Hiểu về lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ: Những điều nhà đầu tư cần biết

Khi thị trường tài chính toàn cầu biến động nhanh chóng, điều mà nhà đầu tư tìm kiếm chính là ‘ổn định’. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng, nhiều nhà quản lý tài sản chú ý đến một lựa chọn: Trái phiếu chính phủ Mỹ. Sản phẩm này dựa trên uy tín của chính phủ Mỹ, nổi tiếng với rủi ro thấp và tính thanh khoản cao, dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt. Đặc biệt, việc đọc biến động lãi suất trái phiếu Mỹ là bước đầu tiên để hiểu dòng chảy kinh tế toàn cầu. Bài viết này sẽ giới thiệu từ kiến thức cơ bản về trái phiếu, cách mua thực tế, đến các chiến lược nhất định nhà đầu tư Hàn Quốc cần xem xét.

Bản chất của trái phiếu: Chuyến đi của tiền

Trái phiếu đơn giản là một giao dịch trong đó nhà đầu tư cung cấp vốn cho người vay và nhận lại khoản gốc vào ngày đáo hạn. Trong quá trình này, người vay sẽ trả lãi định kỳ như một khoản phí cho khoản vay đó. Thường thì kỳ hạn là 6 tháng hoặc 1 năm.

Chính phủ cũng hoạt động tương tự. Khi thiếu hụt ngân sách, họ phát hành trái phiếu chính phủ để vay tiền từ cá nhân và tổ chức, đồng thời trả lãi. Trong thị trường trái phiếu toàn cầu, sản phẩm được giao dịch sôi động nhất là trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm, đóng vai trò như một chuẩn mực cho các nhà đầu tư trung hạn.

Các loại trái phiếu do Mỹ phát hành theo từng đặc tính

Bộ Tài chính Mỹ phát hành ba loại trái phiếu dựa trên kỳ hạn:

T-bill(Trái phiếu ngắn hạn) có kỳ hạn dưới 1 năm, rủi ro gần như không có và tính thanh khoản cao. T-note(Trái phiếu trung hạn) có kỳ hạn từ 1 đến 10 năm, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận trung hạn. T-Bond(Trái phiếu dài hạn) có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm, với lãi suất cố định.

Trong thời kỳ biến động mạnh của kinh tế, các loại trái phiếu ổn định này trở thành tài sản chủ chốt để cân bằng danh mục. Lãi suất trái phiếu Mỹ đóng vai trò như chuẩn mực lãi suất trong thị trường tài chính và là chỉ số chính để đánh giá sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu.

Lãi suất và lợi suất: Hiểu mối quan hệ ngược chiều

Để đọc lãi suất trái phiếu Mỹ, cần nắm rõ một nguyên lý cốt lõi: chuyển động ngược chiều giữa giá trái phiếu và lãi suất.

Lợi suất là tỷ lệ lợi nhuận dự kiến khi mua trái phiếu, tính bằng cách chia lợi nhuận dự kiến cho giá mua. Giá trái phiếu trên thị trường biến động theo thời gian thực dựa trên cung cầu và các yếu tố khác.

Khi nhu cầu đối với trái phiếu an toàn tăng, giá sẽ tăng và lãi suất trái phiếu Mỹ sẽ giảm. Ngược lại, khi nhu cầu giảm, giá giảm và lãi suất tăng. Đây phản ánh tâm lý nhà đầu tư và mức độ ưa thích rủi ro của thị trường.

Xét theo cấu trúc kỳ hạn, thường kỳ hạn dài hơn sẽ có lãi suất cao hơn do rủi ro lớn hơn. Tuy nhiên, trong các thời kỳ lo ngại suy thoái, nhu cầu mua trái dài hạn tăng đột biến khiến lãi suất dài hạn thấp hơn ngắn hạn, gọi là hiện tượng đảo chiều lãi suất, thường được xem như tín hiệu cảnh báo suy thoái.

Bốn lợi ích thực tế của việc đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ

1. Rủi ro hoàn trả gần như bằng không

Chính phủ Mỹ cam kết trả gốc và lãi, rủi ro vỡ nợ cực kỳ thấp. Trong thời kỳ suy thoái, nhiều nhà đầu tư tổ chức chuyển tài sản sang trái phiếu Mỹ chính là vì lý do này.

2. Cấu trúc lợi nhuận cố định

Lãi suất cố định được xác định tại thời điểm phát hành, và lãi thường được trả theo kỳ định kỳ(thường là bán niên). Điều này phù hợp với nhà đầu tư cần dòng tiền ổn định như người nghỉ hưu.

