Sức mạnh của USD đè nặng lên Đô la Úc khi các cược về việc tăng lãi suất của RBA gia tăng

Đồng Đô la Úc bước vào vùng giảm giá so với Đô la Mỹ do kỳ vọng chính sách tiền tệ phân kỳ giữa Ngân hàng Trung ương Úc và Cục Dự trữ Liên bang. Cơ hội cắt giảm lãi suất thay đổi đang ủng hộ đồng đô la xanh, với thị trường hiện định giá khả năng Ngân hàng Trung ương Úc sẽ thắt chặt chính sách sớm hơn sau khi các chỉ số lạm phát tiêu dùng tăng lên. Để tham khảo, 345 USD quy đổi sang AUD khoảng 525-530 AUD ở mức hiện tại, phản ánh áp lực mất giá của cặp tiền tệ này.

Sức yếu của Đô la Úc đã kéo dài đến ngày thứ sáu liên tiếp mất giá so với Đô la Mỹ, khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về quỹ đạo chính sách của các ngân hàng trung ương. Trong khi các chỉ số lạm phát củng cố khả năng Ngân hàng Trung ương Úc sẽ thắt chặt ngay từ tháng 2, thì ngược lại, đồng AUD vẫn chịu áp lực khi đồng đô la Mỹ nhận được sự hỗ trợ từ việc đánh giá lại triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm, ủng hộ Đô la Mỹ

Chỉ số Đô la Mỹ, theo dõi hiệu suất của đồng đô la so với sáu đồng tiền chủ chốt, duy trì quanh mức 98.40, được hỗ trợ bởi kỳ vọng giảm thêm của Fed đang giảm nhiệt. Công cụ CME FedWatch hiện định giá xác suất 74.4% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1, tăng so với khoảng 70% một tuần trước — một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường.

Các tín hiệu từ thị trường lao động đã trở nên hỗn hợp, khiến các quan chức Fed có lý do để tạm dừng. Số việc làm mới trong tháng 11 đạt 64.000, vượt nhẹ dự báo, nhưng các điều chỉnh của tháng trước cho thấy bức tranh ảm đạm hơn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, cao nhất kể từ 2021, cho thấy những vết nứt trong bức tranh việc làm. Doanh số bán lẻ tháng qua không thay đổi, cho thấy đà tiêu dùng đang mất dần sức mạnh.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic tuần này đã lên tiếng cảnh báo, cho rằng số việc làm là một “bức tranh hỗn hợp” không thay đổi chính sách. Quan trọng hơn, Bostic đã đề cập đến áp lực lạm phát dai dẳng ngoài các cú sốc liên quan đến thuế quan, nói rằng các công ty vẫn cam kết duy trì biên lợi nhuận thông qua chiến lược định giá. Bình luận này ám chỉ khả năng Fed sẽ giữ nguyên chính sách thay vì vội vàng cắt giảm thêm.

Sự khác biệt giữa kỳ vọng của thị trường và hướng dẫn của Fed đã mở rộng. Trong khi các nhà giao dịch dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, thì các quan chức Fed trung bình chỉ dự kiến một lần giảm, với một số nhà hoạch định chính sách không dự đoán có cắt giảm nào xảy ra.

Thái độ thận trọng của RBA bất ngờ không hỗ trợ đồng AUD

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% trong tháng 12, đảo ngược mức thấp 4.5% của tháng 11 trong ba tháng. Sự tăng này củng cố quyết tâm của ngân hàng trung ương duy trì xu hướng thắt chặt. Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc đều đã điều chỉnh dự báo, hiện dự kiến RBA sẽ bắt đầu tăng lãi suất sớm hơn dự kiến trước đó, do lạm phát dai dẳng trong bối cảnh nền kinh tế bị hạn chế.

Thị trường swaps đã bắt kịp xu hướng này, định giá khả năng RBA sẽ tăng lãi suất sớm nhất là tháng 2, với xác suất tháng 3 cũng cao hơn. Trên bề mặt, điều này nên hỗ trợ đồng Đô la Úc, nhưng đồng tiền này vẫn tiếp tục mất giá. Sự nghịch lý nằm ở so sánh tương đối: trong khi RBA có thể thắt chặt sớm hơn dự kiến, thì Fed cũng có vẻ cam kết giữ nguyên chính sách, làm mất đi lợi thế tự nhiên của đồng AUD.

