Cuộc chiến tiền tệ: Tại sao đô la Mỹ lại chiếm ưu thế so với yên Nhật vào tháng 11 năm 2025?

Câu hỏi chính khiến các nhà giao dịch quan tâm về tỷ giá USD/JPY xoay quanh một yếu tố đơn giản nhưng quyết định: chênh lệch lợi suất. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ vượt mức 4.15% trong khi lãi suất Nhật Bản gần như bằng 0, lựa chọn trở nên rõ ràng cho các nhà đầu tư quốc tế. Chênh lệch lợi nhuận lớn này không chỉ phản ánh sự khác biệt về con số, mà còn thể hiện sự khác biệt giữa việc đầu tư sinh lợi thực sự và đầu tư chỉ để chống lại lạm phát.

Tại sao USD/JPY vẫn là lựa chọn tối ưu?

Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sức hút của các tài sản được định giá bằng đô la vẫn duy trì, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Các khoản đầu tư của các tổ chức nước ngoài vào trái phiếu Mỹ đạt khoảng 1.45 nghìn tỷ USD trong chín tháng đầu năm 2025, là một chỉ số rõ ràng về niềm tin của nhà đầu tư vào các tài sản Mỹ. Ngược lại, Nhật Bản chỉ ghi nhận khoảng 45 tỷ USD đầu tư trực tiếp nước ngoài trong cùng kỳ.

Chênh lệch lớn về dòng vốn này liên tục thúc đẩy nhu cầu đối với đô la. Các nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm một đồng tiền an toàn, mà còn muốn đồng tiền mang lại lợi suất hấp dẫn bên cạnh sự ổn định. USD/JPY thể hiện điều này một cách hoàn hảo: sức mạnh của đô la được hỗ trợ bởi lợi nhuận thực, trong khi đồng y Nhật lại gặp khó khăn về lợi suất mặc dù nổi tiếng là nơi trú ẩn an toàn.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Chờ đợi thay vì hành động

Ở phía Nhật Bản, Ngân hàng Nhật Bản vẫn bị kẹt giữa hai sức ép trái chiều. Một mặt, dữ liệu lạm phát cơ bản cho thấy mức tăng nhẹ 2.9% vào tháng 9 năm 2025, mức cần bàn luận về việc nâng lãi suất. Mặt khác, tiền lương danh nghĩa chỉ tăng 1.9%, trong khi tiền lương thực tế sau điều chỉnh lạm phát giảm 1.4%, phản ánh sức mua nội địa yếu đi.

Sự mâu thuẫn này khiến lập trường của ngân hàng trung ương trở nên thận trọng và dè dặt. Mọi đợt tăng lãi suất đều có thể làm suy yếu tăng trưởng kinh tế thay vì thúc đẩy nó. Do đó, ngân hàng tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng, lãi suất gần như bằng 0, mở rộng khoảng cách so với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Mỹ.

Ảnh hưởng của dữ liệu kinh tế đến biến động USD/JPY

Mỗi báo cáo kinh tế Mỹ đều có thể là chất xúc tác cho các biến động mạnh. Khi dữ liệu lạm phát (PCE) vượt dự kiến hoặc tiêu dùng Mỹ thể hiện sức mạnh bất ngờ, kỳ vọng về việc duy trì lãi suất cao của Mỹ sẽ kéo dài hơn dự kiến. Điều này khiến các nhà đầu tư giữ đô la lâu hơn, hỗ trợ cho USD/JPY.

Trong khi đó, tại Nhật Bản, bất kỳ dữ liệu nào cho thấy tốc độ tăng trưởng tiền lương hoặc tỷ lệ tuyển dụng tăng đều có thể làm thay đổi kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách của Ngân hàng Nhật Bản. Tuy nhiên, cho đến nay, dữ liệu thị trường lao động Nhật Bản vẫn chỉ thể hiện sự cải thiện nhẹ nhàng, chưa đủ để thúc đẩy ngân hàng trung ương hành động quyết đoán.

Các kịch bản dự kiến cho biến động USD/JPY

Kịch bản 1 - Tiếp tục duy trì ưu thế của đồng đô la: Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức 4.6% đến 4.8%, và Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ vững lập trường không vội vàng thay đổi chính sách, USD/JPY có thể hướng tới mức 156-158 yên. Kịch bản này dựa trên việc duy trì nhu cầu quốc tế đối với các tài sản Mỹ và không xảy ra khủng hoảng địa chính trị lớn.

