Lựa chọn năm 2025: ¿Dónde colocar tu capital en mercados turbulentos?

Bối cảnh hiện tại: khi thuế quan định hình lại trò chơi

Vào giữa năm 2025, các nhà đầu tư đối mặt với một kịch bản hoàn toàn khác so với năm 2024. Dù năm đó đã kết thúc với lợi nhuận lịch sử, thì những gì đã diễn ra trong năm 2025 đã mang lại một sự tái cấu trúc toàn diện của bảng chơi tài chính. Việc chính quyền Mỹ áp đặt các mức thuế mới — 10% cơ bản cho tất cả các mặt hàng nhập khẩu, lên tới 50% cho EU, 55% tích lũy cho Trung Quốc và 24% cho Nhật Bản — đã kích hoạt làn sóng hoảng loạn thị trường chứng khoán đầu tiên, khiến các chỉ số toàn cầu chính đỏ lửa.

Tuy nhiên, điều thú vị là những gì xảy ra sau đó. Sau đợt điều chỉnh tháng 3-4, các thị trường đã chuyển từ hoảng loạn ban đầu sang một đợt phục hồi dần dần, lấy lại các vùng đã mất và hướng tới mức cao lịch sử. Vàng, trong khi đó, vượt qua mốc 3.300 đô la mỗi ounce, phản ánh sự tìm kiếm các tài sản trú ẩn. Đây là bối cảnh nền: bất ổn địa chính trị, căng thẳng thương mại, nhưng cũng có những cơ hội chọn lọc dành cho những ai biết nơi cần tìm kiếm.

Năm lựa chọn nổi bật kết hợp sự vững chắc và tiềm năng

Trong một môi trường mà sự biến động gây thiệt hại không phân biệt, việc lựa chọn cẩn thận trở nên quyết định. Dưới đây, chúng tôi xác định năm tài sản xứng đáng được chú ý vì sự kết hợp giữa sức mạnh tài chính, vị thế dẫn đầu ngành và tiềm năng sinh lợi trung hạn.

Novo Nordisk: đổi mới dưới áp lực cạnh tranh

Dược phẩm Đan Mạch đã trải qua một trong những bước ngoặt mạnh mẽ nhất trong năm. Là nhà dẫn đầu toàn cầu về điều trị tiểu đường và béo phì, doanh thu năm 2024 tăng 26%, đạt khoảng 42.100 triệu đô la. Tuy nhiên, vào tháng 3 năm 2025, cổ phiếu giảm 27%, mức giảm lớn nhất kể từ 2002, do lo ngại về cạnh tranh mới nổi — đặc biệt là thuốc Zepbound của Eli Lilly — và sự thất bại tương đối của CagriSema trong các thử nghiệm giai đoạn III.

Phản ứng của công ty rất linh hoạt. Vào tháng 12 năm 2024, họ hoàn tất mua lại Catalent với giá 16.500 triệu đô la để mở rộng năng lực sản xuất. Tháng 3 năm 2025, họ cấp phép LX9851 của Lexicon Pharmaceuticals với giá 1.000 triệu đô la, tiếp cận một cơ chế tác động mới chống béo phì. Biên lợi nhuận hoạt động của họ vẫn vững chắc ở mức 43%, với đầu tư mạnh vào R&D dựa trên một phân tử đôi GLP-1/amylin đạt 24% giảm cân trong các nghiên cứu sơ bộ.

Dù gặp phải các thách thức cạnh tranh và dự báo doanh thu giảm trong tháng 5 (khoảng 13%-21%), nhu cầu về các liệu pháp chuyển hóa vẫn tiếp tục tăng, định vị công ty cho sự phục hồi dài hạn.

LVMH: xa xỉ trong điều chỉnh, cơ hội trong tầm nhìn

LVMH của Pháp kết thúc năm 2024 với doanh thu 84.700 triệu euro và lợi nhuận hoạt động 19.600 triệu (margins 23,1%), thể hiện sự vững chắc ngay cả trong bối cảnh vĩ mô áp lực. Danh mục các thương hiệu biểu tượng — Louis Vuitton, Dior, Givenchy, Fendi, Bulgari, Sephora — mang lại sự đa dạng ngành chưa từng có trong ngành xa xỉ.

Năm 2025 đã chứng kiến sự biến động của cổ phiếu: giảm 6,7% trong tháng 1, giảm thêm 7,7% trong tháng 4 sau khi báo cáo doanh thu quý đầu đạt 20.300 triệu (giảm 3%). Các thuế quan của Mỹ giảm tạm thời từ 20% xuống còn 10% đến tháng 7, với nguy cơ leo thang lên 50% (đã làm tình hình thêm phức tạp, ảnh hưởng đến doanh số quan trọng tại Mỹ.

