Chênh lệch trên sàn giao dịch và trượt giá: những điều cần biết cho nhà giao dịch

Các khái niệm chính

Khi bạn thực hiện giao dịch trên sàn giao dịch tiền điện tử, điều quan trọng là phải hiểu hai hiện tượng chính ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận hoặc thua lỗ của bạn. Chênh lệch là khoảng cách tài chính giữa giá mà những người nắm giữ tài sản sẵn sàng bán và giá mà các nhà đầu tư sẵn sàng mua. Trượt giá xảy ra khi giao dịch hoàn tất không phải ở mức giá mà bạn dự tính.

Cả hai hiện tượng này liên quan trực tiếp đến tính thanh khoản của thị trường. Tại các sàn giao dịch khỏe mạnh và hoạt động tích cực với khối lượng giao dịch lớn, thường có chênh lệch giá tối thiểu và hiếm khi xảy ra trượt giá đáng kể. Điều này cho thấy sự cạnh tranh lành mạnh giữa các thành viên thị trường.

Cách hoạt động của chênh lệch giữa cung và cầu

Chênh lệch trên sàn giao dịch là sự khác biệt giữa giá thấp nhất mà người bán sẵn sàng bán tài sản của họ (giá chào mua) và giá cao nhất mà người mua sẵn sàng đề nghị (giá chào bán). Sự khác biệt này được tính toán tự động từ các lệnh giới hạn được đặt bởi các nhà giao dịch thực trong sổ lệnh.

Hãy tưởng tượng rằng bạn muốn thực hiện một giao dịch mua nhanh: bạn sẽ phải chấp nhận giá chào bán thấp nhất có trên thị trường. Nếu bạn đang vội bán - bạn sẽ chấp nhận giá thầu cao nhất được đề xuất bởi bên kia. Khoảng cách giữa những mức giá này chính là số tiền bạn mất.

Tại các thị trường có hoạt động giao dịch cao, nơi có hàng triệu người dùng tham gia, mức chênh lệch thường rất nhỏ. Ví dụ, Bitcoin phổ biến có thể có mức chênh lệch chỉ vài cent. Các altcoin ít được giao dịch hơn thường có mức chênh lệch lên tới vài phần trăm giá trị, điều này ảnh hưởng đáng kể đến kinh tế giao dịch.

Vai trò của các nhà tạo lập thị trường trong việc hình thành chênh lệch giá

Tính thanh khoản là máu của bất kỳ thị trường tài chính nào. Tại những sàn giao dịch kém thanh khoản, lệnh của bạn có thể chờ đợi hàng tháng mà không có đối tác. Để tránh kịch bản như vậy, trên các thị trường truyền thống đã xuất hiện các thành viên đặc biệt - các nhà tạo lập thị trường.

Nhà tạo lập thị trường là một nhà giao dịch hoặc công ty đồng thời đưa ra các đề nghị mua và bán cùng một tài sản. Lợi nhuận của họ được xây dựng trên chênh lệch: họ mua với giá thấp hơn và ngay lập tức bán với giá cao hơn. Ngay cả $1 chênh lệch cũng có thể mang lại cho họ hàng triệu mỗi ngày, nếu họ xử lý khối lượng lớn.

Hãy xem một ví dụ thực tế: một nhà tạo lập thị trường mua BNB với giá $800 mỗi đồng và đề nghị bán nó với giá $801. Chênh lệch là $1. Bất kỳ nhà giao dịch nào muốn ngay lập tức vào hoặc ra khỏi vị thế đều buộc phải chấp nhận những điều kiện này. Đây là hình thức arbitrage thuần túy.

Thật thú vị khi sự cạnh tranh giữa các nhà tạo lập thị trường làm giảm chênh lệch. Các tài sản đang hoạt động với nhu cầu lớn thu hút nhiều nhà tạo lập thị trường, những người cạnh tranh để có khách hàng bằng cách liên tục giảm chênh lệch của họ. Vì vậy, sự phổ biến của tài sản — là một đảm bảo cho chênh lệch hẹp.

Đo lường chênh lệch: phân tích phần trăm

Để so sánh chênh lệch của các tài sản khác nhau trên cơ sở công bằng, các nhà giao dịch sử dụng chỉ số phần trăm. Công thức rất đơn giản:

(Giá chào – Giá đặt) / Giá chào × 100 = Tỷ lệ chênh lệch

Hãy xem một ví dụ cụ thể. Chúng ta sẽ lấy đồng coin tương đối mới TRUMP: vào thời điểm phân tích, giá hỏi của nó là $9,44, trong khi giá chào bán là $9,43. Chênh lệch là $0,01. Áp dụng công thức: $0,01 ÷ $9,44 × 100 = 0,106%. Chênh lệch rất hẹp!

Bây giờ hãy xem xét bitcoin với chênh lệch tuyệt đối là $1. Nghe có vẻ nhiều hơn, nhưng hãy tính theo phần trăm: $1 ÷ 50 000 (giá khoảng) × 100 = 0,002%. Điều này thấp hơn nhiều so với 0,106% của TRUMP!

Tại sao lại có sự khác biệt như vậy? TRUMP có khối lượng giao dịch thấp hơn nhiều so với bitcoin, vì vậy tính thanh khoản của nó thấp hơn. Điều này xác nhận nguyên tắc cơ bản: chênh lệch phần trăm cao thường thấy ở các tài sản thanh khoản thấp. Các tài sản có chênh lệch hẹp thể hiện tính thanh khoản cao, điều này có nghĩa là rủi ro trả quá giá thấp hơn khi giao dịch với khối lượng lớn.

