Công nghệ AMM đang định hình lại giao dịch phi tập trung

Trong tài chính truyền thống, nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng bằng cách sẵn sàng mua hoặc bán tài sản với giá niêm yết, đảm bảo tính thanh khoản cho cổ phiếu, tiền tệ và hàng hóa. Tuy nhiên, thế giới blockchain đã giới thiệu một cách tiếp cận khác: [Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)]( thay thế mô hình này bằng các giao thức thuật toán loại bỏ sự cần thiết của các trung gian.

Cơ chế cốt lõi đằng sau AMM

Về cơ bản, một AMM là một giao thức [sàn giao dịch phi tập trung (DEX)]( hoạt động trên một nguyên tắc đơn giản nhưng mạnh mẽ: người dùng giao dịch trực tiếp với các hợp đồng thông minh thay vì với các bên đối tác. Thay vì các nhà tạo lập thị trường truyền thống xác định giá, một AMM sử dụng các công thức toán học để điều chỉnh linh hoạt giá tài sản dựa trên cung và cầu trong một [bể thanh khoản](.

Cơ chế định giá hoạt động bằng cách duy trì sự cân bằng giữa hai hoặc nhiều tài sản. Khi các nhà giao dịch gửi một tài sản và rút một tài sản khác, tỷ lệ giữa chúng thay đổi, tự động điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Điều này loại bỏ sự cản trở trong giao dịch ngang hàng trong khi giữ cho quy trình không cần tin cậy và không có người giữ.

AMM Thực Tế Trong Hành Động

Giả sử một bể thanh khoản chứa [DAI]( và ETH. Nếu nhu cầu đối với DAI tăng vọt và các trader gửi một lượng lớn ETH để lấy DAI, một sự mất cân bằng xuất hiện. Khi ETH tích lũy trong bể, sự khan hiếm tương đối của nó giảm, khiến giá của nó giảm theo tương ứng. Việc điều chỉnh giá tự động này xảy ra ngay lập tức thông qua công thức của AMM, mà không cần can thiệp thủ công.

Để đảm bảo giá cả duy trì sự phù hợp với các điều kiện thị trường rộng lớn hơn, hầu hết các AMM tích hợp [oracles giá]( lấy dữ liệu thời gian thực từ các sàn giao dịch tập trung. Khi có sự chênh lệch giữa giá của một AMM và giá thị trường trên một nền tảng tập trung, các nhà arbitrage sẽ can thiệp để kiếm lợi từ khoảng cách—một quá trình giúp giữ cho giá cả chính xác trên các thị trường.

AMM so với Sổ đặt hàng truyền thống

Sự phân biệt giữa AMM và [order book model]( là rất cơ bản. Các sổ lệnh truyền thống dựa vào việc người mua và người bán đăng giá của riêng họ, tạo điều kiện cho việc khám phá giá thông qua sự thương lượng của con người. Ngược lại, AMM loại bỏ sự qua lại này bằng cách sử dụng các thuật toán đã được xác định trước để thiết lập giá hoàn toàn dựa trên tính khả dụng của thanh khoản.

Cách tiếp cận này đã thúc đẩy sự chấp nhận AMM do ba lợi thế chính: cơ chế đơn giản không yêu cầu phải khớp người mua với người bán, phí thấp hơn so với cơ sở hạ tầng tạo lập thị trường truyền thống, và trải nghiệm thân thiện với người dùng giúp giao dịch trở nên dễ tiếp cận với bất kỳ ai có ví.

Khám phá thêm: [Hướng dẫn cho người mới về Tài chính Phi tập trung (DeFi)](