Triển vọng tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ năm 2026: Chu kỳ tăng giá đã bắt đầu chưa?

Từ năm 2025 trở đi, diễn biến của nhân dân tệ so với đô la Mỹ có thể nói là biến động mạnh mẽ. Năm này đã phá vỡ xu hướng mất giá liên tục trong ba năm qua, tỷ giá dao động trong khoảng 7.1 đến 7.3, cả năm tăng giá tổng cộng 2.40%. Thị trường ngoài khơi thể hiện còn nhạy cảm hơn, đô la Mỹ so với nhân dân tệ ngoài khơi tăng tổng cộng 2.80%, biên độ dao động trong khoảng 7.1 đến 7.4. Sau tháng 11, nhờ vào việc xoa dịu tình hình thương mại Trung-Mỹ, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng cao, nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã từng lên đến dưới 7.08, thấp nhất chạm 7.0765, tạo ra thành tích tốt nhất trong gần một năm qua.

Nhìn lại năm 2025: Năm chuyển biến của tỷ giá nhân dân tệ

Hiệu suất của nhân dân tệ trong nửa đầu năm không mấy khả quan. Những bất ổn về chính sách thuế toàn cầu, sức mạnh liên tục của chỉ số đô la Mỹ cùng các yếu tố khác đã khiến nhân dân tệ ngoài khơi từng mất giá xuống dưới 7.40, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ chạm mức cao mới kể từ năm 2022, thậm chí còn phá vỡ kỷ lục lịch sử kể từ “Chính sách cải cách tỷ giá 8.11” năm 2015. Cảm xúc lo ngại về mất giá của nhân dân tệ đã từng tăng cao.

Chuyển biến bắt đầu xuất hiện dần vào nửa cuối năm. Khi các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ có tiến triển, quan hệ song phương có xu hướng dịu đi, chỉ số đô la Mỹ cũng bắt đầu từ trạng thái mạnh chuyển sang yếu, tỷ giá nhân dân tệ theo đó ổn định và dần phục hồi. Trong bối cảnh các đồng tiền chủ chốt quốc tế như euro, bảng Anh đều tăng giá, nhân dân tệ cũng đạt mức tăng nhẹ, tâm lý thị trường rõ ràng đã ấm lên.

Đường đi của tỷ giá nhân dân tệ trong 5 năm gần đây: Chứng minh của chu kỳ biến đổi

Quan sát diễn biến của đô la Mỹ so với nhân dân tệ trong 5 năm qua, có thể thấy rõ một số chu kỳ chuyển đổi rõ rệt:

Sự đảo chiều năm 2020 - Đầu năm, tỷ giá dao động trong khoảng 6.9 đến 7.0, dưới tác động của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và cú sốc dịch bệnh, nhân dân tệ đã giảm xuống còn 7.18 vào tháng 5. Tuy nhiên, khi dịch bệnh trong nước được kiểm soát hiệu quả, kinh tế phục hồi trước, cộng thêm việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất về gần 0 và Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định dẫn đến mở rộng chênh lệch lãi suất, nhân dân tệ đã phục hồi mạnh về gần 6.50 vào cuối năm, tăng khoảng 6% cả năm.

Năm 2021 ổn định - Với xuất khẩu liên tục mạnh mẽ, nền kinh tế tốt lên, chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức thấp, đô la Mỹ so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35 đến 6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, nhân dân tệ duy trì sức mạnh tương đối.

Thử thách năm 2022 - Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt, đẩy tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ từ 6.35 lên trên 7.25. Đồng thời, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt trong nước gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế, khủng hoảng bất động sản gia tăng, nhân dân tệ mất giá khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong những năm gần đây.

Biến động năm 2023 - Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83 đến 7.35, trung bình khoảng 7.0, cuối năm lên gần 7.1. Nền kinh tế trong nước phục hồi chưa đạt kỳ vọng, các vấn đề nợ bất động sản kéo dài, cộng thêm việc Mỹ duy trì lãi suất cao hỗ trợ đô la Mỹ, khiến nhân dân tệ chịu áp lực rõ rệt.

