Spread và trượt giá: chúng ảnh hưởng đến giao dịch tiền điện tử của bạn như thế nào

Giới thiệu

Bất kỳ nhà giao dịch nào trên thị trường tiền điện tử cũng gặp phải những hiện tượng ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị cuối cùng của giao dịch. Đó là chênh lệch - sự khác biệt giữa giá của người mua và người bán - và sự trượt giá, khi giá thực tế thực hiện lệnh khác với mong đợi. Hai cơ chế này hoạt động cùng nhau, xác định mức độ lợi nhuận của giao dịch của bạn. Hiểu biết về cách chúng hoạt động là rất quan trọng để giảm thiểu chi phí không lường trước và nâng cao hiệu quả giao dịch.

Cách hoạt động của chênh lệch giữa cầu và cung

Spread là sự chênh lệch giữa giá bid cao nhất ( đề nghị của người mua ) và giá ask thấp nhất ( yêu cầu của người bán ) trong sổ lệnh. Trên các thị trường tài chính truyền thống, sự chênh lệch này thường được tạo ra bởi các nhà cung cấp thanh khoản chuyên biệt, trong khi trong không gian tiền điện tử, spread phát sinh một cách tự nhiên từ sự khác biệt giữa các lệnh giới hạn của các nhà đầu tư.

Nếu bạn muốn thực hiện một giao dịch mua ngay lập tức, bạn sẽ phải chấp nhận giá ask tối thiểu từ người bán. Đối với việc bán ngay lập tức, bạn cũng cần đồng ý với giá bid tối đa của người mua. Các tài sản có tính thanh khoản cao hơn thể hiện chênh lệch hẹp nhờ vào khối lượng đơn hàng lớn trong sổ đặt hàng.

Mối liên hệ giữa thanh khoản và kích thước của spread

Tài sản có tính thanh khoản cao ( chẳng hạn như cặp tiền điện tử trên thị trường nổi tiếng ) cho phép các nhà giao dịch thực hiện các giao dịch lớn mà không làm thay đổi giá đáng kể. Chênh lệch hẹp là chỉ số của một thị trường lành mạnh. Ngược lại, tính thanh khoản thấp dẫn đến việc mở rộng chênh lệch, tạo ra sự biến động giá đáng kể khi đóng các vị thế lớn.

Vai trò của các nhà tạo lập thị trường trong việc hình thành chênh lệch giá

Nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì tính thanh khoản. Họ liên tục đặt các đơn hàng đối kháng - mua ở mức giá thấp và đồng thời bán ở mức giá cao. Sự chênh lệch giữa các mức giá này trở thành lợi nhuận chênh lệch giá của họ.

Hãy tưởng tượng một kịch bản: nhà tạo lập thị trường mua một đồng tiền với giá $800 và ngay lập tức bán lại với giá $801, ghi nhận một chênh lệch là $1. Khi giao dịch với khối lượng lớn, ngay cả một chênh lệch nhỏ như vậy cũng mang lại lợi nhuận đáng kể. Cạnh tranh giữa các nhà tạo lập thị trường thường thu hẹp các chênh lệch cho các tài sản phổ biến, và các tài sản phổ biến, do đó, có các chênh lệch nhỏ hơn.

Cách tính phần trăm chênh lệch

Để so sánh chênh lệch giá của các tài sản khác nhau, sử dụng tỷ lệ phần trăm:

Tỷ lệ chênh lệch = (Giá chào bán − Giá đặt mua) / Giá chào bán × 100

Xem xét ví dụ với đồng meme TRUMP: với giá yêu cầu $9,44 và giá chào $9,43, chênh lệch là $0,01, tương đương 0,106%.

Bây giờ hãy so sánh với BTC: chênh lệch trong $1 có thể có vẻ lớn hơn về mặt danh nghĩa, nhưng về tỷ lệ phần trăm chỉ là 0,000844%. Sự khác biệt này được giải thích bởi thực tế rằng BTC là một tài sản có tính thanh khoản cao, trong khi TRUMP có khối lượng giao dịch thấp hơn. Chênh lệch phần trăm rõ ràng cho thấy: các tài sản có chênh lệch phần trăm thấp hơn có tính thanh khoản cao hơn đáng kể, điều này giảm thiểu rủi ro phải trả quá mức khi thực hiện các lệnh lớn.

Điều gì xảy ra khi trượt

Slippage là hiện tượng khi giao dịch được thực hiện với giá khác biệt đáng kể so với giá mà nhà giao dịch mong đợi. Thông thường, điều này xảy ra trên các thị trường có độ biến động cao hoặc thanh khoản không đủ.

