Liên tục tăng của yên Nhật có thể xảy ra? Ngân hàng đầu tư dự đoán vào năm 2026, tỷ giá USD so với yên Nhật sẽ giảm xuống mức 140

日本新首相高市早苗推動積極財政擴張政策，搭配聯準會升息政策持續面臨調整壓力，日幣匯率前景開始出現轉變跡象。截至11月中旬，美元兌日圓(USD/JPY)報價156.60附近，較前期高點已有所回檔。

聯準會政策轉向點燃日幣升值預期

聯準會官員近期發表鴿派言論，市場對其12月降息的定價已經上升至八成水準。根據摩根士丹利策略分析，一旦聯準會在美國經濟減速跡象日漸明顯的背景下實施連續降息，日幣兌美元匯率可能在未來數月內實現接近一位數的升值幅度。

摩根士丹利的預測顯示，美元兌日圓匯率預期將在2026年首季觸及140水位附近，隨後於年末回升至147一帶。該行策略師Matthew Hornbach等人指出，當前匯率已偏離合理估值範圍，若要回歸公允價值，預計明年首季匯率將走低，主要係因美國公債殖利率下滑可能壓抑日圓合理估值。

日本政策立場與美國經濟前景形成拉鋸

摩根士丹利認為，日本目前的財政政策擴張力度並未如市場預期般激進，且預計隨著2026年下半年美國經濟復甦勢頭出現，套利交易需求回溫將對日幣造成新一波下行壓力。套利交易者通常會在利率低迷時期借入日幣投資高收益資產，經濟改善時則平倉獲利。

基金經理人看好日幣成為明年最佳選擇

美國銀行最新調查印證了日幣的投資吸引力。該行11月針對約170位基金經理人的問卷中，近三分之一受訪者預期日幣將在明年超越其他主要貨幣表現，成為表現最佳的儲備貨幣。基金經理認為，日幣面臨嚴重低估，加上日本政府與央行可能的干預措施，日幣未來匯率走勢存在明顯反彈空間。

當投資者評估日幣資產時，亦可參考其他新興市場貨幣動向。舉例而言，8000日幣兌換台幣約為1萬8000元，反映出日幣相對亞洲其他主要貨幣的匯率定位，而這種低估現象正為後續升值預留了充足的調整空間。