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc yếu thêm áp lực khu vực

Làm phức tạp thêm bức tranh về tâm lý rủi ro trong khu vực Châu Á - Thái Bình Dương là dữ liệu kinh tế đáng thất vọng từ Trung Quốc. Doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến 2.9% và giảm so với mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 5.0%, nhưng vẫn giữ vững so với các tháng trước.

Đầu tư vào tài sản cố định còn giảm mạnh hơn, giảm 2.6% tính từ đầu năm đến tháng 11 so với dự kiến giảm -2.3% và tháng 10 giảm -1.7%. Những số liệu yếu này nhấn mạnh sự yếu kém dai dẳng trong nhu cầu tổng thể của Trung Quốc, có thể làm giảm hứng thú đối với các tài sản khu vực có lợi suất cao hơn như đồng Đô la Úc.

Dữ liệu kinh tế Úc: Tín hiệu hỗn hợp

Các chỉ số kinh tế của Úc cũng cho thấy kết quả không đồng nhất. Chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất tháng 12 tăng nhẹ lên 52.2 từ 51.6 trước đó, cho thấy sự mở rộng nhẹ trong ngành. Trong khi đó, PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, còn PMI tổng hợp giảm xuống 51.1 từ 52.6, cho thấy đà tăng trưởng trong nền kinh tế rộng hơn đang chậm lại.

Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 giữ ở mức 4.3%, thấp hơn dự kiến 4.4%. Tuy nhiên, thay đổi việc làm đã chuyển sang âm 21.3K trong tháng 11 từ mức tăng 41.1K của tháng 10, (được điều chỉnh), thấp hơn nhiều so với dự báo trung bình 20K. Sự suy giảm trong tạo việc làm này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của sự phục hồi của thị trường lao động.

Cấu trúc kỹ thuật dự báo rủi ro giảm thêm cho AUD/USD

Xét về mặt kỹ thuật, cặp AUD/USD đã phá vỡ rõ ràng vùng hỗ trợ 0.6600, giao dịch dưới mức tâm lý quan trọng này vào thứ Năm. Cặp tiền cũng đã rơi xuống dưới đường trung bình động lũy thừa chín ngày, xác nhận đà yếu đi của xu hướng ngắn hạn và cấu trúc tăng giá đang xấu đi.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp đang giao dịch dưới kênh tăng giá trước đó, báo hiệu sự thay đổi trong cấu trúc thị trường. Nếu đà giảm tiếp tục, AUD/USD có thể hướng về mức tâm lý 0.6500, với khả năng kiểm tra mức thấp sáu tháng tại 0.6414 (được xác lập ngày 21 tháng 8) vẫn còn trong lộ trình giảm.

Kịch bản phục hồi sẽ yêu cầu cặp lấy lại đường trung bình động 9 ngày gần 0.6619, điều này có thể mở ra khả năng kiểm tra đỉnh ba tháng tại 0.6685. Đà tăng bền vững cần vượt qua mức kháng cự 0.6707, đánh dấu điểm cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Một mức phá vỡ quyết đoán sẽ hướng tới giới hạn kênh tăng phía trên quanh 0.6760.

Tổng kết chính

Đồng Đô la Úc đối mặt với sức ép cấu trúc từ sức mạnh của USD, mặc dù có các lý lẽ cơ bản thuyết phục về việc RBA sẽ thắt chặt. Cho đến khi sự phân kỳ trong kỳ vọng chính sách tiền tệ thu hẹp hoặc dữ liệu kinh tế Trung Quốc ổn định trở lại, đồng AUD vẫn có nguy cơ tiếp tục mất giá. Các nhà đầu tư theo dõi tỷ lệ 345 USD đổi lấy AUD nên cảnh giác với các mức phá vỡ kỹ thuật, khi cấu trúc kỹ thuật vẫn tiếp tục ủng hộ các kịch bản giảm trong ngắn hạn.