Cách chơi để giảm giá? Hướng dẫn hoàn chỉnh về việc bán khống

Shorting là gì và tại sao nên hiểu điều này

Chơi bán khống, được gọi là shorting, là một chiến lược kiếm tiền trên thị trường khi giá giảm. Thực tế, nó dựa trên việc bán một tài sản ( mà trước tiên chúng ta vay mượn ), và sau đó mua lại với giá thấp hơn. Sự chênh lệch giữa giá bán và giá mua lại chính là lợi nhuận tiềm năng của chúng ta. Đây không phải là một ý tưởng mới - các chiến lược chơi bán khống đã xuất hiện từ thế kỷ 17 - nhưng trong những năm gần đây, chúng đã trở nên cực kỳ phổ biến trong số các nhà giao dịch và nhà đầu tư trên toàn thế giới.

Việc bán khống hoạt động trên hầu hết mọi thị trường tài chính: từ sàn giao dịch chứng khoán, đến thị trường ngoại hối, hàng hóa, cho đến thị trường tiền điện tử. Cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các công ty giao dịch chuyên nghiệp, như quỹ đầu cơ, thường xuyên sử dụng chiến lược này.

Cơ chế trò chơi về sự giảm giá – từng bước một

Chơi xuống giá thực tế trông như thế nào? Hãy tưởng tượng rằng chúng ta tin rằng giá của một tài sản nào đó sẽ giảm. Đây là những gì chúng ta làm:

1. Chúng tôi đặt yêu cầu đảm bảo trên tài khoản margin hoặc futures của chúng tôi
2. Chúng tôi vay một lượng tài sản xác định (np. từ nhà môi giới hoặc sàn giao dịch)
3. Chúng tôi ngay lập tức bán tài sản này với giá thị trường hiện tại.
4. Chúng tôi đang chờ đợi sự giảm giá
5. Chúng tôi mua lại cùng một lượng tài sản với giá mới, thấp hơn
6. Chúng tôi trả lại tài sản đã vay cho người cho vay ( cùng với lãi suất)

Lợi nhuận của chúng tôi là sự chênh lệch giữa giá bán và giá mua, đã trừ đi các khoản phí giao dịch và lãi suất từ khoản vay.

Các ví dụ cụ thể về trò chơi giảm giá

Việc rút ngắn bitcoin trong thực tế

Giả sử chúng ta vay 1 BTC và bán nó với giá 100 nghìn USD. Lúc này chúng ta có một vị thế bán mở và bắt đầu trả lãi suất cho khoản vay. Nếu giá bitcoin giảm xuống còn 95 nghìn USD, chúng ta có thể mua lại 1 BTC và trả lại cho người cho vay. Lợi nhuận của chúng ta là 5 nghìn USD (trừ đi phí và lãi suất).

Kịch bản ngược lại: nếu giá bitcoin tăng lên 105 nghìn USD, việc mua lại 1 BTC sẽ tốn kém hơn số tiền chúng ta thu được từ việc bán. Sự thua lỗ sẽ là 5 nghìn USD cộng với các chi phí bổ sung.

Bán khống cổ phiếu - ví dụ với cổ phiếu

Giả sử một nhà đầu tư cho rằng cổ phiếu của công ty XYZ, đang được giao dịch với giá 50 USD mỗi cổ phiếu, được định giá quá cao. Anh ta vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5.000 USD. Khi giá giảm xuống còn 40 USD, anh ta mua lại cổ phiếu với giá 4.000 USD, trả lại chúng và kiếm được 1.000 USD ( sau khi trừ phí ).

Ngược lại - tăng lên 60 USD - việc mua lại có giá 6 nghìn USD, tạo ra khoản lỗ 1000 USD cộng với các chi phí tài chính khác.

Khi nào và tại sao các nhà giao dịch chơi theo chiều giảm

Có hai lý do chính mà các nhà đầu tư thực hiện các vị thế bán khống:

Đầu cơ về sự gia tăng gần đây: Các trader tin rằng tài sản đang bị định giá quá cao và giá sẽ giảm. Họ muốn kiếm lời từ điều này.

Bảo mật ví (hedging): Nhà đầu tư có vị thế long trong các tài sản tương tự sẽ mở vị thế short ở nơi khác để trung hòa các khoản lỗ tiềm ẩn. Đây là một chiến lược quản lý rủi ro kinh điển trên các thị trường biến động.

Yêu cầu kỹ thuật cho việc bán khống

Trước khi bắt đầu giao dịch giảm giá, chúng ta cần đáp ứng một số yêu cầu về điều kiện kỹ thuật và tài chính:

Ký quỹ (margin): Sàn giao dịch hoặc nhà môi giới yêu cầu nhà giao dịch nộp một phần giá trị của vị thế. Trên các thị trường chứng khoán truyền thống, điều này thường là 50% giá trị của các chứng khoán được bán khống. Trên các thị trường tiền điện tử, yêu cầu thay đổi tùy thuộc vào nền tảng và đòn bẩy được áp dụng. Với đòn bẩy 5×, một vị thế có giá trị 1000 USD yêu cầu 200 USD ký quỹ.

