Giá Bitcoin đang chịu ảnh hưởng của các yếu tố mâu thuẫn: sự mệt mỏi của các nhà đầu tư tổ chức và sự tự tin của các nhà nắm giữ lớn (whales).

Sự rút tiền từ ETF – việc rút tiền thường xuyên cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang giảm.
Thay đổi trong quy định – việc chuyển giao giám sát từ SEC sang CFTC có thể nâng cao tính hợp pháp, nhưng tạo ra rủi ro chậm trễ trong chính sách.
Sự tích lũy của các nhà nắm giữ lớn - những giao dịch mua BTC kỷ lục báo hiệu sự lạc quan dài hạn.

Phân tích chi tiết

1. Sự mệt mỏi của các nhà đầu tư tổ chức đối với ETF (yếu tố tiêu cực)

Tổng quan: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận sáu tuần liên tiếp dòng tiền ròng ra, đạt $142 triệu vào ngày 24 tháng 12 năm 2025. Tổng tài sản của quỹ ETF giảm xuống còn 114,99 tỷ đô la so với mức cao nhất mùa hè, điều này trùng khớp với sự sụt giảm 30% của BTC so với đỉnh vào năm 2025. Các nhà đầu tư bán lẻ đang bán ra, trong khi các nhà đầu tư tổ chức giảm rủi ro nhưng không hoàn toàn rút lui khỏi thị trường.
Điều này có nghĩa là: Các dòng chảy liên tục làm giảm tính thanh khoản từ phía người mua, tạo ra áp lực giảm giá. Để phục hồi đà tăng trưởng, điều quan trọng là các dòng chảy phải chuyển sang dòng tiền vào - điều này có thể xảy ra khi có sự thay đổi trong chính sách của FRS hoặc sự hồi phục quan tâm từ các tổ chức.

2. Ngã ba quy định (hiệu ứng hỗn hợp)

Tổng quan: Dự thảo luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử tại Hoa Kỳ đề xuất chuyển giao giám sát Bitcoin từ SEC sang CFTC, phân loại nó như một hàng hóa. Trong khi đó, hơn 20 bang đang phát triển các luật cho phép giữ BTC trong các quỹ dự trữ của tiểu bang (Bitwise).
Điều này có nghĩa là: Sự rõ ràng từ phía CFTC có thể thu hút vốn từ các tổ chức, nhưng sự chậm trễ trong lập pháp ( dự kiến đến cuối năm 2026 ) vẫn giữ nguyên sự không chắc chắn. Việc thông qua ở cấp tiểu bang có thể bù đắp cho sự chậm trễ của liên bang, tạo ra hiệu ứng "kéo đẩy" trong việc điều chỉnh.

3. Tích lũy của các nhà nắm giữ lớn và tín hiệu từ blockchain (yếu tố tích cực)

Tổng quan: Ví với số dư từ 1 000 đến 10 000 BTC đã tăng dự trữ của họ thêm 269 822 BTC trong tháng 12 năm 2025 - đây là lần mua lớn nhất trong một tháng kể từ năm 2012 (CryptoQuant). Đồng thời, dự trữ trên các sàn giao dịch đã giảm 8,77 triệu BTC, khi các đồng tiền được chuyển vào kho lạnh.
Điều này có nghĩa là: Việc mua vào của các nhà đầu tư lớn hấp thụ áp lực bán và giảm cung thanh khoản. Lịch sử cho thấy những sự tích lũy như vậy thường dẫn đến sự tăng giá. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2025, việc mua vào hàng tuần 45 000 BTC đã dẫn đến mức tăng 28%.

Rút

Chuyển động gần nhất của Bitcoin phụ thuộc vào sự thay đổi hướng của dòng chảy trong ETF và báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào ngày 24 tháng 12 - nếu lạm phát thấp hơn 2,5%, điều này có thể khôi phục lại sự quan tâm đến rủi ro. Trong dài hạn, việc tích lũy của những người nắm giữ lớn và những thay đổi tích cực trong quy định tạo ra tiềm năng cho sự tăng trưởng, nhưng các nhà giao dịch nên theo dõi cẩn thận mức hỗ trợ ở mức 84,5 nghìn đô la - khu vực đảo chiều chính của năm 2025. Liệu dữ liệu về lạm phát có thể cuối cùng chấm dứt sự hợp nhất của BTC kéo dài ba tháng?