3. Thanh khoản giao dịch tốt

Thị trường trái phiếu Mỹ hoạt động sôi động suốt cả ngày. Nhà đầu tư có thể giữ đến ngày đáo hạn hoặc bán ra nhanh chóng khi cần thiết, tăng tính linh hoạt cho danh mục.

4. Ưu đãi về thuế

Lợi tức từ trái phiếu Mỹ bị đánh thuế liên bang, nhưng miễn thuế tại các bang và địa phương. Do đó, lợi nhuận sau thuế có thể cao hơn so với các loại trái phiếu khác.

Bốn rủi ro chính khi đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ

(# 1. Rủi ro biến động lãi suất Khi giữ trái phiếu, nếu lãi suất trái phiếu Mỹ tăng, các trái phiếu mới phát hành sẽ có lợi suất cao hơn, làm giá trái phiếu cũ giảm. Nếu bán trước kỳ hạn, nhà đầu tư có thể chịu lỗ.

)# 2. Mất giá trị thực do lạm phát Trái phiếu cố định chỉ trả lãi cố định, không theo kịp lạm phát. Khi lạm phát vượt quá lãi suất, sức mua thực giảm. Trái phiếu liên kết lạm phát###TIPS### được thiết kế để điều chỉnh theo lạm phát, còn trái phiếu thông thường thì không.

(# 3. Rủi ro tỷ giá Với nhà đầu tư nước ngoài, tỷ giá là yếu tố quan trọng. Khi đồng USD yếu, giá trị quy đổi ra won hoặc tiền địa phương giảm, kể cả lợi tức lẫn gốc. Ví dụ, nếu lãi 4% trong 1 năm nhưng USD giảm 5%, nhà đầu tư sẽ lỗ ròng.

)# 4. Rủi ro tín dụng ###mức độ lý thuyết### Dù khả năng vỡ nợ của chính phủ Mỹ cực kỳ thấp, không thể loại trừ hoàn toàn. Trong lịch sử, Mỹ luôn thực hiện đầy đủ nghĩa vụ nợ, xếp hạng tín dụng cao nhất, nên rủi ro này gần như không đáng kể trong thực tế.

Ba cách mua trái phiếu Mỹ thực tế

Tùy theo mục tiêu đầu tư và khẩu vị rủi ro, nhà đầu tư có thể lựa chọn phương thức phù hợp.

(# 1. Mua trực tiếp Mua trực tiếp từ chính phủ Mỹ hoặc qua các công ty chứng khoán trên thị trường thứ cấp. Trang web TreasuryDirect cho phép cá nhân mua trực tiếp.

Ưu điểm: Sở hữu trái phiếu riêng lẻ, có quyền lựa chọn, không mất phí quản lý như quỹ hỗn hợp hay ETF. Đến kỳ hạn, nhận lãi định kỳ và toàn bộ gốc.

Nhược điểm: Giới hạn mua tối đa 10.000 USD mỗi lần. Để đa dạng danh mục, cần nhiều khoản đầu tư, đòi hỏi vốn lớn và công sức quản lý. Nếu bán trước kỳ hạn trong môi trường lãi suất tăng, phải bán với giá chiết khấu.

Phù hợp: Nhà đầu tư bảo thủ, muốn giữ lâu dài, có khả năng quản lý danh mục, cần dòng tiền ổn định, phù hợp với người nghỉ hưu.

)# 2. Quỹ trái phiếu Quỹ đầu tư tập hợp vốn của nhiều nhà đầu tư để mua nhiều trái phiếu khác nhau, do các quản lý chuyên nghiệp quản lý theo chiến lược thị trường.

Ưu điểm: Đa dạng hóa rủi ro, các nhà quản lý chuyên nghiệp phản ứng nhanh với biến động thị trường, phù hợp với nhà đầu tư không muốn tự quản lý.

Nhược điểm: Phí quản lý làm giảm lợi nhuận, không kiểm soát trực tiếp các trái phiếu trong quỹ.

Phù hợp: Nhà đầu tư muốn quản lý chuyên nghiệp, tránh phức tạp, hướng tới lợi nhuận ổn định dài hạn, ít rủi ro.

3. Quỹ ETF###Chứng chỉ quỹ giao dịch trên sàn###

Theo dõi các chỉ số trái phiếu cụ thể(ví dụ: chỉ số trái phiếu Mỹ), mô hình thụ động, giao dịch như cổ phiếu.

