Sự thật đằng sau biến động giá vàng: Tại sao đến năm 2025 vẫn còn tăng vọt?

2024年 cuối năm đến đầu năm 2025, các nhà đầu tư toàn cầu lại bị một câu hỏi lặp đi lặp lại làm phiền — Giá vàng còn tăng bao lâu nữa? Khi vàng vượt đỉnh 4400 USD vào tháng 10 rồi điều chỉnh giảm, thị trường rơi vào trạng thái chờ đợi. Nhưng nếu bạn muốn thực sự hiểu rõ đợt tăng giá này, bạn phải nhìn rõ logic sâu xa đằng sau việc giá vàng lên xuống.

Lần này vàng tăng giá, thật sự khác biệt

Trong 30 năm qua, hiếm có năm nào vàng thể hiện tốt như vậy. Theo dữ liệu của Reuters, mức tăng của vàng trong năm 2024-2025 đã gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đây không chỉ là con số đẹp mắt, mà còn có lực lượng thị trường cụ thể đang thúc đẩy.

Ba lực lượng đẩy giá vàng lên xuống

Nhu cầu phòng hộ do chính sách không chắc chắn

Đến năm 2025, một loạt chính sách thuế quan xuất hiện đã trực tiếp thay đổi kỳ vọng thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018), trong thời kỳ chính sách không chắc chắn, vàng thường có khả năng tăng ngắn hạn từ 5-10%. Khi lo ngại thị trường gia tăng, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản phòng hộ sẽ tăng lên.

Hiệu ứng ngược của chính sách lãi suất

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed ảnh hưởng sâu sắc đến vàng. Có một nguyên lý kinh tế quan trọng: giá vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực. Cắt giảm lãi suất → đồng USD yếu đi → chi phí cơ hội giữ vàng giảm → sức hấp dẫn của vàng tăng lên.

Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ lãi suất CME, khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 tới là 84.7%. Dự đoán này đủ để hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm, vì việc cắt giảm 25 điểm đã được thị trường tiêu hóa từ trước, và Powell gọi đó là “cắt giảm theo cách quản lý rủi ro”, không ám chỉ cắt giảm liên tục, điều này làm giảm kỳ vọng lạc quan của một số nhà đầu tư.

Ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng

Theo báo cáo của WGC (Hiệp hội vàng thế giới), trong quý 3 năm 2025, lượng vàng ròng các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào đạt 220 tấn, tăng 28% so với quý trước. Đáng chú ý hơn, trong báo cáo khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương do hiệp hội phát hành, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát cho rằng trong 5 năm tới sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” tỷ lệ vàng dự trữ, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Hành động của ngân hàng trung ương thường phản ánh xu hướng dài hạn, điều này vô hình tạo nền tảng cơ bản cho giá vàng.

Còn những yếu tố nào khác đang thúc đẩy giá vàng

Ngoài ba lực lượng chính trên, giá vàng còn chịu ảnh hưởng của một số yếu tố khác:

Tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD (theo IMF), điều này có nghĩa là các quốc gia hạn chế không gian chính sách, chính sách tiền tệ có xu hướng nới lỏng hơn, gián tiếp làm giảm lãi suất thực, thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng.

Nhiều ý kiến ngày càng nghi ngờ vị thế dự trữ ngoại hối của USD. Khi niềm tin vào USD giảm, nhà đầu tư có xu hướng chuyển vốn sang vàng và các tài sản phòng hộ truyền thống khác.

Xung đột Nga-Ukraine, tình hình căng thẳng ở Trung Đông và các yếu tố địa chính trị khác liên tục tạo ra bất ổn, làm tăng nhu cầu phòng hộ của vàng.

Các báo cáo liên tục từ truyền thông xã hội và báo chí gây ra hiệu ứng đám đông, dòng tiền lớn đổ vào thị trường trong ngắn hạn, đẩy giá vàng biến động mạnh.

Các tổ chức nhìn nhận về giá vàng năm 2025

Dù gần đây có điều chỉnh giảm, các tổ chức chuyên nghiệp đều duy trì thái độ lạc quan về thị trường trong tương lai. Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh lành mạnh”, và nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD. Goldman Sachs nhắc lại mục tiêu 4900 USD vào cuối năm 2026. Dự đoán tích cực nhất đến từ các chiến lược gia của Bank of America, họ cho rằng vàng có khả năng vượt mốc 6000 USD trong năm tới, còn cao hơn mức giá hiện tại rõ ràng.

Xét thị trường vàng vật chất, các thương hiệu trang sức nổi tiếng vẫn duy trì giá tham khảo vàng 9999 trên 1100元/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, điều này phần nào chứng minh niềm tin của thị trường vào xu hướng phía trước.

Hiện tại vào thị trường, nhà đầu tư nhỏ lẻ nên đánh giá thế nào

Sau khi hiểu rõ logic tăng giảm của giá vàng, đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, vấn đề quan trọng không phải là “còn có thể mua được không”, mà là “làm thế nào để mua”.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, đợt biến động hiện tại chính là cơ hội để thao tác. Thanh khoản dồi dào, hướng đi của giá trong các giai đoạn biến động lớn dễ nhận biết hơn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải có kỹ năng phân tích kỹ thuật và kiểm soát rủi ro tốt. Nên theo dõi lịch kinh tế để cập nhật các dữ liệu quan trọng, hỗ trợ quyết định giao dịch.

Nếu bạn muốn mua vàng vật chất để giữ dài hạn, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không ổn định hơn nhiều so với cổ phiếu (S&P 500 trung bình 14.7%). Đồng thời, chi phí giao dịch vàng vật chất thường từ 5-20%, cũng là yếu tố cần xem xét.

Nếu bạn muốn phân bổ vàng như một phần của danh mục đầu tư, được, nhưng không nên đặt cược quá nặng. Vàng nên là công cụ phân tán rủi ro, chứ không phải nguồn lợi nhuận chính.

Để tối đa hóa lợi nhuận, có thể dựa trên giữ dài hạn, kết hợp với các chiến lược ngắn hạn dựa trên biến động giá, đặc biệt trong các giai đoạn trước và sau dữ liệu Mỹ công bố, khi biến động tăng cao. Nhưng điều này đòi hỏi kinh nghiệm tích lũy và quản lý rủi ro chặt chẽ.

Một số lời nhắc quan trọng

Chu kỳ biến động của giá vàng rất dài. Nếu bạn nhìn nhận đầu tư vàng theo khung trên 10 năm, dài hạn sẽ là xu hướng tăng. Nhưng trong vòng 10 năm đó, có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa, khả năng chịu đựng tâm lý rất quan trọng.

Các đặc tính biến động của các loại tài sản khác nhau. Mặc dù vàng được xem là tài sản phòng hộ, nhưng độ biến động của nó không thấp, không phù hợp làm quỹ dự phòng khẩn cấp.

Khi nhà đầu tư tại Đài Loan mua vàng tính theo ngoại tệ, cần xem xét biến động tỷ giá USD/NTD, vì điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận thực tế.

Tổng thể, thị trường vàng năm 2025 chưa kết thúc, nhưng cơ hội và rủi ro đều tồn tại. Điều quan trọng là dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và kinh nghiệm giao dịch của bản thân để chọn phương án phù hợp nhất.