Định giá các ông lớn công nghệ trở lại: 8 công ty xuất sắc mà nhà đầu tư Mỹ nhất định phải xem trong năm 2024

Trong hai năm qua, lĩnh vực công nghệ chứng khoán của Hoa Kỳ đã trải qua một sự điều chỉnh mạnh mẽ và các khái niệm phổ biến như tiền điện tử, NFT và metaverse đã nguội lạnh và toàn bộ ngành đã bước vào giai đoạn định giá lại. Điều này tạo ra cơ hội hiếm có cho các nhà đầu tư dài hạn - những nhà lãnh đạo công nghệ với các nguyên tắc cơ bản vững chắc đang bắt đầu cho thấy các đặc điểm định giá thấp rõ ràng.

Tại sao bây giờ là thời điểm tốt để bố trí cổ phiếu công nghệ

Biến động theo chu kỳ trong ngành công nghệ thường đi kèm với các cơ hội đầu tư. Khi thị trường chuyển từ cuồng tín sang hợp lý, các công ty thực sự cạnh tranh sẽ xuất hiện hấp dẫn hơn vì sự điều chỉnh giá cổ phiếu. Từ năm 2022 đến nay, chúng ta đã chứng kiến sự hiểu biết mới về cổ phiếu công nghệ trên thị trường - không còn chạy theo khái niệm mà quay trở lại với các chỉ số cốt lõi về lợi nhuận, dòng tiền và độ gắn bó của người dùng.

Quét chuyên sâu 8 cổ phiếu công nghệ

Gã khổng lồ tìm kiếm lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường: Google (GOOG.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 1,17 nghìn tỷ đô la | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 5,10 đô la

Sự xuất hiện của ChatGPT đã đặt ra câu hỏi về tình trạng tìm kiếm của Google. Sau khi phát hành kém hệ thống Bard, giá cổ phiếu của Google giảm mạnh, giá trị thị trường của nó bốc hơi hơn 100 tỷ. Tuy nhiên, bình tĩnh mà nói, làn sóng lo ngại này rõ ràng là phản ứng thái quá.

Theo dữ liệu thị trường tìm kiếm mới nhất cho năm 2024, Google vẫn kiểm soát hơn 89,9% lưu lượng tìm kiếm của thế giới và thị phần này gần như không thể lay chuyển. AI đàm thoại sẽ không thay đổi thói quen tìm kiếm của người dùng trong ngắn hạn - sự tiện lợi và chính xác của tìm kiếm vẫn cần thiết. Ngoài ra, sự tích lũy công nghệ của chính Google trong lĩnh vực AI cũng không hề thua kém, và về lâu dài, vị trí dẫn đầu tìm kiếm ổn định như một tảng đá.

Logic đầu tư: Vị trí dẫn đầu khó lung lay + giảm định giá = thời điểm tốt để nắm giữ trong thời gian dài.

Người chiến thắng tuyệt đối của chuỗi ngành công nghiệp chip: Nvidia (NVDA.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 510 tỷ USD | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 4,34 đô la | Tỷ suất cổ tức0.08%

Nếu bạn nói ai sẽ “cọ xát sức nóng” nhiều nhất vào năm 2023, Nvidia chắc chắn là người chiến thắng lớn nhất. ChatGPT, Google Bard, Baidu Wenxin Yiyan - đằng sau những ứng dụng AI hàng đầu này không thể tách rời sự hỗ trợ chip của Nvidia. Không chỉ những gã khổng lồ Internet này, mà cả Microsoft, Oracle, Google và các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây khác cũng đang cạnh tranh để hợp tác với NVIDIA để cùng xây dựng hệ sinh thái điện toán đám mây AI.

Có một điểm đặc biệt của sản xuất chip: một khi một công ty trở thành nhà cung cấp tiêu chuẩn ngành, vị thế thị trường của công ty đó sẽ có hiệu ứng “vua lấy tất cả”. Nvidia là một vai trò như vậy. Từ chip trung tâm dữ liệu đến GPU tiêu dùng, Nvidia đã xây dựng một con hào khó có thể vượt qua.

Logic đầu tư: Tăng trưởng bùng nổ về nhu cầu về chip AI + vị thế độc quyền + chu kỳ bùng nổ của ngành.