Cơ chế trượt

Giả sử bạn đặt một lệnh thị trường mua với giá $100. Nếu thị trường không đủ thanh khoản, sàn giao dịch sẽ không tìm thấy đủ khối lượng ở mức giá này và tự động “đi qua” các mức giá cao hơn trong sổ lệnh, cho đến khi lệnh của bạn được thực hiện hoàn toàn. Giá trung bình của giao dịch mua của bạn sẽ cao hơn $100 — đó chính là trượt giá tiêu cực.

Khi làm việc với các sàn giao dịch phi tập trung và các nhà tạo lập thị trường tự động, độ trượt giá có thể còn đáng kể hơn - đôi khi vượt quá 10% so với giá dự kiến, đặc biệt là khi giao dịch các altcoin có tính thanh khoản thấp.

Trượt dương

Có kịch bản ngược lại. Nếu trong lúc đặt lệnh mua mà giá giảm, hoặc trong lúc đặt lệnh bán mà giá tăng, bạn sẽ nhận được sự trượt giá tích cực - giá tốt hơn so với dự kiến. Điều này xảy ra hiếm khi, nhưng thỉnh thoảng có thể quan sát thấy trên các thị trường có độ biến động cao.

Bảo vệ khỏi trượt giá: các phương pháp thực tiễn

Cài đặt giới hạn trượt

Nhiều sàn giao dịch phi tập trung, bao gồm các nền tảng phổ biến như PancakeSwap và Uniswap, cho phép người dùng tự tay thiết lập mức độ lệch giá tối đa cho phép theo phần trăm. Đây là cơ chế “kháng cự trượt giá”.

Tuy nhiên, cần phải tìm ra sự cân bằng: nếu mức chấp nhận quá thấp, lệnh có thể được thực hiện lâu hoặc thậm chí không được thực hiện. Nếu mức chấp nhận quá cao, có nguy cơ bị front-running - những nhà giao dịch nhanh hơn hoặc bot với phí gas cao hơn sẽ vượt qua bạn và đóng vị trí trước.

Bốn cách để giảm thiểu trượt giá

1. Phân tán các lệnh lớn Thay vì một lệnh lớn, hãy chia nó thành một số lệnh nhỏ hơn. Hãy xem xét kỹ sổ lệnh và đảm bảo rằng kích thước của mỗi lệnh không vượt quá khối lượng có sẵn.

2. Hãy xem xét phí mạng Trên các sàn giao dịch phi tập trung, phí giao dịch có thể rất cao, đặc biệt là khi blockchain bị quá tải. Phí cao có thể hoàn toàn làm giảm lợi nhuận tiềm năng.

3. Chọn các thị trường có tính thanh khoản Các tài sản có tính thanh khoản thấp với các pool thanh khoản nhỏ làm cho giao dịch của bạn trở thành yếu tố đáng kể trong việc định giá. Nếu có thể, hãy giao dịch trên các thị trường có tính thanh khoản cao hơn.

4. Sử dụng lệnh giới hạn Các lệnh giới hạn chỉ được thực hiện ở mức giá đã chỉ định hoặc tốt hơn. Vâng, bạn sẽ phải chờ lâu hơn, nhưng đây là cách đáng tin cậy để tránh trượt giá tiêu cực.

Phân tích độ sâu của thị trường

Công cụ độ sâu thị trường trực quan hóa sổ lệnh. Đồ thị màu đỏ cho thấy cầu (lệnh mua), màu xanh lá cây — cung (lệnh bán). Khoảng cách giữa chúng là chênh lệch.

Trên các thị trường có tính thanh khoản cao, các biểu đồ được kéo dài và hợp nhất gần nhau, cho thấy sự chênh lệch hẹp. Trên các thị trường có tính thanh khoản thấp, có một khoảng cách rõ rệt giữa các đường cong đỏ và xanh — đây là sự chênh lệch rộng.

Kết luận

Chênh lệch và trượt giá là những thành phần không thể thiếu trong giao dịch tiền điện tử. Chúng không đáng kể đối với các giao dịch nhỏ, nhưng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị của các lệnh lớn. Đối với các nhà giao dịch làm việc với tài chính phi tập trung, việc hiểu những cơ chế này là vô cùng quan trọng. Thiếu kiến thức về trượt giá hoặc chạy trước có thể dẫn đến những tổn thất đáng kể. Bằng cách kiểm soát kích thước lệnh, chọn loại lệnh phù hợp và hiểu rõ tính thanh khoản của thị trường, bạn có thể giảm thiểu đáng kể rủi ro của kết quả không thuận lợi và tối ưu hóa chi phí giao dịch.