Rắc rối dưới bề mặt: Các chỉ số giảm giá của Bitcoin cho thấy một sự chuyển đổi mượt mà trong đà thị trường

Bitcoin đối mặt với một thời điểm mang tính chuyển đổi quan trọng. Trong khi BTC gần đây giao dịch quanh mức $88.16K với mức tăng nhẹ trong 24 giờ là 0.29%, các tín hiệu on-chain cơ bản lại cho thấy một bức tranh thận trọng hơn nhiều. Nhiều nhà phân tích thị trường đang cảnh báo về sự suy giảm của các yếu tố nền tảng, gợi ý rằng câu chuyện về đà tăng giá liên tục có thể đang bị phá vỡ.

Cảnh báo từ Điểm số Bulls

Một trong những tín hiệu đáng báo động nhất đến từ Điểm số Bulls của Bitcoin, một chỉ số tổng hợp bao gồm MVRV Z-Score, các giai đoạn chu kỳ, và biên lợi nhuận chốt lời, đã giảm xuống còn 20—mức độ từng báo hiệu trước các đợt điều chỉnh của thị trường trong quá khứ. Mức đọc này cho thấy sự suy giảm về yếu tố nền tảng mặc dù Bitcoin vẫn duy trì vị thế trên các vùng hỗ trợ chính.

Các nhà quan sát ngành như JA_Maartun đã mô tả điều này là “một điều cần xem xét nghiêm túc,” cảnh báo rằng sự giảm điểm của chỉ số này báo hiệu điều kiện đà tăng giá đang yếu đi. Đánh giá này phản ánh tâm lý chung của thị trường được các nhà phân tích khác theo dõi. Axel Adler Jr. nhận định thị trường đang ở trạng thái cân bằng mong manh, với chỉ số chuẩn là 43%—chỉ thiếu chút nữa so với ngưỡng quan trọng 45%. Ông gọi trạng thái này là “giảm nhẹ” về xu hướng giảm, nơi tâm lý có thể dễ dàng trở lại trung lập nếu có hoạt động phái sinh hỗ trợ, nhưng nếu không có yếu tố thúc đẩy đó, thị trường sẽ đối mặt với các phản ứng kỹ thuật hơn là đà tăng bền vững.

Phân tích chuỗi cho thấy các điểm áp lực

Dữ liệu từ Glassnode làm nổi bật một dải hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng từ $107,000 đến $108,900. Nếu giá phá vỡ dưới mức này, có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh hơn về mức $93,000, kéo dài đáng kể các khoản lỗ từ mức cao kỷ lục gần đây của Bitcoin là $126.08K.

Trong khi đó, trung bình động 30 ngày của Taker Buy/Sell Ratio đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm gần 0.98. Chỉ số này cho thấy áp lực bán chiếm ưu thế vượt trội so với mua vào—một động thái đã từng báo hiệu các đợt giảm giá mạnh. Chuyển đổi liên tục sang áp lực bán thể hiện một sự thay đổi đáng chú ý trong hành vi thị trường.

Động thái giá và vị thế thị trường

Trong bảy ngày qua, BTC đã giảm 2.10% so với mức cơ sở. Hiệu suất trong hai tuần thể hiện mức giảm đáng lo ngại hơn là 8.2%, trong khi biểu đồ 30 ngày phản ánh mức giảm 3.19%. Giao dịch trong phạm vi khoảng từ $109,214 đến $117,016 cho thấy thị trường vẫn còn đang phân vân về hướng đi.

Bitcoin hiện đang giao dịch thấp hơn 9.1% so với đỉnh gần đây, với mức giá hiện tại quanh $88.16K có vẻ dễ bị tổn thương hơn nếu các ngưỡng hỗ trợ thất bại.

Cuộc tranh luận về chu kỳ

Một số nhà tham gia thị trường vẫn tham khảo các chu kỳ Bitcoin theo mô hình bốn năm truyền thống, với những người quan sát như Cryptobirb cho rằng đà tăng hiện tại đã hoàn thành 93% và có thể đạt đỉnh trong khoảng cuối tháng 10 đến giữa tháng 11 năm 2025. Tuy nhiên, câu chuyện này đang ngày càng bị đặt câu hỏi. Các nhà phê bình cho rằng mô hình chu kỳ truyền thống đã bị phá vỡ, với dòng vốn phân tán thành các “mini-các chu kỳ riêng lẻ” thay vì xoay vòng liên tục giữa Bitcoin, Ethereum và các tài sản thay thế.

Sự thay đổi cấu trúc này ngụ ý rằng các mô hình lịch sử có thể không còn dự đoán chính xác hành vi giá nữa, làm tăng sự không chắc chắn về các dự báo tăng giá.

Kết luận

Thị trường Bitcoin đang đối mặt với các câu chuyện cạnh tranh. Trong khi một số vẫn lạc quan về các dự báo dựa trên chu kỳ, các chỉ số on-chain—Điểm số Bulls, các dải hỗ trợ, và các chỉ số tâm lý nhà giao dịch—cho thấy một nền tảng còn rất mong manh. Đối với các nhà giao dịch đang vị thế gần mức hiện tại của BTC, việc theo dõi các ngưỡng kỹ thuật này và các biến động tâm lý là điều cực kỳ quan trọng.