Trình điều khiển kép điện toán đám mây và bán dẫn: Broadcom (AVGO.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 240 tỷ USD | Tỷ suất cổ tức 3,19% | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 40,76 đô la

Logic kinh doanh của Broadcom tương đối thấp, nhưng mô hình kinh doanh của nó có khả năng phục hồi. Chất bán dẫn, điện toán đám mây, IoT, cơ sở hạ tầng 5G – đây đều là những công cụ tạo doanh thu chính cho Broadcom. Nhu cầu ở những khu vực này sẽ cho thấy xu hướng tăng trưởng nhanh chóng trong năm năm tới.

Đặc biệt lưu ý là chính sách cổ tức của Broadcom. Tỷ suất cổ tức 3,19% không chỉ cao hơn nhiều so với mức trung bình của thị trường là 1,7% mà còn tăng trưởng với tốc độ hàng năm gần 30% trong năm năm qua. Điều này có nghĩa là việc chọn nắm giữ Broadcom cho phép bạn chia sẻ những lợi ích từ sự phát triển kinh doanh của công ty đồng thời nhận được lợi nhuận tiền mặt ổn định. Đây là một lựa chọn hiếm hoi cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận vững chắc.

Logic đầu tư: Sự chắc chắn mạnh mẽ về nhu cầu công nghiệp + tỷ suất lợi nhuận cổ tức cao + tiềm năng tăng trưởng cổ tức.

Hào của đế chế điện tử tiêu dùng: Apple (AAPL.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 2,36 nghìn tỷ USD | Tỷ suất cổ tức 0,62% | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 5,99 đô la

Berkshire Hathaway của Warren Buffett bị ám ảnh bởi Apple nhất trong ngành - tính đến tháng 11 năm 2024, Apple chiếm 26,2% danh mục đầu tư của mình, khiến nó trở thành cổ phần lớn nhất. Bản thân điều này thể hiện ý kiến của một chuyên gia đầu tư: Các nguyên tắc cơ bản của Apple đáng để nắm giữ trong dài hạn.

Giá trị thực sự của Apple không chỉ đơn thuần là doanh số bán phần cứng, mà ở hệ sinh thái dịch vụ được xây dựng xung quanh 2,2 tỷ thiết bị đang hoạt động. Sự phụ thuộc và lòng trung thành của người dùng đối với hệ sinh thái Apple đang tiếp tục tăng lên, điều này trực tiếp thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dịch vụ của Apple. Một khi người dùng tham gia vào hệ sinh thái Apple, chi phí chuyển nhượng trở nên cực kỳ cao, đó là nguồn gốc thực sự của hào nước của Apple.

Logic đầu tư: Độ gắn bó của người dùng + tăng trưởng doanh thu dịch vụ + giá trị nắm giữ lâu dài.

Các tình huống khó xử và cơ hội phát trực tuyến: Netflix (NFLX.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 149,1 tỷ USD | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 11,42 đô la

Netflix đã trải qua một thời gian dài tăng trưởng người dùng trì trệ và kết quả là giá cổ phiếu của nó đã chịu áp lực. Nhưng những thay đổi gần đây rất đáng chú ý. Khi nhu cầu giải trí tại nhà tiếp tục tăng, Netflix đã bắt đầu điều chỉnh mô hình kinh doanh của mình - từ mô hình phí thành viên đơn giản sang hệ thống kép “phí thành viên + quảng cáo”.

Sự điều chỉnh này tưởng chừng bị động, nhưng thực tế đó là sự thích ứng tích cực của Netflix với xu hướng thị trường. Báo cáo thu nhập mới nhất cho thấy sự đổi mới mô hình này đã bắt đầu mang lại kết quả hữu hình: số lượng thuê bao đã vượt quá kỳ vọng của thị trường và đà tăng trưởng đã bắt đầu trở lại.

Logic đầu tư: Đổi mới mô hình kinh doanh đã đạt được kết quả + tăng trưởng người dùng đã trở lại tích cực + dòng tiền đã được cải thiện.

Người chiến thắng lâu dài trong lĩnh vực phần mềm doanh nghiệp: Adobe (ADBE.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 159,6 tỷ USD | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 15,28 đô la

Nói về Adobe, hầu hết người dùng máy tính đã sử dụng các sản phẩm của nó - trình đọc PDF, Photoshop, Premiere và các công cụ khác đã trở thành tiêu chuẩn ngành. Phạm vi ứng dụng sản phẩm rộng rãi này đảm bảo một lượng khách hàng ổn định của Adobe.

