Liệu sự nghiêng về hawkish của RBA có đẩy AUD/USD lên cao hơn? Đồng đô la Úc gặp khó khăn dù có đà lạm phát

Đồng Đô la Úc chịu áp lực sáu ngày liên tiếp, nhưng khả năng tăng lãi suất của RBA ngày càng tăng

Đồng Đô la Úc đã liên tục giảm giá so với đối tác Mỹ trong suốt cả tuần, với AUD/USD giảm trong sáu phiên liên tiếp. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, kỳ vọng của thị trường đang có những chuyển biến rõ rệt. Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% trong tháng 12, từ mức thấp 4.5% của tháng 11—một diễn biến đang làm tăng khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ hành động sớm hơn.

Sự mỉa mai không bị bỏ qua: ngay cả khi kỳ vọng lạm phát tăng và các quan chức RBA phát đi tín hiệu cứng rắn, đồng Đô la Úc vẫn chịu áp lực bán ra. Sự mất cân đối này gợi ý một chủ đề lớn đang chi phối thị trường tiền tệ—sự khác biệt giữa các tín hiệu chính sách tiền tệ và hành động giá thực tế.

RBA so với Fed: Ai chiến thắng trong câu chuyện thắt chặt?

Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc đều đã điều chỉnh dự báo của mình, hiện dự đoán Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ nâng lãi suất sớm hơn so với dự báo trước đó. Sự thay đổi này diễn ra sau cuộc họp tháng 12 của RBA, khi ngân hàng này giữ vững chính sách, cho thấy ít khả năng chấp nhận lạm phát kéo dài trong một nền kinh tế bị hạn chế năng lực.

Thị trường swaps đang định giá khoảng 28% khả năng tăng lãi suất vào tháng 2, tăng lên 41% vào tháng 3, với gần như đầy đủ định giá cho một đợt tăng vào tháng 8. Chuỗi kỳ vọng tăng lãi suất này về lý thuyết sẽ hỗ trợ đồng Đô la Úc. Tuy nhiên, đồng tiền này vẫn tiếp tục yếu đi, cho thấy các nhà đầu tư lo ngại hơn về những gì Cục Dự trữ Liên bang có thể làm—hoặc chính xác hơn, những gì nó sẽ không làm.

Đồng Đô la Mỹ được hỗ trợ bởi kỳ vọng giảm nới lỏng của Fed giảm dần

Chỉ số Đô la Mỹ, theo dõi đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính, đứng gần 98.40 và vẫn giữ vững vị trí mặc dù có các tín hiệu kinh tế hỗn hợp. Yếu tố chính: kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm sút.

Dữ liệu việc làm mới nhất của Mỹ cho thấy một bức tranh phức tạp. Tăng trưởng việc làm tháng 11 đạt 64,000, cao hơn dự báo một chút, nhưng số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh giảm mạnh. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021. Doanh số bán lẻ tháng qua không đổi, cho thấy đà tiêu dùng đang suy yếu. Trên bề mặt, điều này nên hỗ trợ cho khả năng Fed cắt giảm lãi suất. Thay vào đó, các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ, và định giá thị trường đã thay đổi đáng kể.

Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, gần đây đã nhận xét rằng áp lực chi phí đầu vào vẫn còn dai dẳng và các doanh nghiệp quyết tâm bảo vệ lợi nhuận bằng cách tăng giá. “Áp lực giá không chỉ đến từ thuế quan,” Bostic cảnh báo, cho thấy Fed không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng trong việc kiểm soát lạm phát. Dự báo GDP của ông cho năm 2026 khoảng 2.5%—không phải là dự báo suy thoái.

Các quan chức Fed trung bình hiện dự đoán chỉ một lần cắt lãi suất trong năm 2026, trong khi một số nhà hoạch định chính sách không dự kiến cắt giảm thêm nữa. Các nhà giao dịch thị trường, trong khi đó, đang chuẩn bị cho hai đợt cắt. Công cụ CME FedWatch cho thấy kỳ vọng lãi suất liên bang tại cuộc họp tháng 1 có xác suất không đổi là 74.4%, tăng so với 70% của tuần trước.

