Tài sản kỹ thuật số ổn định: chúng hoạt động như thế nào và tại sao điều này lại quan trọng

Coin ổn định là các token mã hóa được gắn với các tài sản ổn định, chẳng hạn như tiền pháp định hoặc kim loại quý. Chúng tạo ra cầu giữa thế giới tiền điện tử biến động và nhu cầu về sự ổn định giá cả. Có ba loại chính: được đảm bảo bằng tiền mặt, được đảm bảo bằng tiền điện tử và thuật toán. Ngày nay, coin ổn định chiếm vị trí trung tâm trong hệ sinh thái blockchain, thu hút sự chú ý không chỉ của các nhà đầu tư mà còn của các cơ quan quản lý nhà nước.

Tại sao coin ổn định đã giải quyết vấn đề biến động

Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) từ thời điểm xuất hiện của chúng đã cho thấy sự biến động giá đáng kể. Điều này mở ra cơ hội cho những nhà đầu cơ, nhưng lại tạo ra những vấn đề lớn cho việc ứng dụng thực tế.

Hãy tưởng tượng một quán cà phê chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử. Hôm nay, cà phê có giá $5 BTC, nhưng ngày mai các coin nhận được mất 50% giá trị. Những biến động như vậy làm cho việc lập kế hoạch kinh doanh và quản lý thu nhập trở nên không thể.

Coin ổn định đã giải quyết được tình huống này. Chúng cho phép các nhà giao dịch ghi nhận lợi nhuận và thua lỗ mà không cần chuyển đổi tài sản trở lại thành tiền pháp định. Đồng thời, chúng cũng cung cấp khả năng sử dụng các mạng mã hóa để chuyển tiền với chi phí cố định.

Cơ chế gắn kết: cách mà các stablecoin duy trì giá

Để duy trì liên kết với tài sản mục tiêu, các cơ chế khác nhau được sử dụng. Mỗi phương pháp có những điểm mạnh và điểm yếu riêng, nhưng không phương pháp nào đảm bảo tuyệt đối.

Bảo đảm tiền tệ

Coin ổn định của loại này có dự trữ là các loại tiền tệ truyền thống (USD, EUR, GBP). Mỗi coin được đảm bảo bằng một khoản tiền gửi thực với tỷ lệ 1:1. Ví dụ, một TUSD được đảm bảo bởi một đô la.

Người dùng có thể tự do chuyển đổi tiền pháp định sang coin và ngược lại theo tỷ giá cố định. Điều này tạo ra một cơ chế đơn giản và dễ hiểu, nhưng đòi hỏi mức độ tin tưởng cao vào nhà phát hành.

Bảo đảm mật mã

Ở đây, tài sản thế chấp là một loại tiền điện tử khác. Vì thị trường tiền điện tử cực kỳ biến động, những coin ổn định này sử dụng tài sản thế chấp thừa để bảo vệ khỏi sự giảm giá của tài sản thế chấp.

Hợp đồng thông minh quản lý việc tạo ra và đốt coin, đảm bảo tính minh bạch. Người dùng có thể tự kiểm tra logic của hợp đồng. Tuy nhiên, nhiều dự án như vậy được tổ chức dưới dạng tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), nơi cộng đồng bỏ phiếu cho các thay đổi.

Lấy DAI làm ví dụ. Để tạo ra 100 DAI, cần phải đặt cọc tiền điện tử trị giá $150 làm tài sản thế chấp (150% đảm bảo ). Các coin nhận được có thể được sử dụng cho bất kỳ mục đích nào: giao dịch, đầu tư, lưu trữ.

Khi giá DAI giảm xuống dưới $1, các chủ sở hữu có động lực để trả lại coin đổi lấy tài sản thế chấp, điều này làm giảm nguồn cung và tăng giá. Nếu giá vượt quá $1, người dùng được khuyến khích tạo ra các coin mới, làm tăng nguồn cung và giảm giá trị.

Hệ thống sử dụng lý thuyết trò chơi và các thuật toán để duy trì sự cân bằng. Nếu tài sản thế chấp giảm xuống dưới hệ số tối thiểu, nó sẽ bị thanh lý tự động.

Quản lý thuật toán

Đây là dạng hiếm nhất và phức tạp nhất. Stablecoin thuật toán không giữ dự trữ tiền tệ. Thay vào đó, mã chương trình và hợp đồng thông minh kiểm soát việc phát hành và tiêu hủy coin.

Khi giá giảm xuống dưới mức mục tiêu, hệ thống giảm cung thông qua staking cố định, đốt hoặc mua lại coin. Nếu giá tăng lên trên mức mục tiêu, các coin mới sẽ được phát hành vào lưu thông để giảm giá trị.

Các ứng dụng thực tiễn của Coin ổn định

Thanh toán hàng ngày

Giá trị ổn định làm cho coin ổn định phù hợp cho các giao dịch thường xuyên. Khác với các altcoin biến động, những coin như vậy có thể được sử dụng để mua sắm và chuyển tiền mà không lo sợ sự mất giá đột ngột.