Hơn nữa, Adobe không nghỉ ngơi trên vòng nguyệt quế của mình. Báo cáo tài chính mới nhất cho thấy các sản phẩm đám mây tệp của họ đã trở thành một động lực tăng trưởng mới. Ngay cả trong môi trường kinh tế bất ổn, ban lãnh đạo công ty vẫn tự tin vào sự tăng trưởng bền vững. Điều này cho thấy Adobe đang tìm kiếm động lực tăng trưởng mới thông qua đổi mới sản phẩm.

Logic đầu tư: Vị thế thị trường ổn định + khả năng đổi mới sản phẩm mạnh mẽ + chuyển đổi đà tăng trưởng.

Đại dương xanh mới của quảng cáo thương mại điện tử: Amazon (AMZN.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 981,6 tỷ USD | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,51 đô la

Amazon đã cho thấy khả năng phục hồi trong bối cảnh suy thoái kinh tế vĩ mô. Biểu hiện trực quan nhất là sự tăng trưởng mạnh mẽ của hoạt động kinh doanh quảng cáo – trong lĩnh vực tìm kiếm và quảng cáo xã hội, Amazon đang ăn mòn thị phần từ các đối thủ cạnh tranh như Google, Meta và Snap, những công ty có tốc độ tăng trưởng quảng cáo gần như bị đình trệ.

Một lợi thế khác bị bỏ qua là kinh doanh đăng ký phát trực tuyến. Mặc dù phí đăng ký của công ty tăng lên, tỷ lệ rời bỏ vẫn ở mức thấp, điều này nói lên rất nhiều điều về sự công nhận của người dùng đối với các dịch vụ thành viên Prime.

Logic đầu tư: Tăng trưởng cao của hoạt động kinh doanh quảng cáo + sự gắn bó mạnh mẽ của người dùng phương tiện truyền thông trực tuyến + các nguyên tắc cơ bản vững chắc.

Sự hồi sinh của hệ sinh thái thanh toán: PayPal (PYPL.US)

Dữ liệu cơ bản: Vốn hóa thị trường 85 tỷ USD | Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 4,89 đô la

Giá cổ phiếu của PayPal đã giảm hơn 80% vào năm 2022 và giá cổ phiếu giảm nhanh hơn nhiều so với tốc độ sụt giảm kinh doanh của nó, điều này tự nó gợi ý về một khoản thấu chi định giá nghiêm trọng. Nhưng từ góc độ kinh doanh, tăng trưởng của PayPal trong năm tài chính 2022 vẫn vững chắc, cho thấy sự bi quan của thị trường về triển vọng của nó thực sự là quá mức.

Đánh giá từ dữ liệu mới nhất, tỷ lệ giá trên thu nhập dự kiến của PayPal chỉ là 21 lần, đây là mức tương đối thấp trong những năm gần đây. Cùng với cơ sở lớn gồm 435 triệu tài khoản đang hoạt động trên nền tảng PayPal và cam kết của ban quản lý về việc mua lại cổ phiếu với 75% dòng tiền tự do, những điều này cung cấp điều cần theo dõi cho những người nắm giữ dài hạn.

Logic đầu tư: Định giá thấp + cơ sở người dùng hoạt động lớn + đủ dòng tiền + kế hoạch mua lại.

Tóm tắt và suy ngẫm

Cơ hội đầu tư vào cổ phiếu công nghệ thường ẩn giấu trong sự bi quan. Khi thị trường quay trở lại từ việc theo đuổi các khái niệm sang định giá hợp lý, những công ty có nền tảng vững chắc và khả năng cạnh tranh rõ ràng sẽ mở ra cơ hội đánh giá lại. 8 cổ phiếu công nghệ trên của Mỹ có logic riêng, cho dù bạn đang theo đuổi giá trị dài hạn hay tập trung vào lợi nhuận tiền mặt, bạn đều có thể tìm thấy mục tiêu phù hợp với mình. Điều quan trọng là phải có sự tự tin để gắn bó với các công ty thực sự có giá trị khi tâm lý thị trường cực kỳ bi quan.