Sự vấp ngã của Oracle kéo tụt công nghệ, nhưng thị trường rộng lớn hơn cho thấy sự kiên cường

Phố Wall đã thể hiện những tín hiệu trái chiều vào thứ Năm khi các chỉ số chính có phản ứng khác nhau trước kết quả earnings thất vọng của Oracle. Chỉ số S&P 500 tăng nhẹ 0.21% đạt mức cao nhất trong sáu tuần, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 1.34% để thiết lập mức kỷ lục mới. Trong khi đó, chỉ số Nasdaq 100 giảm 0.35%, bị kéo xuống bởi một đợt bán tháo đáng kể trong các tên tuổi hạ tầng đám mây. Các thị trường hợp đồng tương lai phản ánh sự phân kỳ tương tự, với các hợp đồng E-mini S&P tháng 12 tăng 0.23% trong khi hợp đồng tương lai E-mini Nasdaq tháng 12 giảm 0.33%.

Hiệu Ứng Oracle: Những Lo Ngại Về Đầu Tư AI Tái Xuất Hiện

Câu chuyện chính của ngày hôm nay xoay quanh việc Oracle không đạt được doanh thu quý 2 và kế hoạch chi tiêu vốn quyết liệt. Gã khổng lồ phần mềm đã giảm hơn 10%—mức giảm mạnh nhất trong nhiều tháng—sau khi báo cáo doanh thu đám mây quý 2 điều chỉnh là 16.06 tỷ USD, không đạt kỳ vọng đồng thuận là 16.21 tỷ USD. Điều đáng lo ngại hơn cho các nhà đầu tư là quyết định của ban lãnh đạo tăng hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 thêm $15 tỷ USD lên tổng cộng $50 tỷ USD, làm bùng lên những lo ngại về việc liệu những khoản chi tiêu cơ sở hạ tầng khổng lồ hỗ trợ phát triển AI có cuối cùng mang lại lợi tức tương xứng với định giá hiện tại hay không.

Sự suy giảm của Oracle đã lan tỏa qua các lĩnh vực hạ tầng bán dẫn và AI. Các nhà sản xuất chip đã đồng loạt rút lui, với ARM Holdings, Intel và Marvell Technology mỗi công ty giảm hơn 3%. Nvidia, Broadcom, Applied Materials, GlobalFoundries và Micron Technology đều giảm hơn 1%, phản ánh những lo ngại chung của thị trường rằng sự phấn khích về AI có thể đã vượt quá lý do kinh doanh cơ bản.

Gió hậu trong lĩnh vực Y tế và Du lịch bù đắp cho sự yếu kém của Công nghệ

Mặc dù có sự bán tháo công nghệ, sức mạnh có chọn lọc ở các lĩnh vực khác đã cung cấp hỗ trợ cho thị trường. Cổ phiếu chăm sóc sức khỏe quản lý đã tăng mạnh vào thứ Năm, với các công ty như Elevance Health, Centene và Molina Healthcare ghi nhận mức tăng vượt quá 4%. HCA Healthcare, UnitedHealth Group, Humana và Cigna Group đã tăng 2-3% mỗi công ty, cho thấy sự tự tin của nhà đầu tư vào triển vọng ngắn hạn của lĩnh vực này.

Các nhà điều hành tàu du lịch đã nổi lên như những người vượt trội một cách bất ngờ. Royal Caribbean dẫn đầu danh sách những người tăng của S&P 500 với mức tăng vượt quá 7%, trong khi Norwegian Cruise Line Holdings và Carnival tăng hơn 6% và 5% tương ứng. Cổ phiếu phân bón cũng tăng lên do các diễn biến địa chính trị, với Mosaic tăng hơn 6% và Intrepid Potash tăng 5% sau khi có thông tin cho rằng các máy bay không người lái của Ukraine đã nhắm mục tiêu vào các cơ sở phân bón của Nga.

Ngoài Hoa Kỳ, Visa trở thành một điểm sáng, tăng hơn 6% sau khi Ngân hàng Mỹ Global Research nâng cấp nhà xử lý thanh toán này lên mức mua với một mục tiêu giá $382 , cung cấp hỗ trợ quan trọng cho đà tăng của Dow.

