Phân tích triển vọng giá vàng năm 2025: Logic đằng sau sự tăng giảm của vàng

Cuối năm 2024 bước vào đầu năm 2025, thị trường toàn cầu biến động không ngừng, vàng lại một lần nữa trở thành tâm điểm thảo luận sôi nổi của các nhà đầu tư. Từ mức đỉnh lịch sử gần 4.400 USD vào tháng 10, đến đợt điều chỉnh giảm sau đó, xu hướng tăng giảm của vàng đã khiến vô số nhà đầu tư hồi hộp theo dõi. Thị trường tràn ngập các ý kiến khác nhau: Liệu còn có thể tham gia vào lúc này không? Liệu đà tăng giá vàng này có tiếp tục duy trì không? Logic căn bản đằng sau sự biến động của vàng là gì?

Để trả lời những câu hỏi này, cần phải hiểu rõ các yếu tố cốt lõi thúc đẩy biến động giá vàng. Bài viết này sẽ phân tích từng lớp các yếu tố đằng sau đợt tăng giá vàng này, giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn.

Tại sao vàng lại đón chờ một chu kỳ tăng mới vào năm 2025?

Trong hai năm gần đây, XAUUSD thể hiện ấn tượng. Tính đến tháng 10 năm nay, giá vàng đã vượt mạnh mẽ trên 4.300 USD, lập đỉnh lịch sử mới. Theo dữ liệu của Reuters, từ năm 2024 đến 2025, mức tăng của vàng gần như cao nhất trong 30 năm, thậm chí vượt qua mức tăng 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010.

Chân lý đợt tăng giá này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự hội tụ của nhiều yếu tố:

Chính sách không chắc chắn thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Chính phủ mới lên nắm quyền đã liên tục ban hành các chính sách thuế quan, trực tiếp trở thành nguyên nhân dẫn đến làn sóng tăng giá vàng năm 2025. Các điều chỉnh chính sách liên tục khiến thị trường rối loạn dự đoán, tâm lý trú ẩn tăng cao rõ rệt, đẩy sức hút của vàng lên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chính sách không chắc chắn tương tự (như căng thẳng thương mại Trung-Mỹ năm 2018), giá vàng thường tăng ngắn hạn từ 5%-10%.

Thay đổi dự báo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Chính sách hạ lãi suất của Fed liên quan trực tiếp đến đồng USD. Giảm lãi suất sẽ làm yếu đi sức mạnh của USD, trong khi chi phí cơ hội giữ vàng giảm xuống, làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Nếu kinh tế yếu đi, khả năng giảm lãi suất có thể sẽ nhanh hơn.

Điều đáng chú ý là, giá vàng thường có mối quan hệ nghịch chiều rõ ràng với lãi suất thực: Lãi suất giảm → Giá vàng tăng. Lý do là lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa - lạm phát. Các quyết định của Fed đều ảnh hưởng sâu sắc đến phương trình này, từ đó tác động đến xu hướng của vàng.

Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ lãi suất CME, xác suất Fed giảm lãi 25 điểm cơ bản trong tháng 12 lên tới 84.7%. Nhà đầu tư có thể theo dõi qua công cụ FedWatch để dự đoán xu hướng tăng giảm của vàng.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng

Theo báo cáo của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng lượng vàng các ngân hàng trung ương mua vào khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn vượt xa các giai đoạn khác.

Khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương do hiệp hội phát hành tháng 6 còn quan trọng hơn: 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho biết trong 5 năm tới sẽ tăng trung bình hoặc mạnh mẽ tỷ lệ vàng trong dự trữ ngoại hối, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh nhận thức mới về tầm quan trọng của vàng như một tài sản dự trữ trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Các yếu tố hỗ trợ khác

Nợ toàn cầu cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại — Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, môi trường nợ cao hạn chế khả năng linh hoạt của các chính sách lãi suất quốc gia, chính sách tiền tệ nới lỏng ngày càng phổ biến, từ đó kéo giảm lãi suất thực, gián tiếp hỗ trợ giá vàng.

Niềm tin vào USD lung lay — Khi USD chịu áp lực hoặc thị trường mất niềm tin vào vị thế dự trữ của USD, vàng, với tư cách là tài sản định giá bằng USD, lại hưởng lợi, thu hút dòng vốn chảy vào nhiều hơn.

Gia tăng rủi ro địa chính trị — Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, căng thẳng Trung Đông liên tục leo thang, đều làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư, khiến vàng trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro tối thượng.

Tâm lý thị trường và hiệu ứng lan tỏa — Các báo cáo truyền thông liên tục và thảo luận sôi nổi trên mạng xã hội càng làm tăng kỳ vọng tăng giá vàng, thu hút dòng tiền ngắn hạn đổ vào, tạo thành xu hướng tăng tự củng cố.

