Liệu cho vay không thế chấp cuối cùng có thể đột phá trong lĩnh vực tiền điện tử không? Bên trong cầu nối Web2-Web3 của 3Jane

Thị trường tín dụng không có bảo đảm trị giá $12 nghìn tỷ gần như không tồn tại trên chuỗi. Đây không phải là một sự trùng hợp—đây là một vấn đề thiết kế đã làm tê liệt cho vay DeFi từ đầu.

Mảnh ghép thiếu trong DeFi

Tài chính truyền thống xây dựng các khoản vay không có bảo đảm dựa trên một ý tưởng đơn giản: điểm tín dụng. Các ngân hàng biết thu nhập, lịch sử thanh toán và tình trạng việc làm của bạn. Họ có thể định giá rủi ro phù hợp. Trong crypto, không có hạ tầng nào trong số này tồn tại. Làm thế nào để bạn phát hành một khoản vay không thế chấp khi không thể xác minh ai đang vay hoặc liệu họ có trả hay không?

Khoảng trống này giải thích tại sao cho vay DeFi vẫn là một sản phẩm ngách. Đúng vậy, các giao thức như Maple Finance và Goldfinch đã tạo ra bước đột phá cho các giao dịch tổ chức, nhưng thị trường bán lẻ? Gần như chưa chạm tới. Chu kỳ 2021 cho thấy điều gì khả thi khi các nhà chơi lớn như Celsius và Genesis OTC cung cấp các khoản vay không có bảo đảm—hàng tỷ đô la chảy qua. Rồi năm 2022 xảy ra, và toàn bộ mô hình sụp đổ. Kể từ đó, thị trường vẫn giữ trạng thái im lặng.

Nhưng tín dụng cấp tổ chức vẫn cực kỳ quan trọng đối với thanh khoản trên chuỗi. Không có nó, ngay cả các tài sản lớn cũng không thể đạt được hiệu quả vốn như trong tài chính truyền thống.

Cách 3Jane Thu hẹp Khoảng cách

3Jane không cố gắng xây dựng điểm tín dụng từ đầu. Thay vào đó, nó tận dụng hạ tầng hiện có. Plaid đã kết nối hàng triệu tài khoản ngân hàng với các ứng dụng fintech. 3Jane đã đảo ngược kịch bản: sử dụng các kết nối Plaid đó để truyền dữ liệu tín dụng ngoài chuỗi lên chuỗi.

Kiến trúc hoạt động như sau:

Truyền dữ liệu: công nghệ zkTLS mã hóa dữ liệu ngân hàng trước khi đến Ethereum, bảo vệ quyền riêng tư của người dùng trong khi xác thực thông tin.

Đánh giá tín dụng: Việc thẩm định diễn ra ngoài chuỗi, không trên hợp đồng thông minh. Một thuật toán đánh giá rủi ro người vay bằng cách phân tích số dư ví, hoạt động DeFi trên chuỗi, số dư ngân hàng, thu nhập và hồ sơ tín dụng truyền thống. Phương pháp lai này hoàn toàn tránh được vấn đề oracle.

Phát hành khoản vay: Người cho vay gửi USDC để tạo ra các token USD3 hoặc sUSD3, chấp nhận rủi ro tín dụng đổi lại. Người vay nhận khoản vay không có bảo đảm được định giá dựa trên độ tín nhiệm—giống như thẻ tín dụng.

Giải quyết vỡ nợ: Đây là phần thú vị. Khác với thanh lý truyền thống của DeFi, 3Jane xem khoản vay chưa trả như nợ thẻ tín dụng. Giao thức đấu giá nợ xấu cho các công ty thu nợ của Mỹ, họ thu hồi vốn và lấy phần trăm hoa hồng. Phần còn lại sẽ trả về cho người cho vay.

Cơ chế này khá tàn nhẫn theo tiêu chuẩn crypto nhưng lại cực kỳ sáng tạo: nó liên kết hành động trên chuỗi với hậu quả ngoài chuỗi. Vỡ nợ không chỉ có nghĩa mất tài sản thế chấp—mà còn gây tổn hại điểm tín dụng và có thể dẫn đến các hành động pháp lý.

Ai Thực Sự Sử Dụng Điều Này?

Thông điệp của 3Jane hướng tới các cá nhân có giá trị ròng cao, nhà giao dịch, thợ mỏ, doanh nghiệp và thậm chí các agent AI—tức là bất kỳ ai có tài sản đủ lớn để quan tâm đến điểm tín dụng. Điều này giải thích tại sao các người cho vay có thể chấp nhận rủi ro thu hồi: việc thu hồi dễ dàng hơn đối với các người vay tổ chức có thể xác định được danh tính hơn là người dùng ngẫu nhiên.

Nền tảng còn cho phép người dùng xóa dữ liệu cá nhân sau khi trả nợ, mặc dù dữ liệu đó vẫn còn trong hệ thống trong thời gian thu hồi nợ. Đây là phiên bản mã hóa của “hồ sơ tín dụng của bạn theo bạn mãi mãi.”

Câu hỏi thực sự: Liệu nó có bền vững?

Mô hình của 3Jane thành thật về những gì cần thiết cho vay không có bảo đảm: một mức độ liên kết danh tính và thực thi ngoài chuỗi. Nó không hoàn toàn phi tập trung, nhưng cũng không phải ngân hàng truyền thống. Đó là DeFi khoác áo tích hợp Web2.

Rủi ro rõ ràng là: liệu người dùng quốc tế có thực sự sợ các công ty thu nợ không? Liệu cơ chế thực thi dựa trên Mỹ có thể hoạt động xuyên biên giới không? Đây là những câu hỏi mở.

Nhưng lợi ích cũng rõ ràng không kém. Nếu thậm chí một phần nhỏ của thị trường vay không có bảo đảm trị giá $12 nghìn tỷ chuyển sang crypto với các giải pháp như 3Jane, nó sẽ định hình lại hoàn toàn thanh khoản trên chuỗi. Vốn tổ chức sẽ không còn lý do gì để tiếp tục với tài chính truyền thống cho các khoản vay nhỏ lẻ.

Thị trường cho vay DeFi đã chờ đợi cầu nối này. 3Jane có thể chính là nó.