Ký quỹ bắt buộc (biên độ bảo trì): Đảm bảo rằng tài khoản có đủ tiền để trang trải cho các khoản lỗ có thể xảy ra. Nó thường được tính toán như tỷ lệ giữa tài sản và nợ phải trả.

Rủi ro thanh lý: Nếu tiền gửi giảm xuống dưới mức yêu cầu, nhà môi giới có thể phát hành thông báo bổ sung tiền gửi hoặc tự động đóng vị trí để trang trải số tiền đã vay. Điều này có thể dẫn đến tổn thất đáng kể.

Lợi ích của việc chơi giảm giá cho các nhà đầu tư

Việc bán khống mang đến cho các nhà đầu tư một loạt lợi ích tiềm năng:

• Kiếm tiền trong thị trường gấu: Khi hầu hết các nhà giao dịch mất tiền do giảm giá, những người bán khống có thể kiếm lợi.
• Tính linh hoạt chiến lược: Những người chơi dự đoán giảm có thể bảo vệ danh mục đầu tư của mình bằng cách mở các vị thế bù đắp cho tổn thất trên các khoản đầu tư dài hạn.
• Điều chỉnh định giá: Shorting giúp xác định và loại bỏ các tài sản quá giá khỏi thị trường
• Tăng tính thanh khoản: Nhiều hoạt động giao dịch giúp các nhà đầu tư khác dễ dàng thực hiện giao dịch với giá cả thỏa đáng.

Rủi ro liên quan đến việc chơi xuống

Đây là nơi bắt đầu mặt tối của việc bán khống. Những rủi ro có thể rất nghiêm trọng và không nhỏ:

Lỗ lý thuyết không giới hạn: Trong vị thế long, lỗ tối đa là 100% vốn đầu tư. Trong việc bán khống, giá có thể tăng lên vô hạn, điều này lý thuyết có nghĩa là lỗ không giới hạn. Trong suốt nhiều năm, nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp đã phá sản chính do việc bán khống.

Bán khống ngắn (short squeeze): Khi giá tăng mạnh do những tin tức bất ngờ hoặc thiểu số trên thị trường, những người bán khống có thể bị buộc phải đóng vị thế với tổn thất.

Chi phí vay mượn: Phí và lãi suất của các khoản vay là biến đổi và có thể tăng, đặc biệt đối với các tài sản có nhu cầu cao, khó vay.

Nghĩa vụ cổ tức: Trên thị trường chứng khoán, những người bán khống phải chi trả bất kỳ cổ tức nào được thanh toán trong thời gian giữ vị thế bán khống.

Hạn chế quy định: Trong các cuộc khủng hoảng thị trường, các cơ quan quản lý có thể tạm thời cấm hoặc hạn chế việc bán khống, buộc các nhà đầu tư phải đóng các vị thế ở mức giá không thuận lợi.

Các loại short – sự khác biệt kỹ thuật

Bán khống có bảo hiểm (covered short): Trader thực sự vay và bán tài sản. Đây là phương pháp phổ biến nhất và an toàn hơn, được sử dụng rộng rãi trên các thị trường truyền thống và tiền điện tử.

Bán khống không có bảo đảm (naked short): Bán một tài sản mà không mượn trước. Phương pháp này có rủi ro cao hơn, thường bị hạn chế hoặc cấm do những nguy cơ đối với sự ổn định của thị trường.

Khía cạnh đạo đức và quy định của việc chơi giảm giá

Việc bán khống gây ra nhiều tranh cãi. Những người chỉ trích lập luận rằng việc bán khống mạnh mẽ có thể làm trầm trọng thêm sự suy giảm trên thị trường và tấn công sai trái vào các công ty, có khả năng gây hại cho nhân viên. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, chính phủ của một số quốc gia đã tạm thời cấm hoạt động bán khống.

Những người ủng hộ cho rằng việc bán khống tăng cường sự minh bạch của thị trường, làm lộ ra các công ty bị định giá quá cao hoặc nghi ngờ. Các cơ quan quản lý đang cố gắng tìm ra sự cân bằng thông qua các quy định như nguyên tắc tăng trưởng (quy tắc tăng giá), hạn chế việc bán khống trong thời gian giảm mạnh.

Tại Mỹ, việc bán khống phải tuân theo quy định SHO được ban hành bởi SEC, nhằm ngăn chặn các hành vi thao túng và thực tiễn không công bằng.

Tóm tắt – có đáng để chơi vào giảm giá không

Chơi xuống giá là một chiến lược hợp pháp để kiếm tiền trên thị trường, có sẵn cho cả các nhà đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận và các nhà đầu tư quản lý rủi ro một cách thực tế. Kỹ thuật bán khống đã hoạt động thành công trên các thị trường tài chính truyền thống và tiền điện tử trong nhiều thập kỷ.

Tuy nhiên, bất kỳ ai đang xem xét việc chơi giảm giá đều phải hiểu những rủi ro liên quan: tổn thất tiềm năng không giới hạn, siết chặt vị thế bán, chi phí vay biến động và rủi ro pháp lý. Đây không phải là chiến lược dành cho người mới bắt đầu – nó đòi hỏi kinh nghiệm, kỷ luật và quản lý rủi ro phù hợp. Trước khi quyết định bán khống, nên tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính có kinh nghiệm.