Bước vào thị trường của các nhà đầu tư truyền thống: Nên chọn Spot-ETF hay Futures-ETF?

Bitcoin-ETF thực chất là gì?

Quỹ giao dịch trên sàn (ETF) đã thay đổi cách thức mà nhà đầu tư thông thường tham gia vào tài sản tiền điện tử. Bitcoin-ETF cho phép bạn theo dõi sự biến động giá của Bitcoin mà không cần thực sự sở hữu Bitcoin hoặc hiểu biết về bảo mật ví. Các quỹ này được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, với tính thanh khoản vượt xa việc mua trực tiếp tài sản tiền điện tử.

Nói một cách đơn giản: Mua Bitcoin-ETF cũng đơn giản như mua cổ phiếu. Người quản lý quỹ chịu trách nhiệm giữ tài sản cơ bản hoặc hợp đồng liên quan, bạn chỉ cần đặt hàng qua công ty chứng khoán.

Hai con đường đầu tư: Spot-ETF vs Futures-ETF

Trong hệ sinh thái Bitcoin xuất hiện hai sản phẩm ETF chính, phục vụ cho các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro khác nhau — Spot-ETF nắm giữ Bitcoin thực tế, trong khi Futures-ETF tham gia gián tiếp thông qua hợp đồng tương lai.

Spot-ETF: Cách trực tiếp nhất

Logic cốt lõi của Spot-ETF: Quỹ thật sự sở hữu Bitcoin. Giả sử một Spot-ETF quản lý 10.000 Bitcoin, phát hành 1 triệu cổ phần, thì mỗi cổ phần lý thuyết đại diện cho 0,01 Bitcoin.

Giá trị ròng của quỹ liên kết với giá Bitcoin theo thời gian thực. Khi Bitcoin tăng lên 50.000 USD, giá trị của phần Spot-ETF của bạn cũng sẽ tăng theo. Mối quan hệ này trực tiếp, minh bạch và dễ hiểu.

Lợi ích của Spot-ETF：

• Không cần quản lý ví cá nhân, tránh rủi ro bị đánh cắp
• Giao dịch trong khuôn khổ quy định, giảm thiểu rủi ro
• Phương thức giao dịch quen thuộc, giống như mua cổ phiếu thông thường
• Cấu trúc phí tương đối đơn giản

Nhưng cũng có thách thức：

• Phí quản lý quỹ thường nằm trong khoảng 0.2%-2.5%
• Hiệu suất quỹ có thể có sự sai lệch nhỏ so với giá giao ngay do phí quản lý.
• Bitcoin có sự biến động mạnh

Futures-ETF: Dành cho nhà đầu tư nâng cao

Futures-ETF không nắm giữ Bitcoin trực tiếp. Nó đầu tư vào hợp đồng tương lai Bitcoin - sản phẩm có tính chất hợp đồng, cho phép nhà đầu tư đặt cược vào giá Bitcoin trong ba tháng, sáu tháng tới.

Giả sử một Futures-ETF mua 1000 hợp đồng tương lai Bitcoin, mỗi hợp đồng quy định rằng sau ba tháng sẽ mua một đồng Bitcoin với giá 55000 đô la. Bằng cách phát hành 10 triệu đơn vị quỹ để huy động vốn, mỗi đơn vị tương ứng với 0.0001 hợp đồng tương lai.

Nếu thị trường kỳ vọng rằng giá Bitcoin sẽ cao hơn 55000 đô la Mỹ trong ba tháng tới, thì phần quỹ có thể giao dịch với giá cao hơn. Ngược lại, nó sẽ giao dịch với giá thấp hơn.

Lợi ích của Futures-ETF：

• Hoạt động trong môi trường được quản lý hoàn toàn
• Tính thanh khoản cao, dễ dàng ra vào
• Thích hợp cho các nhà đầu tư lạc quan về sự tăng giá ngắn hạn.

Rủi ro ẩn：

• Không nắm giữ Bitcoin trực tiếp, chỉ có vị thế hợp đồng tương lai.
• Thị trường hợp đồng tương lai có độ phức tạp cao, liên quan đến hoạt động gia hạn.
• Hiệu suất quỹ có thể lệch đáng kể so với giá giao ngay
• Cần chịu rủi ro đối tác giao dịch (bên kia của hợp đồng tương lai có thể vi phạm hợp đồng)
• Đòn bẩy và thời hạn hợp đồng đã tăng thêm mức độ rủi ro

Bảng so sánh sự khác biệt chính

Ai nên chọn Spot-ETF?

Hình ảnh khách hàng lý tưởng：

• Tin tưởng vào giá trị lâu dài của Bitcoin, muốn khóa vị thế giao ngay.
• Chán nản với việc quản lý ví và vấn đề an toàn
• Hy vọng trải nghiệm giao dịch đơn giản và trực quan
• Khả năng chịu rủi ro trung bình

Spot-ETF phù hợp nhất với các nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống - giao diện giao dịch quen thuộc, mối quan hệ giá trị rõ ràng.

Futures-ETF phù hợp với ai?

Hồ sơ khách hàng lý tưởng：

• Có kinh nghiệm giao dịch hợp đồng tương lai hoặc sẵn sàng học hỏi
• Muốn kiếm lợi nhuận từ sự biến động giá ngắn hạn
• Cần hedging các danh mục đầu tư khác
• Có thể chịu đựng cấu trúc rủi ro phức tạp hơn

Những nhà đầu tư loại này thường là những người giao dịch chuyên nghiệp hoặc bán chuyên nghiệp, quen với độ phức tạp của đòn bẩy và gia hạn hợp đồng.

Tình trạng thị trường: Bitcoin Spot-ETF mới đang trên đường

Năm 2023, các ông lớn như BlackRock, Invesco, Ark Invest và Fidelity lần lượt nộp đơn xin Bitcoin Spot-ETF. Nếu được phê duyệt, sẽ có nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư và sự khác biệt của các sản phẩm cũng sẽ phong phú hơn.

Khi chọn sản phẩm ETF cần chú ý:

• Mức phí quản lý (ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận dài hạn)
• Danh tiếng và hiệu suất trong quá khứ của người quản lý quỹ
• Tính thanh khoản giao dịch (chênh lệch giá mua bán càng nhỏ càng tốt)
• Có cung cấp giỏ tài sản đa dạng (phân tán rủi ro)

Đề xuất cốt lõi

Đối với hầu hết người mới bắt đầu: Spot-ETF là sự lựa chọn an toàn hơn. Nó loại bỏ sự phức tạp của việc tự quản lý tài sản, trong khi vẫn cung cấp sự tiếp cận rõ ràng và minh bạch với Bitcoin. Mặc dù chi phí có hơi cao, nhưng đổi lại là cảm giác an tâm và sự tiện lợi trong thao tác.

Dành cho người chơi nâng cao: Futures-ETF cung cấp cơ hội giao dịch linh hoạt hơn, nhưng bạn cần có hiểu biết sâu sắc về thị trường hợp đồng tương lai. Không phù hợp với việc theo đuổi mù quáng.

Điều quan trọng nhất: Thực hiện nghiên cứu đầy đủ trước khi đầu tư. Tư vấn với các cố vấn tài chính có đủ điều kiện, đưa ra quyết định dựa trên khả năng chịu rủi ro và mục tiêu tài chính của bản thân. Tài sản tiền điện tử đầy cơ hội, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro. Cẩn thận là hàng đầu, lợi nhuận là thứ hai.