Năm 2024 rối loạn - Đô la Mỹ yếu đi, các biện pháp kích thích tài chính của Trung Quốc tạo niềm tin, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ từ 7.1 tăng lên 7.3 vào giữa năm, tháng 8, nhân dân tệ ngoài khơi đã từng vượt qua 7.10, tạo đỉnh mới trong nửa năm, biến động trong năm rõ rệt hơn.

Dự báo tỷ giá nhân dân tệ năm 2026: Khả năng chu kỳ tăng giá

Thị trường nhìn nhận rộng rãi rằng, chu kỳ mất giá bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, nhân dân tệ có thể bắt đầu một chu kỳ tăng giá trung dài hạn mới. Nhìn về cuối năm 2025 đến 2026, nhiều tổ chức đầu tư quốc tế lạc quan về việc nhân dân tệ sẽ tăng giá.

Phân tích của Deutsche Bank chỉ ra rằng, sự mạnh lên gần đây của nhân dân tệ so với đô la Mỹ cho thấy đây có thể là bắt đầu của một chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng dự đoán nhân dân tệ sẽ lên đến 7.0 vào cuối năm 2025 và tiếp tục tăng lên 6.7 vào cuối năm 2026.

Morgan Stanley cũng lạc quan về việc nhân dân tệ sẽ tăng nhẹ, cho rằng đô la Mỹ sẽ tiếp tục yếu đi trong hai năm tới. Tổ chức này dự đoán chỉ số đô la Mỹ có thể giảm xuống còn 89 vào cuối năm 2026, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ có thể đạt khoảng 7.05.

Đội ngũ chiến lược ngoại hối toàn cầu của Goldman Sachs trong báo cáo còn đưa ra quan điểm tích cực hơn, nâng dự báo tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0, cho rằng thời điểm “phá 7” của nhân dân tệ có thể đến sớm hơn dự kiến của thị trường. Lý do của Goldman là, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ hiện tại thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, mức thấp hơn so với đô la Mỹ khoảng 15%. Dựa trên tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ và tình trạng thấp của tỷ giá, nhân dân tệ trong 12 tháng tới có thể lên đến 7.0. Thêm vào đó, hiệu quả xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc sẽ là lực đẩy mạnh mẽ cho nhân dân tệ.

4 yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tỷ giá nhân dân tệ

Chuyển hướng của chỉ số đô la Mỹ - Trong 5 tháng đầu năm 2025, chỉ số đô la Mỹ giảm tổng cộng 9%, mở đầu năm tồi tệ nhất trong lịch sử. Thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, việc giảm lãi suất ngắn hạn sẽ thúc đẩy áp lực tăng giá của các đồng tiền châu Á, trong đó có nhân dân tệ.

Xu hướng quan hệ Trung-Mỹ - Dù đàm phán gần đây có tiến triển, nhưng khả năng duy trì hòa hoãn vẫn còn nhiều biến số. Vấn đề thuế quan vẫn là yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ — nếu đàm phán thuận lợi, nhân dân tệ sẽ hưởng lợi; nếu căng thẳng gia tăng, áp lực mất giá sẽ lớn hơn.

Nhịp độ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang - Trong nửa cuối năm 2024, Fed đã phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất, nhưng mức độ và nhịp độ cắt giảm trong năm 2025 còn bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát, tình hình việc làm và chính sách. Nếu lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed có thể chậm lại việc cắt giảm, tiếp tục hỗ trợ đô la Mỹ; ngược lại, sẽ làm giảm sức mạnh của đô la.

Chính sách của Ngân hàng trung ương - Để hỗ trợ phục hồi kinh tế, ngân hàng trung ương có xu hướng duy trì chính sách nới lỏng, cắt giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản. Trong ngắn hạn, điều này gây áp lực giảm giá nhân dân tệ, nhưng nếu chính sách phát huy hiệu quả, kinh tế ổn định, về dài hạn sẽ thúc đẩy nhu cầu nhân dân tệ.