Tuy nhiên, công ty đã xác định các điểm tăng trưởng chống chu kỳ: mở rộng kỹ thuật số qua nền tảng AI Dreamscape để cá nhân hóa, phục hồi doanh số tại Nhật Bản )tăng hai chữ số trong 2024(, hiện diện tại Trung Đông )tăng +6% khu vực( và Ấn Độ với các cửa hàng Louis Vuitton và Dior mới tại Mumbai. Sự điều chỉnh thị trường chứng khoán tạo ra điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

) ASML: nhà cung cấp công nghệ then chốt

Công ty Hà Lan ASML sản xuất hệ thống quang khắc cực tím siêu cao EUV###, là nhà cung cấp toàn cầu duy nhất các thiết bị thiết yếu để sản xuất chip tiên tiến. Năm 2024, họ đạt doanh thu ròng 28.300 triệu euro và lợi nhuận ròng 7.600 triệu (margins gộp 51,3%). Quý 1 năm 2025, họ ghi nhận 7.700 triệu euro doanh thu và biên lợi nhuận gộp kỷ lục 54%, với dự báo doanh thu năm 2025 từ 30.000-35.000 triệu euro.

Dù vậy, cổ phiếu đã giảm khoảng 30% so với đỉnh cao. Nguyên nhân bao gồm giảm đầu tư vốn của các khách hàng như Intel và Samsung, sự tiến bộ của các đối thủ Trung Quốc trong lĩnh vực quang khắc, và các hạn chế xuất khẩu của Hà Lan (được thực thi từ ngày 15 tháng 1 năm 2025, mà ASML ước tính sẽ giảm doanh số tại Trung Quốc 10-15% mà không ảnh hưởng đến hướng dẫn cả năm).

Nhu cầu về chip cao cấp cho AI và tính toán hiệu năng cao tạo nền tảng vững chắc. Sự điều chỉnh gần đây mang lại cơ hội chọn lọc trong một ngành có rào cản gia nhập gần như không thể vượt qua.

( Microsoft: gã khổng lồ trong chuyển đổi chiến lược

Microsoft Mỹ đã báo cáo năm tài chính 2024 với doanh thu 245.100 triệu đô la )tăng 16% so với cùng kỳ###, lợi nhuận hoạt động 109.400 triệu (tăng 24%) và lợi nhuận ròng 88.100 triệu (tăng 22%). Hệ sinh thái Copilot và liên minh với OpenAI đã định vị họ như nhà cung cấp trung tâm về AI tạo sinh doanh nghiệp.

Sự điều chỉnh quý 1 năm 2025 — khoảng 20% so đỉnh, đáy 367,24$ ngày 31 tháng 3 — phản ánh những nghi ngờ về định giá và sự chậm lại tương đối của Azure. Các cuộc điều tra của FTC về thực hành độc quyền trong đám mây và an ninh mạng đã tạo thêm áp lực.

Kết quả quý 3 tài chính (tháng 4 năm 2025) cho thấy sự phục hồi: doanh thu 70.100 triệu đô la, biên lợi nhuận hoạt động 46%, và Azure/dịch vụ đám mây tăng 33%. Đầu tư mạnh vào AI đòi hỏi chi tiêu kỷ lục, với hơn 15.000 cắt giảm nhân sự từ tháng 5 đến tháng 7 năm 2025 để điều chỉnh lại nguồn lực. Tài chính vững mạnh và vị thế chiến lược trong AI giữ cho cổ phiếu vẫn hấp dẫn dài hạn.

( Alibaba: công nghệ Trung Quốc trong đợt bật lại chọn lọc

Tập đoàn Trung Quốc, thành lập năm 1999, thống trị thương mại điện tử )Taobao, Tmall###, đám mây và dịch vụ số, với hiện diện quốc tế qua AliExpress. Công bố kế hoạch 3 năm trị giá 52.000 triệu đô la cho hạ tầng AI/đám mây, cùng chiến dịch 50.000 triệu nhân dân tệ phiếu mua hàng tiêu dùng nội địa.

Quý 4 năm 2024 ghi nhận doanh thu 280.200 triệu nhân dân tệ (tăng 8% so cùng kỳ). Quý 1 năm 2025, doanh thu đạt 236.450 triệu nhân dân tệ với lợi nhuận ròng điều chỉnh +22%, thúc đẩy bởi Cloud Intelligence (tăng 18%). Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm 35% so với đỉnh năm 2024, do lo ngại về khả năng sinh lời của các khoản đầu tư lớn vào AI/đám mây và sự chậm lại của kinh tế Trung Quốc.

