cũng sẽ được token hóa.

Lúc đó, ranh giới giữa thị trường chứng khoán và Crypto sẽ biến mất về mặt công nghệ, chỉ còn lại sự khác biệt là: hệ thống nào hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, không may, trong 5 năm của 10 năm qua, 5 năm có hiệu quả tăng trưởng cao nhất, thế giới máy tính có giá trị nhất lại bị các tổ chức từ thiện ngu xuẩn của các tổ chức cánh tả kiểm soát, đã lãng phí thời gian và tiền bạc vào những hướng đi sai lầm.

Chủ yếu thể hiện ở việc xem Crypto như một sân chơi thử nghiệm xã hội, say mê câu chuyện đúng đắn, dùng ý thức hệ để thay thế kỹ thuật và kỷ luật tài chính, thực hiện nhiều khám phá không mang lại hiệu quả vốn thực chất.

Thật là đỉnh, nhà tư tưởng. Không phải là không tham tiền hay không có tham nhũng, mà hành vi ép buộc cộng đồng phải theo đuổi những tư duy lệch lạc, ý thức hệ méo mó, để làm những suy nghĩ vô nghĩa và chủ nghĩa hư vô, mới là thứ đáng ghê tởm và đáng ghét nhất. Trong việc xây dựng hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, giá trị cực thấp.

Chìa khóa của thập kỷ mới là thay thế.

Đừng phản đối vốn, phản đối tổ chức, phản đối quản lý. Một chân lý là ai phản đối sẽ bị hại, hãy dùng hệ thống hiệu quả hơn để thay thế hệ thống kém hiệu quả, hạ cấp tài chính truyền thống xuống thành một module lịch sử trong hệ thống Crypto.

2025–2035 là thập kỷ quyết định. Vốn chắc chắn sẽ chuyển sang hệ thống có tốc độ lưu động cao hơn. Crypto nuốt chửng tài chính truyền thống là hướng đi đúng đắn.

Cũng là kết quả tự nhiên của quá trình tiến hóa hạ tầng tài chính.