Ngân hàng Trung ương Australia đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng khi lạm phát tăng vọt khiến kế hoạch cắt lãi suất bị nghi ngờ

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã gặp phải một trở ngại lớn trong lộ trình chính sách tiền tệ tuần này khi dữ liệu giá tiêu dùng mới nhất cho thấy áp lực lạm phát vẫn tồn tại dai dẳng, có thể làm chậm lại kế hoạch giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Úc. Cục Thống kê Úc đã công bố số liệu CPI tháng 10 vào thứ Tư, cho thấy mức tăng giá sâu hơn dự kiến ở nhiều lĩnh vực của nền kinh tế.

Lạm phát vượt qua các ngưỡng dự báo

Chỉ số giá tiêu dùng chính tháng 10 tăng 3.8% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 3.6% và đạt mức chưa từng thấy kể từ tháng 6 năm 2024. Sự tăng này cho thấy lạm phát đang trở nên dai dẳng hơn, trái ngược với giả định trước đó về một quá trình giảm dần suôn sẻ về mức mục tiêu 2% đến 3% của Ngân hàng Dự trữ.

Dưới con số chính, áp lực lạm phát cơ bản cũng gia tăng. Chỉ số trung bình cắt giảm—một chỉ số chính được ngân hàng trung ương Úc theo dõi—đã tăng lên 3.3% trong tháng 10, từ mức 3.2% của tháng 9. Sự tăng tốc này chủ yếu do giá điện tăng mạnh, tăng 37.1% khi các khoản trợ cấp của chính phủ cho hóa đơn điện năng hết hạn ở các bang của Úc.

Thay đổi cấu trúc trong báo cáo dữ liệu làm gia tăng lo ngại

Việc công bố vào thứ Tư đánh dấu lần đầu tiên Cục Thống kê Úc phát hành CPI hàng tháng theo hệ thống báo cáo cải cách của họ, chuyển từ các số liệu theo quý sang các cập nhật hàng tháng thường xuyên hơn. Sự chuyển đổi này giúp RBA có khả năng theo dõi lạm phát kịp thời hơn—nhưng dữ liệu ban đầu lại gây lo ngại cho những người ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Việc lạm phát duy trì ở mức cao hơn nhiều so với vùng an toàn của Ngân hàng Dự trữ đã buộc các nhà đầu tư phải xem xét lại kỳ vọng về hành động lãi suất tháng 12. Đây là tháng thứ tư liên tiếp lạm phát vượt qua dự báo của thị trường, tạo ra một cơ sở đáng tin cậy cho việc duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ kéo dài mặc dù đà tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Thị trường điều chỉnh trước sự không chắc chắn về chính sách

Sự bất ngờ về lạm phát đã kích hoạt việc định giá lại thị trường ngay lập tức. Đồng tiền của Úc đã tăng 0.2% sau khi dữ liệu được công bố, trong khi cổ phiếu nội địa đã mất một phần lợi nhuận của phiên trước. Những biến động này phản ánh sự điều chỉnh của nhà đầu tư về xác suất phân phối xung quanh quyết định chính sách tiếp theo của ngân hàng trung ương Úc, với khả năng cắt giảm lãi suất giờ đây ít chắc chắn hơn so với dự đoán của các nhà đầu tư tuần trước.

Áp lực giữa việc tăng trưởng chậm lại và lạm phát dai dẳng hiện nay định hình thách thức chính sách mà RBA phải đối mặt khi cân nhắc khả năng linh hoạt để giảm lãi suất so với yêu cầu phải giữ vững kỳ vọng về giá cả.