Hướng dẫn đầu tư vào cổ phiếu vàng: Từ việc giá tăng vọt đến khai thác cổ phiếu riêng lẻ, cổ phiếu khái niệm vàng nào đáng để đầu tư nhất?

Thời điểm vàng để đầu tư vào thị trường cổ phiếu vàng đã đến

Kể từ đầu năm 2025, thị trường vàng toàn cầu đã trải qua một thời kỳ thịnh vượng chưa từng có. Trong vòng chưa đầy ba tháng, giá vàng đã lập kỷ lục mới 20 lần, hợp đồng tương lai vàng COMEX còn tăng vọt 430 USD trong 8 ngày giao dịch, mức tăng lên tới 15%, vượt qua ngưỡng tâm lý 3.500 USD/ounce. Đà tăng này được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: rủi ro địa chính trị gia tăng (chiến tranh Nga-Ukraina, tình hình Trung Đông) thúc đẩy nhu cầu trú ẩn; đồng USD mất tín dụng, kết hợp kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, giảm chi phí nắm giữ vàng; làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục, lượng mua vàng chính thức năm 2024 đã liên tục vượt mốc nghìn tấn trong ba năm liên tiếp.

Tất cả những điều này phản ánh trực tiếp lên thị trường cổ phiếu vàng. Các cổ phiếu khai thác vàng của Mỹ tăng mạnh—đại gia khai thác mỏ Canada Agnico Eagle (AEM) đã tăng tổng cộng 42% kể từ tháng 1, công ty vàng của Nam Phi DRDGold tăng 57%, ETF vàng SPDR (GLD) theo dõi giá vàng hiện vật có tỷ suất lợi nhuận đầu năm gần 20%. Thị trường cổ phiếu vàng chính thức bước vào cửa sổ đầu tư tuyệt vời.

Thị trường cổ phiếu vàng là gì? Tại sao không hoàn toàn gắn liền với giá vàng?

Thị trường cổ phiếu vàng, đơn giản là cổ phiếu của các công ty niêm yết liên quan đến ngành vàng. Các doanh nghiệp này tham gia vào các hoạt động thăm dò, khai thác, chế biến, bán hàng vàng cũng như dịch vụ đầu tư vàng. Trên bề mặt, hiệu suất của cổ phiếu vàng có thể dựa trên giá vàng hoàn toàn đồng bộ, nhưng thực tế không phải vậy.

Giá cổ phiếu vàng còn bị ảnh hưởng bởi tình hình hoạt động của công ty, tâm lý thị trường, kiểm soát chi phí và nhiều yếu tố khác. Có khi giá vàng tăng 50%, cổ phiếu vàng lại tăng 100%; có khi giá vàng giảm 15%, cổ phiếu vàng lại giảm 38% (như từ tháng 4 đến tháng 10 năm 2022). Điều này chính là lý do tại sao lợi nhuận từ thị trường cổ phiếu vàng có tiềm năng lớn hơn so với đầu tư trực tiếp vào vàng, nhưng cũng đi kèm rủi ro biến động cao hơn.

Phương thức đầu tư vào thị trường cổ phiếu vàng: Mua trực tiếp vs cổ phiếu theo ý tưởng

Trước khi quyết định đầu tư vào thị trường cổ phiếu vàng, cần xác định rõ hướng đầu tư.

Vàng vật chất và ETF vàng: Rủi ro tương đối ổn định vì vàng vốn dĩ có giá trị tương đối cố định như kim loại quý. Tuy nhiên, lợi nhuận thấp hơn, đồng thời liên quan đến chi phí lưu kho. ETF vàng theo dõi giá vàng vật chất hoặc hợp đồng tương lai, có giá liên kết chặt chẽ với giá vàng, là lựa chọn của phần lớn nhà đầu tư. Theo dự báo của UBS, lượng dòng chảy ròng vào ETF vàng năm 2025 dự kiến đạt 450 tấn, phản ánh sự lạc quan của thị trường đối với đầu tư vàng.

Cổ phiếu ý tưởng vàng: Rủi ro cao hơn nhưng tiềm năng lợi nhuận lớn hơn. Khi giá vàng tăng, các công ty khai thác có chi phí cố định thường có tốc độ lợi nhuận tăng vượt xa mức tăng của giá vàng. Ví dụ, quý I năm 2025, lợi nhuận ròng của Newmont tăng gần 11 lần so với cùng kỳ năm ngoái, EPS đạt 1.68 USD, vượt xa dự kiến 0.9 USD, chính là nhờ sản lượng vàng ổn định nhưng giá vàng tăng đột biến.

Khuyến nghị đầu tư: Những ai muốn ổn định và giữ giá trị nên chọn vàng vật chất/ETF; những ai chấp nhận biến động để tìm lợi nhuận cao hơn nên chọn thị trường cổ phiếu vàng.

