Cá cược táo bạo của Phố Wall vào Alphabet trong khi một nhà đầu tư huyền thoại cắt giảm Vị thế của mình

Sự Tự Tin Vững Chắc Của Thị Trường Vào Gã Khổng Lồ AI

Khi nói đến cổ phiếu Alphabet, sự đồng thuận của Phố Wall không thể rõ ràng hơn. Vào tháng 11 năm 2025, một cuộc khảo sát của 66 nhà phân tích bao trùm công ty đã tiết lộ một mẫu hình nổi bật: không một nhà phân tích nào khuyến nghị bán. Thay vào đó, tâm lý lạc quan chiếm ưu thế. Mười hai nhà phân tích đã gán cho nó một xếp hạng “mua mạnh”, trong khi 45 người khác cho nó một xếp hạng “mua”. Chỉ có chín người giữ lại với một khuyến nghị “giữ”.

Sự lạc quan mạnh mẽ này phản ánh các yếu tố cơ bản ấn tượng của Alphabet. Công ty đã thu về 102,3 tỷ USD doanh thu trong quý 3 năm 2025, tương ứng với mức tăng 16% so với cùng kỳ năm trước. Ấn tượng hơn, lợi nhuận đã tăng vọt 33% lên khoảng $35 tỷ USD. Đối với các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, những con số này báo hiệu rằng Alphabet không chỉ tham gia vào cuộc chuyển đổi AI—mà còn đang dẫn đầu nó.

Tại sao câu chuyện AI lại quan trọng hơn bao giờ hết

Mô hình ngôn ngữ lớn Gemini của Google hiện có hơn 650 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, cho thấy sự áp dụng thực tế vượt ra ngoài sự cường điệu. Việc tích hợp các tính năng AI sinh tạo như AI Overviews vào Google Search đã giúp cho doanh nghiệp cốt lõi hoạt động mạnh mẽ. Google Cloud, phân khúc phát triển nhanh nhất của công ty, đang tăng tốc chính nhờ vào nhu cầu dựa trên AI cho hạ tầng đám mây và sức mạnh tính toán.

Các ứng dụng tiềm năng mở rộng vượt xa tìm kiếm và dịch vụ đám mây. AI Agentic—nơi mà các hệ thống tự động xử lý các nhiệm vụ phức tạp—có thể định hình lại cách người dùng tương tác với các nền tảng của Google. Những tác nhân AI này có thể phát triển thành trợ lý mua sắm cá nhân, mở ra những nguồn doanh thu mới cho Google Search.

Những bước đi thầm lặng của Ackman: Chốt lời hay điều chỉnh chiến lược?

Quỹ đầu tư của Bill Ackman, Pershing Square Capital Management, chỉ nắm giữ 11 cổ phiếu, khiến cho mỗi quyết định trở nên rất có chủ đích. Trong quý 3 năm 2025, Ackman đã có một động thái đáng chú ý: ông đã giảm bớt cổ phần Alphabet Class A bằng cách cắt giảm hơn 519.000 cổ phiếu, giảm vị thế khoảng 9,7%. Thú vị thay, điều này diễn ra trong khi vẫn duy trì các cổ phần lớn ở cả hai loại cổ phiếu—Pershing Square vẫn nắm giữ hơn 11 triệu cổ phiếu Class A và Class B trị giá khoảng 3,3 tỷ đô la.

Điều gì đã thúc đẩy sự giảm này? Ackman chưa giải thích công khai về động thái này, để lại cho các nhà quan sát suy đoán. Giải thích hợp lý nhất là việc chốt lời. Cổ phiếu Alphabet Class A đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ kể từ khi Ackman bắt đầu vị thế của mình vào quý 1 năm 2023. Giảm thiểu rủi ro trong khi duy trì một khoản phân bổ lớn có thể phản ánh một cách tiếp cận thận trọng—khóa lợi nhuận trong khi vẫn mở cửa cho khả năng tăng trưởng tiếp theo.

Trong khi đó, Pershing Square đã thực hiện những điều chỉnh tối thiểu ở những nơi khác. Quỹ đã cắt giảm vị trí Uber chỉ 0,1% và không thực hiện thay đổi nào đối với cổ phần của Amazon hoặc Alphabet Class C trong quý, cho thấy việc tái cân bằng có chọn lọc thay vì rút lui hoàn toàn khỏi sự tiếp xúc với AI.

Trường Hợp Dài Hạn Vẫn Hấp Dẫn

Ngoài các thông số tài chính hiện tại, dòng đổi mới của Alphabet xứng đáng được xem xét một cách nghiêm túc. Việc ra mắt Gemini 3.0 gần đây có thể thúc đẩy việc áp dụng Google Cloud hơn nữa. Waymo, đơn vị xe tự lái của Alphabet, hiện đang hoạt động dịch vụ gọi xe tại năm thành phố của Mỹ với kế hoạch mở rộng ra 11 thành phố khác và London - một sáng kiến mang tính quyết định có thể định hình lại giao thông đô thị.

Có lẽ điều thú vị nhất là Google Quantum AI, đơn vị đã đạt được hai cột mốc quan trọng trong lĩnh vực điện toán lượng tử. Trong vòng một thập kỷ, đơn vị này đặt mục tiêu cung cấp một máy tính lượng tử quy mô lớn với nhiều ứng dụng rộng rãi, có khả năng định vị Alphabet tại giao điểm của nhiều công nghệ chuyển mình.

Sự Ngắt Kết Nối Giữa Vị Trí Chuyên Gia và Hành Động của Nhà Đầu Tư

Điều nổi bật từ bức tranh này là một sự căng thẳng tinh tế: các nhà phân tích Phố Wall hầu như đều lạc quan về Alphabet, tuy nhiên ngay cả những nhà đầu tư dày dạn như Ackman cũng thực hiện các điều chỉnh danh mục chiến thuật. Điều này không nhất thiết báo hiệu sự nghi ngờ về hướng đi của công ty. Thay vào đó, nó phản ánh sự phức tạp trong việc quản lý các danh mục tập trung trong khi duy trì kỷ luật về kích thước vị thế.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, câu chuyện xoay quanh khả năng AI của Alphabet, sự tăng trưởng nhanh chóng của mây và các cơ hội mới nổi trong xe tự hành và điện toán lượng tử cho thấy cổ phiếu vẫn giữ tiềm năng tăng giá đáng kể—mặc dù gần đây đã có việc chốt lời bởi các nhà tham gia thị trường tinh vi.