Kịch bản 2 - Chuyển biến đột ngột tại Tokyo: Nếu dữ liệu Nhật Bản sau này cho thấy tốc độ lạm phát hoặc tiền lương tăng rõ rệt, Ngân hàng Nhật Bản có thể buộc phải nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản hoặc hơn. Trong trường hợp này, USD/JPY có thể giảm từ 154 xuống mức 150-151 yên.

Kịch bản 3 - Giảm lợi suất Mỹ: Nếu nền kinh tế Mỹ chậm lại nhanh hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu có thể giảm mạnh. Trong trường hợp này, đô la có thể mất phần nào sức hút, nhưng đồng y Nhật chưa chắc đã hưởng lợi hoàn toàn trừ khi có các bước thực tế từ Ngân hàng Nhật.

Khi nào đồng y Nhật trở lại?

Vai trò của y Nhật như một nơi trú ẩn an toàn hiện vẫn bị hạn chế, dù nó vẫn giữ đặc tính này về mặt lịch sử. Trong các thời điểm hoảng loạn tài chính, y Nhật có thể tăng giá tới 7% so với đô la trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, các biến động này thường mang tính ngắn hạn, không kéo dài quá 5-7 ngày trung bình, đặc biệt khi lợi suất Mỹ vẫn hấp dẫn.

Các cuộc khủng hoảng địa chính trị, như căng thẳng ở Trung Đông hoặc sốc giá năng lượng, có thể dẫn đến dòng chảy tạm thời về phía y Nhật. Nhưng các nhà đầu tư thực sự sẽ cân nhắc các yếu tố này so với các cơ hội đầu tư khả thi. Và miễn là lợi suất thực của đô la vẫn cao hơn, sức hấp dẫn của y Nhật như một nơi trú ẩn an toàn vẫn còn hạn chế.

Phân tích kỹ thuật: USD/JPY tại điểm giao cắt nhạy cảm

Hiện tại, USD/JPY đang giao dịch gần mức 154 yên, với kháng cự mạnh tại 155 yên. Vượt qua mức này có thể mở ra đà tăng thêm hướng tới 156-158 yên. Ở phía dưới, có mức hỗ trợ chính tại 152 yên, và phá vỡ mức này có thể báo hiệu một đợt điều chỉnh rộng hơn về 150 yên.

Các chỉ số động lượng cho thấy xu hướng nhẹ nhàng nghiêng về phía người mua, nhưng các biến động có thể sẽ xen kẽ tùy thuộc vào diễn biến dữ liệu kinh tế. Các biểu đồ ngày cho thấy cặp này đang di chuyển trong một kênh tăng hạn chế, nghĩa là để có một đột phá thực sự, cần có một yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ từ dữ liệu kinh tế.

Kết luận: Chờ đợi thời điểm quyết định

USD/JPY vẫn xoay quanh một trục đơn giản: chênh lệch lợi suất. Miễn là lợi suất của đô la cao hơn rõ ràng, ưu thế sẽ thuộc về nó. Tuy nhiên, bất kỳ thay đổi nào trong phương trình này - như nâng lãi suất Nhật Bản hoặc giảm mạnh lợi suất Mỹ - đều có thể đảo ngược tình thế nhanh chóng.

Các nhà giao dịch theo dõi cặp này cần tập trung vào ba chỉ số chính: các số liệu lạm phát Mỹ và chi tiêu cá nhân, dữ liệu tiền lương và tuyển dụng của Nhật Bản, cùng các tín hiệu từ Ngân hàng Trung ương Nhật về khả năng thay đổi chính sách. Trong ngắn hạn, dự kiến giao dịch sẽ bị giới hạn trong khoảng 152 đến 156 yên, nhưng xu hướng chung vẫn nghiêng về đô la trừ khi có các bất ngờ kinh tế lớn xảy ra.

Bắt đầu giao dịch USD/JPY hôm nay:

✓ Không phí hoa hồng và spread thấp ✓ Tiền ảo miễn phí trị giá 50,000 USD ✓ Thưởng miễn phí 100 USD cho khách hàng mới

3 bước đơn giản để bắt đầu:

1. Đăng ký - điền thông tin của bạn
2. Nạp tiền - qua nhiều phương thức an toàn
3. Giao dịch - khám phá cơ hội ngay lập tức