Ma trận các cổ phiếu vàng hàng đầu của thị trường Mỹ

Thị trường cổ phiếu vàng Mỹ chia thành ba phe theo chuỗi giá trị.

Phía trên (khai thác và luyện kim): Các doanh nghiệp trực tiếp khai thác vàng từ mỏ, hưởng lợi trực tiếp từ tăng giá vàng.

• Newmont (NEM) là nhà khai thác vàng lớn nhất toàn cầu, cũng là công ty khai thác vàng duy nhất trong S&P 500. Quý I năm 2025, đạt kỷ lục mới, lợi nhuận ròng 1.9 tỷ USD, tăng 11 lần so với cùng kỳ; EPS điều chỉnh 1.25 USD, vượt dự kiến 0.9 USD. Mặc dù sản lượng vàng giảm 8.3% xuống 1.54 triệu ounce, nhưng giá vàng tăng vọt lên 2,944 USD (tăng 41% so với cùng kỳ năm ngoái), trực tiếp thúc đẩy lợi nhuận bùng nổ.

• Barrick Gold (GOLD) là một trong những tập đoàn khai thác vàng lớn nhất thế giới, có giá trị thị trường trên 27 tỷ USD, sở hữu 16 mỏ khai thác tại 13 quốc gia. Quý I năm 2025, sản lượng vàng đạt 758,000 ounce (đạt mức dự báo tối đa), doanh thu 3.13 tỷ USD tăng 13.8% so với năm ngoái. Giá trung bình bán đạt 2,075 USD, tăng lên 2,898 USD, EPS điều chỉnh 0.35 USD vượt dự kiến 0.30 USD. Dự kiến sản lượng cả năm duy trì 3.15-3.5 triệu ounce.

• Kinross Gold (KGC) là doanh nghiệp khai thác kim loại quý chuyên nghiệp, quý I năm 2025, dòng tiền tự do gấp đôi, công bố kế hoạch hoàn trả cổ đông 650 triệu USD. Sản lượng vàng quy đổi đạt 512,088 ounce, lợi nhuận biên trên mỗi ounce tăng 67% lên 1,814 USD, dòng tiền hoạt động 597.1 triệu USD.

Phía giữa (tài chính và quyền lợi dòng kim loại quý): Không trực tiếp khai thác, mà tài trợ cho các mỏ, hưởng phần chia từ doanh thu bán hàng.

• Wheaton Precious Metals (WPM) thành lập năm 2004, đã ký hợp đồng mua bán kim loại quý toàn cầu, mua với giá chiết khấu. Quý I năm 2025, EPS 0.55 USD vượt dự kiến 0.52 USD, doanh thu 470 triệu USD cao hơn dự kiến 13%. Ngân hàng Hoàng gia Canada mới đây nâng mục tiêu giá cổ phiếu từ 75 USD lên 80 USD.

• Franco-Nevada (FNV) có cấu trúc quyền lợi dòng kim loại quý tương tự, đặc tính dòng tiền ổn định.

Phía dưới (gia công, bán lẻ): Các doanh nghiệp chế tác và bán lẻ sản phẩm vàng, hưởng lợi ít hơn.

Ba “kiệt tác” cổ phiếu vàng của thị trường Đài Loan

Số lượng cổ phiếu ý tưởng vàng của Đài Loan khá hạn chế, tiêu biểu gồm:

Khang Dương (1785) là nhà sản xuất chính trong lĩnh vực kim loại quý hiếm và kim loại màu của Đài Loan. Quý I năm 2025, doanh thu 8.243 tỷ TWD, tăng 30.6%; lợi nhuận gộp 1.219 tỷ TWD, tăng 70.6%; lợi nhuận hoạt động 839 triệu TWD, tăng 145%. Động lực chính đến từ giá kim loại quý tăng mạnh và mở rộng kinh doanh mục đích bán dẫn. Tuy nhiên, do ảnh hưởng biến động thị trường vàng, hoạt động phòng ngừa rủi ro tài chính gây lỗ, lợi nhuận ròng giảm 44.75% còn 358 triệu TWD, EPS 0.6 TWD.

Kim Dực Đỉnh (8390) là nhà tái chế kim loại lớn của Đài Loan, doanh thu từ thu hồi kim loại quý chiếm 30%, kim loại công nghiệp chiếm 50%. Quý I năm 2025, doanh thu 1.106 tỷ TWD, lợi nhuận trước thuế 145 triệu TWD, EPS 1.22 TWD, tăng trưởng rõ rệt so với cùng kỳ. Nhờ mở rộng chuỗi cung ứng của TSMC và chuyển đổi các công ty con tại Trung Quốc từ lỗ thành lãi.

Giai Long (9955) là nhà tinh luyện kim loại quý của Đài Loan, doanh thu từ bán kim loại chiếm 90%. Quý I năm 2025, doanh thu khoảng 320 triệu TWD, tăng 12%; EPS 0.38 TWD, tăng khoảng 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhờ giá kim loại quý toàn cầu tăng và nhu cầu ngành bán dẫn phục hồi.

