Dự báo vàng 2026: Liệu nó sẽ giảm hay đạt mức kỷ lục mới?

Vàng đã ghi nhận mức tăng chưa từng thấy trong những năm gần đây trong năm 2025, khi giá vượt qua mốc 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10 năm 2025, trước khi giảm về mức khoảng 4000 USD vào tháng 11, gây ra những câu hỏi nghiêm trọng về việc liệu giá vàng trong năm 2026 có tiếp tục hướng tới 5000 USD hay sẽ giảm trở lại.

Mức tăng đột biến này diễn ra trong bối cảnh ngày càng lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế toàn cầu, cùng với dự đoán về việc các chính sách tiền tệ mở rộng sẽ dần trở lại, khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các nơi trú ẩn an toàn, do đó vàng trở thành lựa chọn hàng đầu như một công cụ phòng ngừa chiến lược chống lại bất ổn kinh tế và chính trị.

Các yếu tố hỗ trợ tăng giá vàng trong 2026

1- Nhu cầu đầu tư tăng cao

Hội đồng vàng thế giới ước tính tổng nhu cầu về kim loại trong quý 2 năm 2025 đạt 1249 tấn, tăng 3% hàng năm và trị giá 132 tỷ USD, tăng 45%.

Các quỹ ETF vàng đã thu hút dòng vốn lớn, đưa tổng tài sản quản lý lên đến 472 tỷ USD, với lượng nắm giữ 3838 tấn, gần đạt đỉnh lịch sử 3929 tấn. Chỉ số này cho thấy khả năng duy trì đà tăng thay vì sụp đổ trong năm tới.

Bắc Mỹ chiếm hơn một nửa nhu cầu toàn cầu với 618.8 tấn từ đầu năm đến tháng 9, tiếp theo là châu Âu và châu Á rõ rệt.

2- Tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng cường dự trữ vàng, trong quý 1 năm 2025 đã bổ sung 244 tấn, vượt trung bình quý của 5 năm trước đó 24%.

Tỷ lệ ngân hàng trung ương nắm giữ vàng đã tăng lên 44% tổng số ngân hàng trên toàn thế giới, so với 37% năm 2024, phản ánh xu hướng chiến lược đa dạng hóa tài sản khỏi đồng USD.

Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ là những nhà mua lớn nhất, trong đó Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua hơn 65 tấn trong tháng thứ 22 liên tiếp. Hội đồng dự đoán các hoạt động mua này sẽ tiếp tục là yếu tố chính hỗ trợ nhu cầu đến hết 2026.

3- Khoảng cách cung cầu

Sản lượng mỏ đạt mức kỷ lục 856 tấn trong quý 1 năm 2025, nhưng mức tăng chậm này không đủ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.

Lượng vàng tái chế giảm 1%, do các chủ sở hữu thích giữ lại tài sản của mình dự kiến sẽ còn tăng giá, làm sâu thêm khoảng cách cung cầu.

Chi phí khai thác toàn cầu đã tăng lên 1470 USD/ounce vào giữa năm 2025, cao nhất trong vòng một thập kỷ, hạn chế mở rộng sản xuất trong tương lai.

4- Chính sách tiền tệ Mỹ và toàn cầu

Cục dự trữ liên bang Mỹ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025, xuống phạm vi 3.75-4.00%, với tín hiệu về khả năng cắt giảm thêm.

Dự báo thị trường cho thấy khả năng giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025 và năm 2026, đưa lãi suất về mức 3.4% vào cuối 2026.

Lợi tức thực của trái phiếu 10 năm giảm từ 4.6% xuống 4.07%, làm giảm chi phí cơ hội giữ vàng không sinh lãi.

Các ngân hàng trung ương lớn khác, đặc biệt Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản, theo đuổi chính sách nới lỏng, hỗ trợ sức hấp dẫn của kim loại như một nơi trú ẩn an toàn.

5- Áp lực lạm phát và tài chính

Nợ công toàn cầu vượt quá 100% GDP, gây lo ngại về tính bền vững của các chính sách tài chính.

Khoảng 42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong vàng trong quý 3 năm 2025 như một biện pháp phòng vệ chống rủi ro tài chính dài hạn.

6- Tình hình địa chính trị

Các xung đột thương mại và căng thẳng khu vực đã thúc đẩy nhu cầu vàng như một nơi trú ẩn an toàn tăng 7% theo năm.

Khi lo ngại về Đài Loan và nguồn cung năng lượng gia tăng, giá vàng giao ngay đã vượt quá 3400 USD vào tháng 7 năm 2025.

