Điều gì quyết định giá trị thị trường của tài sản mã hóa?

Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, cách phổ biến nhất để đánh giá quy mô của một dự án là xem xét vốn hóa thị trường. Cách tính chỉ số này rất đơn giản: lấy giá giao dịch hiện tại nhân với tổng số token đang lưu thông. Công thức là: Giá hiện tại × Nguồn cung lưu thông = vốn hóa thị trường.

Đưa ra một ví dụ: Giá giao dịch của một Token là 10 đô la, Nguồn cung lưu thông đạt 50 triệu đồng, vậy vốn hóa thị trường của dự án này là 500 triệu đô la. Nhìn qua có vẻ trực quan, nhưng ở đây có một cạm bẫy quan trọng.

Sự thật đằng sau con số vốn hóa thị trường

Nhiều người thường nhầm lẫn giữa vốn hóa thị trường và lượng tiền thực tế đã đổ vào thị trường, đây là một sự hiểu lầm phổ biến. Vốn hóa thị trường và lượng tiền thực tế không phải là cùng một khái niệm - sự gia tăng vốn hóa thị trường không có nghĩa là có một lượng lớn tiền đang chảy vào.

Hãy tưởng tượng, nếu chỉ cần đầu tư vài triệu đô la, thì giá của một Token có thể tăng từ 10 đô la lên 15 đô la, và vốn hóa thị trường của dự án sẽ phình lên từ 500 triệu đô la đến 750 triệu đô la. Nhưng 2.5 triệu đô la vốn hóa thị trường tăng thêm này không có nghĩa là trên thị trường thực sự có thêm 2.5 triệu đô la tiền. Số tiền thực tế đầu tư nhỏ hơn con số này rất nhiều.

Tính thanh khoản và khối lượng giao dịch mới là điều quan trọng

Các yếu tố thực sự ảnh hưởng đến biến động giá phụ thuộc vào hai biến liên quan nhưng thường bị nhầm lẫn: khối lượng giao dịch và liquidity.

Khối lượng giao dịch phản ánh số lượng tài sản được giao dịch trong một khoảng thời gian cụ thể. Trong khi đó, tính thanh khoản đo lường tốc độ mà tài sản có thể được mua bán, đồng thời mức độ tác động đến giá là bao nhiêu.

Trong một thị trường có tính thanh khoản cao và khối lượng giao dịch lớn, sổ lệnh sẽ đầy các lệnh đặt ở nhiều mức giá khác nhau. Trong môi trường thị trường như vậy, ngay cả những giao dịch lớn cũng khó có thể tạo ra sự biến động giá đáng kể. Những nhà giao dịch ở cấp độ cá voi muốn thao túng loại thị trường này cần phải đầu tư một số tiền lớn để có thể làm rung chuyển giá.

Ngược lại, những thị trường có sổ lệnh thưa thớt và khối lượng giao dịch thấp trở thành thiên đường cho những kẻ thao túng. Ngay cả với một số vốn tương đối nhỏ, cũng đủ để khiến волатильность tăng vọt, gây ra những biến động mạnh trong vốn hóa thị trường. Vốn hóa thị trường của những loại thị trường này rất dễ bị thao túng một cách nhân tạo, con số có vẻ lớn nhưng tính ổn định thì đáng lo ngại.

Vì vậy, khi đánh giá một dự án mã hóa, đừng chỉ tập trung vào con số vốn hóa thị trường, các chỉ số như tính thanh khoản, khối lượng giao dịch thường phản ánh tốt hơn về sức khỏe thực sự của thị trường.