Năm yếu tố thúc đẩy biến động của thị trường cổ phiếu vàng

Biến động giá vàng chính là yếu tố tác động trực tiếp nhất. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, quý I năm 2025, tổng cầu vàng toàn cầu đạt 1,206 tấn, mức cao nhất kể từ cùng kỳ năm 2016. Goldman dự báo giá vàng cuối 2025 có thể đạt 3,700 USD, trong trường hợp cực đoan có thể lên tới 4,500 USD; UBS duy trì mục tiêu 3,500 USD không đổi.

Tình hình kinh tế toàn cầu suy thoái, bất ổn chính trị làm tăng tâm lý trú ẩn, đẩy giá vàng và thị trường cổ phiếu vàng lên cao.

Chính sách tiền tệ và lãi suất lãi suất thấp giảm chi phí nắm giữ vàng, có lợi cho giá vàng tăng. Ngược lại, tăng lãi suất chống lạm phát có thể chuyển hướng dòng tiền của nhà đầu tư.

Chi phí khai thác và hiệu quả vận hành tăng do chi phí nhân công, năng lượng, yêu cầu về môi trường; công nghệ tiến bộ và quản lý tối ưu giúp nâng cao lợi nhuận.

Cơ cấu cung cầu nguồn cung mỏ hạn chế, lượng thu hồi giảm gây thiếu cung, đẩy giá vàng lên cao. Làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục càng làm tăng thêm nhu cầu.

Công cụ và nền tảng đầu tư vào thị trường cổ phiếu vàng

Phương thức đầu tư 1: Quỹ và ETF phân tán rủi ro

VanEck ETF khai thác vàng (GDX) và ETF vàng nhỏ (GDXJ) là các lựa chọn dễ dàng để tiếp cận thị trường cổ phiếu vàng. GDX tập trung vào các công ty lớn như Newmont, Barrick, lợi nhuận trong 1 năm gần đây đạt 29.92%, 26.69% trong 5 năm; GDXJ tập trung vào các công ty vốn nhỏ, lợi nhuận 1 năm 32.59%, 27.85% trong 5 năm. Cả hai đều giúp phân tán rủi ro hiệu quả.

Phương thức đầu tư 2: Mua cổ phiếu trực tiếp

Đầu tư cổ phiếu vàng Đài Loan qua các công ty chứng khoán nội địa; đầu tư cổ phiếu Mỹ qua các dịch vụ ủy thác hoặc nhà môi giới quốc tế. Các nền tảng phổ biến gồm Mitrade (hỗ trợ mở tài khoản Đài Loan, phí 0,99 USD, tối thiểu 50 USD), Interactive Brokers (phí 0.005 USD/cổ phiếu, không phí nạp tiền), D.M. Securities (phí 0, phí không yêu cầu số dư tối thiểu), First Securities (phí 0, không yêu cầu số dư tối thiểu).

Triển vọng phát triển và kết luận đầu tư thị trường cổ phiếu vàng

Trong tương lai, thị trường cổ phiếu vàng dự kiến sẽ có ba xu hướng chính:

Giá vàng dài hạn còn nhiều dư địa tăng Dù có thể điều chỉnh ngắn hạn do tâm lý lạc quan thương mại, nhưng các bất ổn như chiến tranh Nga-Ukraina, căng thẳng Trung Đông, đàm phán thương mại Trung-Mỹ sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu trú ẩn, giúp giá vàng duy trì ở mức cao.

Các nhà khai thác mở rộng sản lượng Giá vàng cao khuyến khích các doanh nghiệp khai thác tại châu Phi, Úc, Nam Mỹ mở rộng hoạt động, dự kiến quy mô ngành khai thác vàng toàn cầu từ 2025-2030 sẽ tiếp tục tăng trưởng, các thị trường chính là châu Á và Bắc Mỹ.

Công nghệ đổi mới nâng cao hiệu quả AI và dữ liệu lớn đang cách mạng hóa khai thác vàng, dự kiến các công ty khai thác đầu tư AI đạt 218 triệu USD năm 2024, sau 2035, phần bù rủi ro sẽ giảm mạnh, hỗ trợ dài hạn cho hiệu suất thị trường cổ phiếu vàng.

Tổng thể, thị trường cổ phiếu vàng rõ ràng là lĩnh vực đầu tư trọng điểm của thị trường vốn hiện nay. Chỉ cần nắm bắt xu hướng ngành, áp dụng chiến lược hợp lý, nhà đầu tư có thể thu về lợi nhuận ấn tượng. Dù là phân bổ qua ETF hay chọn lọc cổ phiếu, thị trường cổ phiếu vàng đều xứng đáng được xem xét cẩn trọng trong danh mục đầu tư.