Với tình hình bất định tiếp tục, vàng vẫn tiếp tục tăng để vượt qua 4300 USD vào giữa tháng 10.

7- Sức yếu của đồng USD

Chỉ số USD giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm, do kỳ vọng cắt giảm lãi suất và tăng trưởng chậm lại.

Điều này làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư nước ngoài và hỗ trợ nhu cầu toàn cầu.

Dự báo giá vàng 2026 từ các ngân hàng lớn

Ngân hàng HSBC: dự đoán đà tăng sẽ đẩy giá lên 5000 USD/ounce trong nửa đầu 2026, với trung bình dự kiến quanh mức 4600 USD.

Ngân hàng Bank of America: nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng trong 2026, trung bình dự kiến 4400 USD, nhưng có thể sẽ có điều chỉnh ngắn hạn để chốt lời.

Goldman Sachs: điều chỉnh dự báo 2026 lên 4900 USD/ounce, dựa trên dòng vốn mạnh vào các quỹ ETF vàng và dự kiến tiếp tục mua của các ngân hàng trung ương.

J.P. Morgan: dự đoán vàng sẽ đạt khoảng 5055 USD vào giữa 2026.

Khoảng dao động phổ biến nhất giữa các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, và trung bình từ 4200 đến 4800 USD.

Dự báo giá vàng trong thị trường nội địa

Ai Cập: theo dự báo chuyên gia, giá vàng có thể đạt khoảng 522,580 EGP/ounce trong 2026, tăng 158.46%.

Ả Rập Saudi: nếu kịch bản đạt 5000 USD/ounce, sẽ tương đương khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi theo tỷ giá cố định (3.75 đến 3.80 riyal/USD).

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: theo cùng kịch bản, giá vàng có thể đạt khoảng 18375 đến 19000 dirham UAE.

Các dự báo này dựa trên giả định về ổn định tỷ giá và duy trì nhu cầu toàn cầu mà không có biến động kinh tế lớn.

Rủi ro điều chỉnh và giảm giá tiềm năng

Dù lạc quan, Ngân hàng HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức khoảng 4200 USD/ounce nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời.

Ngân hàng này loại trừ khả năng giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi có cú sốc kinh tế thực sự xảy ra.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với “kiểm thử tính xác thực giá”, đặc biệt khi nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank đồng thuận rằng vàng đã bước vào vùng giá mới khó phá vỡ xuống dưới, nhờ sự chuyển đổi chiến lược của nhà đầu tư xem vàng là một tài sản dài hạn.

Phân tích kỹ thuật giá vàng đầu 2026

Vàng đã đóng cửa ngày 21 tháng 11 năm 2025 ở mức 4065.01 USD/ounce, sau khi chạm đỉnh 4381.44 USD vào ngày 20 tháng 10 năm 2025.

Giá phá vỡ đường kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng tăng chính ngắn hạn, nối các đáy quanh 4050 USD.

Hỗ trợ mạnh tại mức 4000 USD, là vùng quyết định xem đà điều chỉnh giảm có tiếp tục hay không. Phá vỡ mức này với đóng cửa rõ ràng có thể hướng tới 3800 USD (50% của Fibonacci retracement).

Các mức kháng cự mạnh đầu tiên tại 4200 USD, tiếp theo là 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI (RSI) ổn định quanh 50, cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập hoàn toàn, không có xu hướng rõ ràng.

Chỉ số MACD duy trì trên mức 0, xác nhận xu hướng chung vẫn còn tăng.

Dự kiến sẽ tiếp tục giao dịch trong phạm vi sideway hướng lên giữa 4000 và 4220 USD trong ngắn hạn, với hình ảnh tích cực duy trì miễn là giá còn trên đường xu hướng chính.

Tóm lại

Dự báo giá vàng 2026 phản ánh cuộc đấu tranh giữa chốt lời và các đợt mua mới từ các tổ chức và ngân hàng trung ương. Với lợi tức thực giảm và đồng USD yếu, kim loại này có khả năng đạt mức cao kỷ lục gần 5000 USD.

Tuy nhiên, nếu áp lực lạm phát giảm và niềm tin vào thị trường tài chính phục hồi, vàng có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn, đây là kịch bản có thể ngăn cản mục tiêu cao nhất được đề ra. Việc theo dõi liên tục các yếu tố địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu sẽ quyết định hướng đi của giá trong năm tới.