Trượt giá là gì và tại sao nó xảy ra

Trượt giá là hiện tượng khi giao dịch của bạn được hoàn thành với mức giá hoàn toàn khác so với mong đợi. Thường thì điều này xảy ra trên các thị trường có độ biến động cao hoặc khi giao dịch các tài sản thiếu thanh khoản.

Kịch bản: bạn đặt một lệnh mua thị trường lớn trị giá $100. Nhưng trên thị trường không có đủ người bán sẵn sàng bán đủ khối lượng mà bạn cần ở mức giá này. Hệ thống bắt đầu tự động điều chỉnh các đơn hàng với giá tăng dần: những đơn hàng đầu tiên $20 ở mức $100, những đơn hàng tiếp theo $30 ở mức $101, các đơn hàng còn lại $50 ở mức $102. Kết quả: bạn đã mua với giá trung bình là $101,30 thay vì $100 như mong đợi.

Điều này đặc biệt rõ ràng trên các nền tảng phi tập trung và các nhà tạo lập thị trường tự động, nơi thanh khoản có thể không ổn định. Sự trượt giá ở đó có thể đạt tới 10-15% hoặc thậm chí nhiều hơn cho các altcoin kỳ lạ.

Quá trình hoạt động như sau: khi bạn tạo một lệnh thị trường, sàn giao dịch quét sổ lệnh và cung cấp cho bạn mức giá tốt nhất. Nhưng nếu khối lượng không đủ, hệ thống buộc phải đi sâu hơn vào đơn đặt hàng, chạm trán với những mức giá đắt hơn.

Đôi khi sự trượt giá hoạt động có lợi cho bạn

Một cách nghịch lý, nhưng sự trượt giá có thể là tích cực. Nếu trong quá trình đặt lệnh mua của bạn, giá giảm, bạn sẽ nhận được hàng hóa với giá thấp hơn mong đợi. Tương tự, nếu thị trường tăng lên khi bạn bán, bạn sẽ nhận được nhiều tiền hơn. Những khoảnh khắc như vậy hiếm khi xảy ra, nhưng trong điều kiện biến động cao thì có thể xảy ra.

Bảo vệ khỏi trượt giá

Nhiều nền tảng phi tập trung cho phép thiết lập độ dung nạp trượt giá bằng tay — mức độ lệch tối đa so với giá dự kiến tính bằng phần trăm. Điều này hoạt động như một bảo hiểm.

Tuy nhiên, ở đây có một nghịch lý: nếu bạn đặt mức tolérance quá thấp - lệnh có thể không được thực hiện. Nếu bạn đặt mức quá cao - bạn có nguy cơ trở thành nạn nhân của việc front-running, khi một người tham gia khác vượt qua bạn bằng cách đặt phí gas cao hơn và mua tài sản trước, sau đó ngay lập tức bán cho bạn với mức giá có lợi.

Các phương pháp thực tiễn để giảm thiểu tổn thất

Mặc dù không thể hoàn toàn tránh khỏi việc trượt giá, nhưng có những phương pháp đã được chứng minh để giảm thiểu nó.

Phân tách các lệnh lớn - một trong những cách hiệu quả nhất. Thay vì đặt một đơn hàng lớn, hãy chia nó thành nhiều đơn hàng nhỏ hơn. Theo dõi độ sâu của thị trường một cách cẩn thận: không đặt khối lượng vượt quá tính thanh khoản hiện có ở mức giá hiện tại.

Việc theo dõi phí mạng đặc biệt quan trọng khi làm việc với các sàn giao dịch phi tập trung. Phí gas cao trong các blockchain quá tải có thể ăn mòn hoàn toàn biên lợi nhuận của bạn. Hãy kiểm tra điều kiện mạng trước khi giao dịch.

Lựa chọn tài sản có tính thanh khoản cao - là một lựa chọn chiến lược. Nếu bạn làm việc với một altcoin ít được biết đến với một bể thanh khoản nhỏ, giao dịch của bạn có thể làm biến động giá lên đến hàng chục phần trăm. Tốt hơn là chọn các thị trường, nơi bạn có thể mở và đóng vị trí của mình một cách dễ dàng.

Lệnh giới hạn thay vì lệnh thị trường - bảo vệ đáng tin cậy. Lệnh giới hạn chỉ được thực hiện theo giá đã chỉ định hoặc tốt hơn. Bạn có thể phải chờ lâu hơn, nhưng sẽ tránh được những bất ngờ khó chịu. Điều này đặc biệt quan trọng khi giao dịch với số tiền lớn.

Khuyến nghị cuối cùng

Chênh lệch trên sàn giao dịch là một phần không thể thiếu trong giao dịch, và việc trượt giá có thể biến lợi nhuận tiềm năng thành thua lỗ. Mặc dù không thể hoàn toàn tránh chúng, nhưng một cách tiếp cận có ý thức giúp bảo vệ vốn.

Trên các lệnh nhỏ, những hiệu ứng này hầu như không thể nhận thấy. Nhưng khi bạn chuyển sang làm việc với các khoản tiền lớn, giá trung bình của giao dịch của bạn có thể khác biệt đáng kể so với mong đợi. Điều này đặc biệt đúng với tài chính phi tập trung, nơi mà các điều kiện không ổn định.

Các nhà giao dịch mới cần phải hiểu: front-running và trượt giá tiêu cực không phải là lý thuyết, mà là một mối đe dọa thực sự đối với danh mục đầu tư của bạn. Nếu không có kiến thức cơ bản về cơ chế thị trường và bản chất của tính thanh khoản, bạn sẽ liên tục phải trả giá quá cao. Hãy dành thời gian để nghiên cứu những kiến thức cơ bản này - đó là một khoản đầu tư cho khả năng sinh lời trong giao dịch của bạn.