Giá vàng năm 2025 còn có khả năng tăng? Ba động lực đằng sau đường cong vàng

Năm 2025 đã đến, thị trường tài chính toàn cầu biến động không ngừng, vàng - tài sản cổ xưa - một lần nữa trở thành tâm điểm của nhà đầu tư. Kể từ đợt vượt mốc 4.400 USD/ounce vào tháng 10 năm ngoái, tạo đỉnh lịch sử, dù gần đây có điều chỉnh, các tổ chức vẫn nhìn nhận tích cực về triển vọng phía trước. Để hiểu tại sao vàng liên tục lập đỉnh mới, cần phải làm rõ các động lực đằng sau.

Ba yếu tố cốt lõi thúc đẩy đường cong vàng liên tục tăng

Nhu cầu trú ẩn do bất ổn chính sách

Từ đầu năm 2025, các thay đổi liên tục trong chính sách thuế quan đã gây bất ổn thị trường. Trong lịch sử, các tác động chính sách tương tự thường đẩy giá vàng tăng 5-10% trong vòng 3-6 tháng. Khi thị trường nghi ngờ về xu hướng kinh tế tương lai, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn rõ ràng tăng lên. Đó chính là lý do vì sao giá vàng thể hiện rõ nét nhất trong giai đoạn rủi ro chính sách cao.

Ảnh hưởng sâu sắc của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Dự đoán cắt giảm lãi suất là một trong những động lực chính thúc đẩy vàng. Theo dữ liệu từ công cụ lãi suất CME, xác suất Fed tiếp tục giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%. Phía sau con số này phản ánh một nguyên lý kinh tế cốt lõi:

Lợi suất thực = Lợi suất danh nghĩa - Tỷ lệ lạm phát

Khi lợi suất thực giảm, chi phí cơ hội giữ vàng giảm theo, làm tăng sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản khác. Qua quan sát lịch sử đường cong vàng, giá vàng gần như hoàn toàn theo biến động dự kiến chính sách của Fed.

Điều đáng chú ý là sau cuộc họp FOMC tháng 9 năm ngoái, giá vàng lại giảm, lý do rất đơn giản — lần cắt giảm đó phù hợp với kỳ vọng thị trường đã được tiêu hóa. Powell nhấn mạnh đây là “giảm lãi suất theo quản lý rủi ro”, không ám chỉ việc duy trì chính sách nới lỏng liên tục, do đó kỳ vọng về tốc độ cắt giảm của thị trường trở nên thận trọng hơn.

Chiến lược tăng mua liên tục của các ngân hàng trung ương toàn cầu

Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong 9 tháng đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua vào khoảng 634 tấn vàng. Đặc biệt, 76% các ngân hàng này cho biết sẽ tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ trong vòng 5 năm tới. Điều này phản ánh một xu hướng cấu trúc quan trọng: niềm tin vào dự trữ USD của các ngân hàng trung ương đang giảm, trong khi vàng được công nhận là “tài sản cuối cùng của niềm tin”.

Các yếu tố nền tảng khác ảnh hưởng đến giá vàng

Nợ và lạm phát kéo dài

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao đồng nghĩa với việc các nhà hoạch định chính sách bị hạn chế — không thể tăng lãi suất mạnh (vì sẽ gia tăng gánh nặng nợ), do đó chính sách tiền tệ duy trì môi trường nới lỏng tương đối. Cấu trúc lãi suất thấp này tạo nền tảng dài hạn cho vàng.

Chính trị địa phương và khủng hoảng niềm tin

Xung đột Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông căng thẳng, các yếu tố không chắc chắn này liên tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Đồng thời, các nghi ngờ về vị trí dự trữ quốc tế của USD cũng gia tăng, càng làm tăng giá trị phân bổ vàng.

Tâm lý thị trường tự củng cố

Mạng xã hội và các tin tức liên tục thúc đẩy đà tăng. Việc giá liên tục tăng thu hút dòng vốn ngắn hạn đổ vào, và dòng vốn này lại đẩy giá lên cao hơn nữa — đây là hiệu ứng động lượng ngắn hạn điển hình, dễ dẫn đến điều chỉnh về sau.