Biến động tiếp theo: tăng 40% giữa tháng 2 nhờ đợt tăng trưởng công nghệ, rồi giảm 7% sau kết quả tháng 3 được xem là yếu. Các mức giá hiện tại thấp có thể mang lại cơ hội cho những ai tin vào khả năng phục hồi cấu trúc của tiêu dùng Trung Quốc.

Đa dạng hóa ngoài top 5

Bên cạnh danh mục đã chọn, danh mục mở rộng còn có các tài sản như JPMorgan Chase (được hưởng lợi từ lãi suất cao, lợi nhuận YTD 23,48%), Tesla (dẫn đầu trong lĩnh vực xe điện, dù giảm 21,91% YTD), NVIDIA (chiếm ưu thế trong chip AI, giảm -17% YTD), TSMC (nhà sản xuất chip bán dẫn chủ chốt, +18,89% YTD), Alphabet (hệ sinh thái kỹ thuật số mạnh mẽ, -5,16% YTD), Apple (ổn định và dịch vụ, -4,72% YTD), Amazon (đa dạng hóa thương mại/đám mây, +1,83% YTD), Exxon Mobil (ngành năng lượng với kỷ luật tài chính, +4,3% YTD) và BHP Group (ngành kim loại cho các nền kinh tế mới nổi, +3,46% YTD).

Danh mục mở rộng này cung cấp sự tiếp xúc cân đối với các ngành chính — năng lượng, tài chính, dược phẩm, tiêu dùng xa xỉ, công nghệ, bán dẫn — giảm thiểu rủi ro đặc thù.

Chiến lược trước bất ổn: những gì đang hiệu quả hiện nay

Năm 2025, lý trí chiếm ưu thế hơn cảm xúc. Các nhà đầu tư cần xem xét:

Đa dạng hóa như một phương án phòng thủ: Sự kết hợp các ngành và khu vực địa lý phân tán là yếu tố then chốt. Trong các kịch bản bảo hộ, ưu tiên các công ty có nền tảng nội địa vững chắc hoặc mô hình kinh doanh ít phụ thuộc vào thương mại xuyên biên giới.

Chất lượng như một điểm neo: Xác định các công ty có vị thế tài chính vững mạnh, dẫn đầu về đổi mới sáng tạo và khả năng thích ứng đã được chứng minh. Nhu cầu cấu trúc — AI, bán dẫn, chuyển đổi năng lượng — cung cấp động lực thực tế ngay cả trong bất ổn.

Linh hoạt chiến thuật: Luôn cập nhật các biến động chính trị, kinh tế và địa chính trị giúp điều chỉnh nhanh chóng. Sự khác biệt giữa việc bảo vệ vốn và chịu thiệt hại không cần thiết nằm ở khả năng đọc hiểu và điều chỉnh.

Tài sản trú ẩn bổ sung: Trái phiếu và vàng cung cấp lớp đệm trước sự biến động cực đoan, đặc biệt trong bối cảnh thuế quan và căng thẳng thương mại.

Cách tiếp cận các lựa chọn này

Các nhà đầu tư muốn thực hiện chiến lược này có thể sử dụng nhiều kênh: mua trực tiếp cổ phiếu qua ngân hàng hoặc nhà môi giới được phép; quỹ đầu tư theo chủ đề theo quốc gia hoặc ngành với quản lý chủ động hoặc thụ động; các phái sinh như CFD cho phép đòn bẩy và phòng hộ biến động.

Trong bối cảnh chính sách quyết đoán và rủi ro thương mại gia tăng, sự kết hợp cân đối giữa phái sinh và tài sản truyền thống mang lại khả năng tiếp xúc dài hạn với các ngành triển vọng trong khi vẫn quản lý rủi ro ngắn hạn.

Phân tích cuối cùng

Năm 2025 có thể sẽ được ghi nhận không phải như một sự tiếp nối của đợt tăng trưởng trước, mà như một bước ngoặt hướng tới sự biến động chưa từng có gần đây. Lợi nhuận quá khứ không đảm bảo lợi nhuận tương lai, và thực tế hiện tại là chưa từng có tiền lệ.

Các nhà đầu tư có thể làm gì? Xây dựng danh mục đa dạng theo ngành và khu vực địa lý. Bổ sung các tài sản trú ẩn. Tránh các quyết định bốc đồng do hoảng loạn. Và trên hết, luôn cập nhật thông tin: trong các thị trường phức tạp, thông tin kịp thời là vũ khí tốt nhất chống lại bất ổn.