Hai gã khổng lồ AI Vị thế sẵn sàng tăng vọt: Đây là lý do tại sao chúng có thể là những người chiến thắng tiếp theo của bạn

Sự bùng nổ hạ tầng AI là có thật, và Morgan Stanley ước tính chúng ta sẽ thấy hơn $3 trillion chi tiêu cho chip AI và trung tâm dữ liệu chỉ trong ba năm tới. Đó không phải là điều thổi phồng—đó là vốn đang chảy vào lĩnh vực này ngay bây giờ. Nhưng công ty nào thực sự được định vị để nắm bắt làn sóng này?

Broadcom: Gã Khổng Lồ Bán Dẫn Lợi Dụng Nhu Cầu AI

Broadcom (NASDAQ: AVGO) đang âm thầm trở thành không thể thiếu trong hạ tầng AI. Công ty vừa công bố doanh thu sản phẩm liên quan đến AI tăng mạnh 63% so với cùng kỳ năm trước trong quý vừa qua, và những phát biểu gần đây của CEO Hock Tan tại hội nghị công nghệ Goldman Sachs nhấn mạnh rằng họ đang thấy “nhu cầu mạnh mẽ cho AI compute” mà không có dấu hiệu chậm lại.

Đây là điều làm cho Broadcom trở nên đặc biệt: họ là một phần của một nhóm rất hạn chế các nhà cung cấp bán dẫn thực sự đáp ứng nhu cầu về các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh—những con chip cung cấp năng lượng cho các hoạt động AI trong trung tâm dữ liệu. Sự khan hiếm này tạo ra sức mạnh định giá và biên lợi nhuận mà hầu hết các công ty công nghệ chỉ có thể mơ ước.

Nhưng không chỉ có các bộ tăng tốc. Các công tắc mạng Tomahawk 6 và Jericho 4 của Broadcom đang trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng. Đây không phải là những nâng cấp tùy chọn; chúng là cần thiết để kết nối các cụm chip AI khổng lồ để xử lý các tập dữ liệu khổng lồ. Đó là tiềm năng doanh thu lặp lại được tích hợp vào cấu trúc cơ sở hạ tầng AI.

Các con số tự nói lên điều đó. Dòng tiền tự do 12 tháng gần đây của Broadcom đã tăng gấp đôi trong năm năm và hiện đang ở mức $25 tỷ. Các nhà phân tích đang dự đoán tăng trưởng dòng tiền tự do hàng năm 37%—đường đi như vậy có thể dễ dàng khiến giá cổ phiếu tăng gấp đôi vào năm 2029-2031.

Microsoft: Xương sống đám mây của Trí tuệ nhân tạo Doanh nghiệp

Trong khi Broadcom cung cấp phần cứng, Microsoft (NASDAQ: MSFT) đang xây dựng phần mềm và hạ tầng đám mây chạy trên đó. Công ty không chỉ tồn tại qua cuộc cách mạng AI; nó đang điều phối nó.

Doanh thu từ đám mây của Microsoft đạt $49 tỷ trong quý trước, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái**, và quan trọng hơn, nó hiện chiếm khoảng hai phần ba tổng doanh thu kinh doanh. Sự tập trung này không phải là một rủi ro—đó là một cỗ máy tạo tiền. Azure, nền tảng đám mây doanh nghiệp của họ, tăng trưởng nhanh hơn với tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái, đưa nó vào danh sách các nhà cung cấp đám mây phát triển nhanh nhất toàn cầu.

Điều khiến chúng tôi chú ý: $392 tỷ đô la trong các nghĩa vụ hiệu suất còn lại của Microsoft với thời gian trung bình có trọng số chỉ hai năm. Dịch nghĩa—tiền mặt sẽ đến sớm hơn là muộn. Các doanh nghiệp không còn ký những hợp đồng mơ hồ, dài hạn nữa; họ đang cam kết vào việc xây dựng hạ tầng đám mây và AI trong thời gian gần, điều này có nghĩa là doanh thu gần hạn cao hơn và biên lợi nhuận khỏe hơn.

Giám đốc điều hành Satya Nadella đã diễn đạt điều đó một cách hoàn hảo: Microsoft đang xây dựng “một đám mây quy mô hành tinh và một nhà máy AI.” Tầm nhìn đó đang chuyển thành sự tăng trưởng dòng tiền tự do thực sự, với các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng hàng năm 23%. Ngay cả khi tính đến khả năng nén định giá từ hệ số giá trên dòng tiền tự do hiện tại là 45x, thì đó vẫn là một con đường thực tế để gấp đôi vào năm 2030.

Điều cần lưu ý: Các vở kịch khác nhau, cùng một làn gió.

Broadcom nắm bắt câu chuyện phần cứng/chất bán dẫn, trong khi Microsoft kiểm soát lớp phần mềm hạ tầng đám mây. Cả hai đều là những phần không thể thiếu trong việc xây dựng hạ tầng AI. Tăng trưởng doanh thu đang tăng tốc, dòng tiền tự do đang mở rộng, và sự cạnh tranh vẫn còn hạn chế. Đó là môi trường nơi mà cổ phiếu thực sự có thể tăng gấp đôi.