Dữ liệu kinh tế thay đổi kỳ vọng của thị trường

Các số liệu kinh tế của thứ Năm cho thấy sự yếu kém tiềm ẩn trên thị trường lao động, cuối cùng hỗ trợ giá trái phiếu. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần đầu tiên của Hoa Kỳ đã tăng 44.000 lên 236.000, mức cao nhất trong ba tháng và vượt qua kỳ vọng của các nhà kinh tế là 220.000. Sự phát triển này đã giúp lãi suất trái phiếu giảm, với lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 4,141%. Dữ liệu lao động mềm hơn đã khiến các nhà đầu tư định giá chỉ có 24% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed tại cuộc họp FOMC từ ngày 27-28 tháng 1.

Dữ liệu thương mại, ngược lại, đã gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực. Thâm hụt thương mại của Mỹ trong tháng 9 đã thu hẹp không như dự kiến xuống còn -52,8 tỷ USD so với dự báo là -63,1 tỷ USD, đánh dấu thâm hụt nhỏ nhất trong 5,25 năm. Sự cải thiện này đã thêm một yếu tố tích cực vào bức tranh vĩ mô, mặc dù tác động của nó trên thị trường vẫn còn khiêm tốn so với các diễn biến trên thị trường lao động.

Sức mạnh lợi nhuận doanh nghiệp cung cấp nền tảng

Mùa báo cáo thu nhập quý 3 đang bước vào giai đoạn cuối với 496 trong số các công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả. Theo dữ liệu của Bloomberg Intelligence, 83% các công ty báo cáo đã vượt qua dự báo, đưa quý này vào con đường đạt tỷ lệ bất ngờ thu nhập tốt nhất kể từ năm 2021. Tăng trưởng thu nhập quý 3 của AggreGate đạt 14,6%, gấp đôi dự báo đồng thuận 7,2% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy rằng các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp vẫn bền bỉ dưới sự biến động của thị trường.

Kết quả thu nhập cá nhân đã nêu bật tính không đồng đều của động lực thị trường hiện tại. Ciena Corporation tăng 8% sau khi báo cáo doanh thu Q4 đạt 1.35 tỷ đô la, vượt qua đồng thuận là 1.29 tỷ đô la, trong khi Oxford Industries giảm 21% sau khi cắt giảm hướng dẫn làm giảm kỳ vọng EPS điều chỉnh năm 2026 xuống còn 2.20-2.40 đô la từ 2.80-3.20 đô la.

Thu nhập cố định và Thị trường quốc tế

Thị trường trái phiếu đã nhận được sự hỗ trợ từ cả tín hiệu chính sách của Fed và sự yếu kém của nền kinh tế. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm giảm 7 điểm cơ bản xuống 2,843%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh kỳ hạn 10 năm giảm 22 điểm cơ bản xuống 4,484%. Các hợp đồng hoán đổi châu Âu đang định giá xác suất tối thiểu về việc cắt giảm lãi suất của ECB trước cuộc họp chính sách ngày 18 tháng 12, với chỉ 1% khả năng giảm 25 điểm cơ bản.

Thế giới, các thị trường chứng khoán kết thúc với kết quả trái chiều. Euro Stoxx 50 tăng lên mức cao nhất trong bốn tuần với mức tăng 0.80%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm 0.70% và chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0.90%, phản ánh những đánh giá khác nhau về tăng trưởng và chính sách giữa các khu vực.

Nhìn về phía trước

Phiên giao dịch thứ Năm đã tóm tắt những xung đột trong tâm lý thị trường hiện tại: những lo ngại về định giá công nghệ và lợi tức đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI bị đè nặng bởi những bằng chứng về sự yếu đi của nền kinh tế cơ bản và sức mạnh lợi nhuận rộng rãi của các công ty. Sự căng thẳng giữa những lực lượng này có thể sẽ tiếp tục tồn tại khi các thị trường tiêu hóa thông tin từ Fed và tiếp tục theo dõi sự phát triển của thị trường lao động trong suốt phần còn lại của năm.