Dự báo của các tổ chức thắp sáng niềm tin dài hạn

Dù giá vàng gần đây có biến động, các ngân hàng đầu tư lớn quốc tế vẫn duy trì thái độ lạc quan:

• J.P. Morgan đặt mục tiêu cuối năm 2026 là 5.055 USD/ounce, cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là “đáy lành mạnh”
• Goldman Sachs giữ mục tiêu cuối năm 2026 là 4.900 USD/ounce
• Bank of America thậm chí dự báo giá vàng có thể vượt 6.000 USD trong năm tới, và đã nâng mục tiêu 2026 lên 5.000 USD
• Các thương hiệu trang sức nổi tiếng thế giới vẫn duy trì giá vàng 24K ổn định trên 1.100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt

Các chiến lược thực tiễn cho các nhà đầu tư

Hiểu rõ các động lực đằng sau đường cong vàng, điều quan trọng là tìm ra cách phù hợp để tham gia. Nhưng trước hết, hãy thành thật hỏi chính mình: Tôi có thể chịu đựng biến động lớn đến mức nào?

Với nhà giao dịch ngắn hạn

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch, môi trường biến động hiện tại của vàng thực sự là cơ hội kiếm lời. Chìa khóa là học cách sử dụng lịch kinh tế để theo dõi các dữ liệu của Mỹ, đặc biệt là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, lạm phát — những dữ liệu này thường gây biến động mạnh trước và sau khi công bố, là thời điểm kiếm lợi ngắn hạn tốt nhất.

Thử nhỏ trước, đừng vội mở rộng khi chưa hiểu rõ thị trường. Thất vọng và mất mát do tâm lý không vững là điều dễ xảy ra nhất.

Với nhà đầu tư dài hạn

Nếu bạn tin vào triển vọng vàng 5-10 năm tới, cần chuẩn bị tâm lý: biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, thậm chí cao hơn cả S&P 500 là 14.7%. Điều này có nghĩa là trong quá trình nắm giữ, bạn có thể trải qua các đợt điều chỉnh lớn 50% hoặc hơn. Kiên trì và tin tưởng là yếu tố quan trọng hơn cả thời điểm vào.

Chi phí giao dịch vàng vật chất cũng không thể bỏ qua — thường từ 5% đến 20%. Điều này thực sự ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Chiến lược phân bổ danh mục

Việc đưa vàng vào danh mục đầu tư là điều sáng suốt, nhưng tỷ lệ không nên quá cao. Vì biên độ biến động của vàng không thua kém cổ phiếu, không lý do gì để đặt toàn bộ tài sản vào. Khuyến nghị tỷ lệ vàng trong tổng tài sản khoảng 5-15% là hợp lý.

Chiến lược nâng cao: Kết hợp dài hạn và ngắn hạn

Nếu bạn muốn tham gia vào đà tăng dài hạn của vàng, đồng thời tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn, có thể cân nhắc cách kết hợp: giữ phần cốt lõi dài hạn, tận dụng biến động trước và sau dữ liệu Mỹ để làm lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kỹ năng phân tích kỹ thuật vững chắc và kỷ luật kiểm soát rủi ro chặt chẽ.

Những cảnh báo rủi ro không thể bỏ qua

Dù vàng có khả năng trú ẩn, nó không phải là tài sản không rủi ro. Một số điểm cần ghi nhớ:

Biến động không nhỏ, biên độ hàng năm 19.4% có thể khiến giá dao động gần 20% trong 12 tháng — cần có khả năng chịu đựng tâm lý tốt.

Chu kỳ của vàng rất dài, trong vòng 10 năm, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa, kiên nhẫn và niềm tin là điều bắt buộc.

Với nhà đầu tư Đài Loan, biến động tỷ giá USD/TWD sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận tính bằng TWD, điều này dễ bị bỏ qua nhưng thực tế rất quan trọng.

Tài sản tính theo ngoại tệ có rủi ro tỷ giá, đây là điều không thể tránh khỏi.

Phía kỹ thuật của vàng vẫn cần cảnh giác, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố, các cuộc họp của Fed, đường cong vàng thường có biến động mạnh. Những thời điểm này vừa là cơ hội, vừa là cạm bẫy, nhà đầu tư mới cần cực kỳ cẩn trọng.

Tổng thể, thị trường vàng năm 2025 còn rất nhiều tiềm năng, dù là lý luận dài hạn tăng giá hay các cơ hội biến động ngắn hạn, đều mở ra không gian tham gia cho các nhà đầu tư có mức độ rủi ro khác nhau. Nhưng điều kiện tiên quyết luôn là: hiểu rõ thị trường rồi mới xuống tiền thật.