Lợi ích của blockchain

Bởi vì các coin ổn định hoạt động trên các mạng phân tán, chúng có thể được gửi đến các ví tiền điện tử tương thích ( được tạo ra trong vài giây và miễn phí ). Hệ thống gần như loại bỏ việc chi tiêu hai lần và các giao dịch giả mạo. Điều này mở ra những cơ hội mới cho nhiều ứng dụng khác nhau.

Hedging danh mục

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư thường dành một phần danh mục đầu tư cho Coin ổn định. Điều này giảm thiểu rủi ro tổng thể và bảo vệ khỏi sự biến động của thị trường, đồng thời cho phép phản ứng nhanh chóng với các giao dịch mua có lợi.

Có thể bán các tài sản biến động để lấy coin ổn định khi thị trường giảm và mua lại chúng với giá thấp hơn sau đó - được gọi là việc bán khống. Coin ổn định cho phép vào và ra khỏi các vị trí mà không cần rút tiền từ blockchain.

Rủi ro và hạn chế

Vấn đề với việc gắn kết

Không phải tất cả các dự án đều có khả năng duy trì sự gắn kết. Nếu coin ổn định liên tục lệch khỏi giá mục tiêu, nó có thể giảm mạnh về giá trị. Lịch sử đã biết đến vài trường hợp sụp đổ của các dự án đầy tham vọng.

Thiếu minh bạch

Nhiều coin ổn định không công bố các cuộc kiểm toán đầy đủ. Thay vào đó, chỉ có các chứng nhận định kỳ được thực hiện bởi các kiểm toán viên tư nhân thay mặt cho các nhà phát hành. Điều này không đủ để kiểm tra toàn bộ các khoản dự trữ.

Tập trung

Stablecoin được đảm bảo bằng tiền mặt có tính tập trung hơn so với các tài sản crypto khác. Tài sản thế chấp được lưu giữ bởi một thực thể, đơn vị này phải tuân thủ quy định tài chính. Điều này mang lại cho nó quyền kiểm soát đáng kể. Người dùng buộc phải tin rằng nhà phát hành thực sự có các dự trữ đã tuyên bố.

Sự phụ thuộc vào cộng đồng

Stablecoin được đảm bảo bằng crypto và ổn định được dựa vào quản lý cộng đồng. Người dùng hoặc tham gia vào các cuộc bỏ phiếu, hoặc tin tưởng vào các nhà phát triển. Điều này có thể dẫn đến những quyết định sai lầm.

Ví dụ thực tế trên thị trường

DAI — một trong những stablecoin được đảm bảo bằng crypto thành công nhất trên blockchain Ethereum. Được gắn với USD và được quản lý bởi cộng đồng MakerDAO thông qua token quản trị MKR. Sử dụng tài sản đảm bảo thừa và được quản lý bởi các hợp đồng thông minh mà không cần trung gian. Người dùng mở các vị thế nợ được đảm bảo để quản lý tài sản thế chấp.

TUSD — stablecoin độc lập được xác minh với sự gắn kết với đô la. Đây là stablecoin đầu tiên được quản lý phát hành bằng chương trình với việc xác minh dự trữ USD ngay lập tức. Các dự trữ được kiểm tra thông qua cơ chế Proof of Reserves (PoR) của mạng Chainlink, cho phép người dùng tự động xác nhận rằng mỗi coin hoàn toàn được đảm bảo bằng đô la.

Quy định pháp lý

Coin ổn định thu hút sự chú ý của các nhà quản lý trên toàn thế giới. Lý do rất đơn giản: chúng kết hợp tiền pháp định với công nghệ blockchain và có thể được sử dụng không chỉ cho đầu cơ mà còn cho việc thực hiện các giao dịch quốc tế rẻ.

Một số quốc gia đang thử nghiệm với các coin ổn định riêng. Theo luật pháp của hầu hết các khu vực pháp lý, các coin ổn định được coi là tiền điện tử và chịu sự điều chỉnh tương ứng. Việc phát hành các lựa chọn được bảo đảm bằng tiền thường yêu cầu sự chấp thuận của các cơ quan quản lý tài chính.

Suy nghĩ cuối cùng

Coin ổn định đã trở thành một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tiền điện tử. Các nhà giao dịch lưu trữ chúng trên các sàn giao dịch để chuyển đổi nhanh giữa các cặp giao dịch. Các nhà đầu tư sử dụng chúng để phòng ngừa rủi ro. Doanh nghiệp áp dụng chúng cho các khoản thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới.

Tuy nhiên, sẽ là một sai lầm nếu đánh giá thấp các rủi ro. Một số dự án đã mất đi sự gắn kết, tiêu tán dự trữ hoặc gặp phải các vụ kiện. Dù có tính phổ quát, các Coin ổn định vẫn là tài sản kỹ thuật số với tất cả các rủi ro vốn có của chúng.

Để giảm thiểu tổn thất, nên đa dạng hóa danh mục đầu tư và tiến hành nghiên cứu riêng trước bất kỳ giao dịch nào với tài sản kỹ thuật số.