Ưu điểm: Chi phí thấp do vận hành thụ động, dễ mua bán như cổ phiếu, tính thanh khoản cao, minh bạch theo chỉ số.

Nhược điểm: Giá biến động theo thị trường, dù trái phiếu cơ bản ổn định, giá có thể dao động. Sai số theo dõi(tracking error) có thể gây chênh lệch hiệu suất so với chỉ số. Không quản lý chủ động, chỉ theo chiến lược thụ động.

Phù hợp: Nhà đầu tư muốn chi phí thấp, tin tưởng thị trường, ưa thích đầu tư theo chỉ số, không muốn quản lý phức tạp.

Chiến lược kết hợp trái phiếu Hàn Quốc và Mỹ

Giữ cả trái phiếu của hai quốc gia giúp nâng cao danh mục.

( Lợi ích của kết hợp đầu tư

Phân tán theo khu vực Giảm rủi ro kinh tế đặc thù của từng quốc gia. Khi một nước suy thoái, nước kia có thể bù đắp. Giữ đồng won)KRW### và đô la(USD) cùng lúc còn giúp phần nào chống rủi ro tỷ giá.

Tối ưu lợi nhuận Nếu kỳ hạn giống nhau, có thể tận dụng chênh lệch lãi suất. Ví dụ, nếu lợi suất trái phiếu Hàn Quốc cao hơn, nhà đầu tư có thể giữ trái Mỹ làm trung tâm, tăng tỷ trọng trái Hàn để tối đa hóa lợi nhuận. Chiến lược chênh lệch lãi suất quốc tế cũng khả thi.

( Chiến lược thực tế cho nhà đầu tư Hàn Quốc

Quản lý rủi ro tỷ giá Tỷ giá là yếu tố quan trọng. Khi đồng USD yếu, giá trị quy đổi ra won giảm. Dùng hợp đồng kỳ hạn)forward contract### để cố định tỷ giá trước, nhưng sẽ hạn chế lợi nhuận.

Chia phần vốn thành hai phần: một phần dùng để phòng rủi ro tỷ giá, phần còn lại không, giúp cân bằng giữa rủi ro và cơ hội tăng lợi nhuận.

Chiến lược độ dài kỳ Dưới độ dài kỳ (duration), trái phiếu phản ứng mạnh với biến động lãi suất. Nếu ưu tiên an toàn gốc, chọn trái dài hạn Mỹ. Nếu muốn giảm biến động, chọn trái ngắn hạn.

Tối ưu thuế Lợi tức trái phiếu Mỹ bị đánh thuế liên bang, còn tại Hàn Quốc cũng có thuế. Tuy nhiên, hai nước đã ký hiệp định tránh đánh thuế hai lần(DTA), giúp tránh bị đánh thuế trùng lặp. Cần tư vấn chuyên gia thuế.

( Ví dụ thực tế về danh mục

Giả định danh mục cân bằng gồm 50% trái phiếu Hàn Quốc và 50% trái phiếu Mỹ. Cấu trúc này giúp bảo vệ vốn và tạo dòng thu nhập đều đặn.

Giảm phụ thuộc vào một nền kinh tế, giảm rủi ro. Nếu bảo hiểm tỷ giá cho nửa danh mục trái phiếu Mỹ, có thể kiểm soát phần nào biến động tỷ giá.

Trong thời kỳ USD mạnh, phần chưa được bảo hiểm sẽ mang lại lợi nhuận cao tính theo won. Ngược lại, khi USD yếu, phần đã được bảo hiểm sẽ giảm thiểu tổn thất.

Kết luận: Lựa chọn hợp lý để đảm bảo ổn định

Trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản an toàn đã được kiểm chứng cho cá nhân và tổ chức. Tuy nhiên, để giữ lợi nhuận, cần hiểu rõ biến động của lãi suất trái phiếu Mỹ, lạm phát, rủi ro tỷ giá.

Nhà đầu tư Hàn Quốc có thể kết hợp trái phiếu Mỹ và Hàn Quốc để đa dạng hóa danh mục và ổn định lợi nhuận. Chọn phương thức phù hợp như mua trực tiếp, quỹ, ETF dựa trên thời gian đầu tư, khẩu vị rủi ro và quy mô tài sản là chìa khóa thành công.

Trong thị trường tài chính phức tạp, chiến lược đầu tư vững chắc từ nền tảng sẽ là nền móng cho sự gia tăng tài sản dài hạn.