Dữ liệu kinh tế yếu của Trung Quốc làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng toàn cầu

Ở phía bên kia Thái Bình Dương, dữ liệu kinh tế của Trung Quốc tháng 11 cho thấy một bức tranh không đồng nhất. Tăng trưởng doanh số bán lẻ chậm lại còn 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo 2.9%. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8%, thấp hơn kỳ vọng 5.0%. Đầu tư tài sản cố định giảm 2.6% tính từ đầu năm đến nay, vượt xa dự kiến -2.3%.

Đối với đồng Đô la Úc, dấu hiệu yếu hơn của nền kinh tế Trung Quốc làm dấy lên câu hỏi về nhu cầu hàng hóa toàn cầu và triển vọng tăng trưởng—một yếu tố gây trở ngại gián tiếp cho đồng tiền thường được xem như một chỉ số rủi ro.

Thị trường lao động của Australia chậm lại, PMI sản xuất tăng nhẹ

Trong nước, PMI sản xuất của Australia đã tăng nhẹ lên 52.2 trong tháng 12 từ 51.6 trước đó, cho thấy khả năng phục hồi nhẹ của ngành sản xuất. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống còn 51.0 từ 52.8, trong khi PMI tổng hợp giảm xuống còn 51.1 từ 52.6. Các tín hiệu hỗn hợp từ nền kinh tế thực.

Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4.3% trong tháng 11, thấp hơn dự kiến 4.4%. Tuy nhiên, thay đổi việc làm lại gây thất vọng, với mất 21,300 vị trí trong tháng 11 sau khi tháng 10 tăng 41,100 (được điều chỉnh). Sự biến động này trong dữ liệu lao động có thể làm phức tạp câu chuyện của RBA về một nền kinh tế bị hạn chế năng lực, cần thắt chặt chính sách hơn.

Phân tích kỹ thuật AUD/USD: Các vùng hỗ trợ đang được chú ý

Trên biểu đồ hàng ngày, AUD/USD đã phá xuống dưới mức 0.6600 và đang giao dịch dưới đường trung bình động Exponential 9 ngày. Cặp tiền đã rơi xuống dưới kênh tăng giá, báo hiệu đà tăng giảm dần của xu hướng tăng.

Để hình dung rõ hơn: ở mức hiện tại gần 0.6600, việc đổi 2,000 USD sang AUD sẽ thu về khoảng 3,280-3,300 AUD, tùy theo giá thực thi chính xác. Các nhà giao dịch chú ý đến các mức hỗ trợ quanh 0.6500, với mức thấp sáu tháng là 0.6414 (tháng 8) là mục tiêu giảm tiếp theo.

Trong các đợt phục hồi, kháng cự xuất hiện tại đường EMA 9 ngày quanh 0.6619. Khi giá tiến xa hơn, mức cao 3 tháng là 0.6685 sẽ xuất hiện, tiếp theo là 0.6707 (mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024). Một đợt duy trì vượt qua vùng này có thể thách thức giới hạn của kênh tăng giá phía trên gần 0.6760.

Kết luận: Sự khác biệt chính sách tạm thời đẩy USD lên cao hơn, ít nhất trong thời điểm này

Trong khi xu hướng cứng rắn của RBA hỗ trợ khả năng đồng Đô la Úc tăng giá, thì sự chuyển hướng ôn hòa của Fed đã tạm dừng. Cho đến khi kỳ vọng của thị trường hoàn toàn điều chỉnh sự khác biệt giữa các đợt tăng lãi suất của RBA và việc Fed tạm dừng, đồng Đô la Mỹ vẫn là phe chiếm ưu thế trong cặp này. Hãy theo dõi quyết định của RBA vào tháng 2 để có điểm xoay chiều tiếp theo.