Cần nhấn mạnh rằng, các yếu tố ngắn hạn này có thể gây ra biến động lớn, nhưng không nhất thiết phản ánh xu hướng dài hạn. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, vàng tính theo ngoại tệ còn cần xem xét ảnh hưởng của tỷ giá USD/NTD đến lợi nhuận thực.

Các tổ chức chuyên môn dự báo về xu hướng giá vàng trong tương lai?

Dù giá vàng gần đây có điều chỉnh giảm, các tổ chức đầu tư chính vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng trung và dài hạn:

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh kỹ thuật lành mạnh”. Sau cảnh báo rủi ro ngắn hạn, họ vẫn lạc quan về xu hướng dài hạn, và đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs cũng giữ vững dự báo tích cực về vàng, nhắc lại mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026.

Bank of America (BofA) thể hiện sự lạc quan nhất, đã nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên 5.000 USD/oz, gần đây còn có chiến lược gia dự báo giá vàng có thể vọt lên 6.000 USD trong năm tới.

Ngành bán lẻ trang sức cũng chứng thực xu hướng này — các thương hiệu nổi tiếng như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Gong Ji, Chow Sang Sang vẫn duy trì mức giá tham khảo cho trang sức vàng 24K tại Trung Quốc trên 1.100 nhân dân tệ/gram, không có dấu hiệu giảm mạnh.

Những dấu hiệu này cho thấy các yếu tố hỗ trợ dài hạn của giá vàng vẫn còn nguyên vẹn. Vàng, với vị thế là tài sản dự trữ được công nhận toàn cầu, có nền tảng giá trị vững chắc. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế Mỹ và các cuộc họp quan trọng.

Nhà đầu tư cá nhân nên phân bổ vàng như thế nào hiện nay?

Sau khi hiểu rõ logic tăng giảm của vàng, nhà đầu tư cần lựa chọn chiến lược phù hợp với tình hình của mình. Đợt tăng giá này chưa kết thúc, cả trung hạn lẫn ngắn hạn đều có cơ hội, nhưng không nên theo đuổi theo cảm tính.

Với các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm, thị trường biến động là cơ hội tốt để thao tác. Thị trường vàng thanh khoản cao, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán hơn. Đặc biệt trong các giai đoạn tăng hoặc giảm mạnh, lực cung cầu rõ ràng, có nhiều cơ hội chênh lệch lợi nhuận từ biến động. Người thành thạo có thể tận dụng xu hướng.

Với nhà đầu tư mới, nếu muốn bắt kịp các biến động gần đây, cần tiến hành từng bước một. Bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, tuyệt đối không nên đổ nhiều tiền một lúc, tránh mất kiểm soát tâm lý dẫn đến thua lỗ lớn. Sử dụng các công cụ như lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, hỗ trợ ra quyết định.

Nếu mua vàng vật chất để giữ lâu dài, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận các biến động lớn có thể xảy ra trong quá trình. Dù xu hướng dài hạn vẫn là tăng, nhưng khả năng chịu đựng các đợt biến động mạnh là điều cần cân nhắc trước.

Nếu xem vàng là phần trong danh mục đầu tư, có thể cân nhắc đưa vào, nhưng cần nhận thức rằng độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu. Không nên đặt toàn bộ tài sản vào vàng, phân bổ hợp lý để giảm thiểu rủi ro.

Để tối đa hóa lợi nhuận, có thể trong khung dài hạn nắm giữ, đồng thời tận dụng các cơ hội ngắn hạn trong quá trình tăng giảm của vàng, đặc biệt trong các giai đoạn dữ liệu Mỹ phát hành hoặc trước các sự kiện quan trọng, khi biến động thường lớn hơn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi nhà đầu tư có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro tốt.

Một số lời khuyên quan trọng khi đầu tư vàng

• Biến động của vàng không thua kém cổ phiếu — Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, trong khi S&P 500 là 14.7%, mức độ rủi ro tương đương.

• Chu kỳ dài hạn — Vàng là phương tiện bảo toàn giá trị, cần ít nhất trên 10 năm để thể hiện rõ giá trị, có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa trong thời gian này.

• Chi phí giao dịch cao — Giao dịch vàng vật chất thường mất phí từ 5%-20%, cần biết rõ điều này.

• Phân bổ hợp lý là tốt nhất — Không nên bỏ tất cả trứng vào một giỏ, dù vàng phù hợp dài hạn, nhưng tập trung quá nhiều rủi ro sẽ không an toàn.

Tổng thể, đợt tăng giá vàng năm 2025 vẫn dựa trên các lý do căn bản còn nguyên vẹn. Vàng, với vị thế là tài sản dự trữ toàn cầu, có nền tảng giá trị vững chắc. Tuy nhiên, khi thực hiện các hoạt động đầu tư, nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro, thời gian đầu tư và kinh nghiệm của mình để xây dựng chiến lược phù hợp. Phân tích lý trí luôn tốt hơn cảm xúc, đó chính là chìa khóa thành công trong đầu tư.