Góc nhìn đầu tư: làm thế nào để dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ

Để nắm bắt xu hướng dài hạn của tỷ giá nhân dân tệ, có thể theo dõi liên tục các yếu tố sau:

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương - Chính sách tiền tệ trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền và tỷ giá. Chính sách nới lỏng (cắt giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ) thường gây áp lực mất giá; chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, nâng dự trữ bắt buộc) hỗ trợ đồng nội tệ tăng giá. Trong quá khứ, sau khi Ngân hàng trung ương mở rộng chính sách nới lỏng năm 2014, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ đã tăng từ 6 lên 7.4 trong vài năm, chứng minh quy luật này rõ ràng.

Dữ liệu kinh tế trong nước - Sự tăng trưởng ổn định, hiệu quả vượt trội so với các thị trường mới nổi khác có thể thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài liên tục, tăng cầu nhân dân tệ. Các chỉ số quan trọng gồm tốc độ tăng trưởng GDP, PMI, CPI, đầu tư tài sản cố định. Xu hướng của các dữ liệu này trực tiếp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn dài hạn của nhân dân tệ.

Xu hướng tuyệt đối của chỉ số đô la Mỹ - Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ có mối liên hệ chặt chẽ với chỉ số đô la Mỹ. Chính sách của Fed và ECB thường là động lực chính của chỉ số này. Năm 2017, khi kinh tế khu vực Eurozone phục hồi, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, chỉ số đô la Mỹ giảm 15% trong cả năm, cùng thời điểm, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ cũng giảm theo.

Tín hiệu hướng dẫn của chính thức về tỷ giá - Kể từ lần cải cách cuối cùng vào tháng 5 năm 2017, mô hình định giá trung bình của tỷ giá trung tâm nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã có thêm “hệ số chu kỳ ngược”, tăng cường tính định hướng của chính thức. Điều này ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn do các yếu tố cơ bản của thị trường quyết định.

Các phương thức đầu tư vào nhân dân tệ

Hiện nay, các nhà đầu tư có thể lựa chọn các kênh sau để đầu tư vào nhân dân tệ:

Thông qua ngân hàng thương mại - Mở tài khoản ngoại hối, thực hiện giao dịch và đầu tư ngoại hối tại ngân hàng trong nước hoặc quốc tế.

Nền tảng môi giới ngoại hối - Hợp tác với các nhà môi giới chính thức để giao dịch ngoại hối, các nền tảng này cung cấp công cụ giao dịch trực tuyến và thanh khoản thị trường. Nhiều nền tảng hỗ trợ giao dịch hai chiều (mua và bán), nhà đầu tư không chỉ có thể kiếm lợi khi nhân dân tệ tăng giá mà còn có thể kiếm lợi khi giảm giá qua việc bán khống. Hầu hết nền tảng cũng cung cấp đòn bẩy, nhưng cần chú ý vì đòn bẩy cũng làm tăng rủi ro.

Kênh của các công ty chứng khoán - Một số công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối.

Thị trường hợp đồng tương lai - Thực hiện giao dịch hợp đồng chuẩn hóa đô la Mỹ so với nhân dân tệ qua thị trường hợp đồng tương lai.

Khi chọn nền tảng đầu tư, cần chú ý đến: năng lực quản lý, quy mô và uy tín của nền tảng, cấu trúc chi phí giao dịch, các công cụ quản lý rủi ro.

Triển vọng chung

Cùng với sự thay đổi của môi trường chính sách tiền tệ toàn cầu, nhân dân tệ đang ở giai đoạn chuyển đổi từ chu kỳ mất giá dài hạn sang chu kỳ tăng giá mới. Theo kinh nghiệm lịch sử, các chu kỳ như vậy thường kéo dài khoảng 10 năm, trong đó, dù có thể xảy ra biến động ngắn hạn do diễn biến của đô la Mỹ và các sự kiện bên ngoài, nhưng xu hướng chung rõ ràng.

Chỉ cần nhà đầu tư nắm vững các yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tỷ giá nhân dân tệ — chính sách của Fed, xu hướng của ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế, quan hệ Trung-Mỹ — khả năng thu lợi trong chu kỳ tăng giá này sẽ cao hơn nhiều. Thị trường ngoại hối có độ minh bạch cao, khối lượng giao dịch lớn, khả năng giao dịch hai chiều, phù hợp cho nhà đầu tư phổ thông, là thời điểm tốt để phân bổ dài hạn vào nhân dân tệ.