Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bước vào giai đoạn quan sát dài hơn, có thể khó thấy việc giảm lãi suất liên tiếp trong quý đầu tiên của năm sau.

Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ "Quan sát Cục Dự trữ Liên bang" của CME, hiện tại thị trường cho rằng xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 1 năm 2026 đã lên tới 80,1%.

Điều này có nghĩa là, kỳ vọng chính trên thị trường đã chuyển từ "khi nào giảm lãi suất" sang "có nên tạm dừng hay không", và kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ ngay lập tức đã giảm đáng kể.

Trong khi đó, thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về thời điểm cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dữ liệu cho thấy, đến tháng 3 năm 2026, xác suất cắt giảm lãi suất tổng cộng 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang là 44,7%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 47,1%, hai tỷ lệ này gần như ngang bằng nhau;

Xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản chỉ là 8,2%. Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có khả năng cao sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc chỉ giảm nhẹ một lần trong quý đầu năm tới, khả năng giảm lãi suất nhanh là thấp.

Sự thay đổi xác suất này cũng là kết quả của việc dữ liệu kinh tế gần đây và phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tác động chung với nhau. Về mặt kinh tế, mặc dù dữ liệu lạm phát có phần dịu lại nhưng vẫn có tính bám dính, thị trường lao động cũng giữ được sức bền khá mạnh.

Trong bối cảnh này, nhiều quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gần đây đã phát đi tín hiệu rõ ràng về sự thận trọng, cho biết sau khi giảm lãi suất liên tiếp, chính sách cần phải để lại một khoảng thời gian quan sát hiệu quả.

Trong khi đó, thị trường cũng đang theo dõi sát sao việc chính phủ Trump sẽ công bố người đứng đầu mới của Cục Dự trữ Liên bang vào đầu tháng 1, xu hướng chính sách của ban lãnh đạo trong tương lai sẽ là biến số chính ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất.

Tóm lại, thị trường đang định giá cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bước vào một giai đoạn quan sát chính sách dài hạn. Trong ngắn hạn, xu hướng lãi suất giữ ở mức cao không thay đổi, trong khi nhịp độ và mức độ cắt giảm lãi suất vào năm 2026 sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào hiệu suất của các dữ liệu kinh tế tiếp theo cũng như sự rõ ràng trong sự chuyển giao lãnh đạo của Cục Dự trữ.

#美联储 #lãi suất