Suy thoái kinh tế đang đến gần: Tại sao đây lại là rủi ro kinh tế dễ bị bỏ qua nhất?

Khi lương của bạn không thay đổi nhưng giá hàng hóa liên tục giảm, có vẻ như là điều tốt. Nhưng chính xác đó lại là điểm đáng sợ nhất của lạm phát giảm phát—nó sẽ từ từ kéo toàn bộ nền kinh tế vào vòng luẩn quẩn chết chóc.

Thật sự giảm phát là “kiếm được” sao?

Giảm phát (Deflation) đơn giản là giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ liên tục giảm, hoàn toàn trái ngược với lạm phát. Nghe có vẻ tốt—tiền của bạn trở nên có giá trị hơn, sức mua tăng lên.

Nhưng có một vấn đề: giá giảm không phải do năng suất sản xuất tăng lên, mà là vì thực sự không ai muốn mua hàng.

Nó giống như một cuộc suy thoái kinh tế thầm lặng. Khi doanh nghiệp phát hiện sản phẩm không bán được, họ sẽ:

• Cắt giảm chi phí → sa thải nhân viên
• Giảm lương → người tiêu dùng có ít tiền hơn
• Tiếp tục giảm giá → lợi nhuận tiếp tục giảm

Cuối cùng hình thành một vòng xoáy giảm giá đáng sợ—bạn chờ giá tiếp tục giảm, doanh nghiệp chờ bạn mua, ai cũng không dám hành động.

Giảm phát hình thành như thế nào?

Nguyên nhân từ phía cung:

• Công nghệ sản xuất tiến bộ nhanh, chi phí giảm mạnh
• Dư thừa năng lực sản xuất, hàng hóa tồn kho nhiều
• Năng suất tăng nhưng nhu cầu không theo kịp

Nguyên nhân từ phía cầu (nguy hiểm hơn):

• Tỷ lệ thất nghiệp tăng, thu nhập người dân giảm mạnh
• Nợ gia đình cao, tiết kiệm trở thành lựa chọn hàng đầu
• Ngân hàng thắt chặt cho vay, thanh khoản cạn kiệt
• Tâm lý tiêu dùng bi quan, sẵn sàng chờ giá thấp hơn

Trong giai đoạn dịch COVID-19 năm 2020, nhiều quốc gia Đông Nam Á đã trải qua tình trạng này. Giá năng lượng giảm mạnh, ngành du lịch đình trệ, nhà máy giảm sản lượng, hàng loạt số liệu kinh tế đều chuyển sang âm.

Ai là người bị “lừa” bởi giảm phát?

Đây là điểm không công bằng nhất của giảm phát—có người thắng, có người thua:

Người thắng:

• Nhân viên lương cố định (sức mua tăng)
• Chủ nợ (tiền cho vay trở nên “có giá trị”)
• Người có dự trữ tiền mặt

Người thua:

• Chủ doanh nghiệp (lợi nhuận bị ép xuống)
• Nhà đầu tư cổ phiếu (lợi nhuận doanh nghiệp giảm, giá cổ phiếu lao dốc)
• Người có nợ (tiền phải trả trở nên “đắt đỏ”)
• Người thất nghiệp và lao động (cơ hội việc làm giảm mạnh)

Tại sao suy thoái và giảm phát luôn đi đôi?

Khi GDP giảm liên tiếp hai quý, nghĩa là hoạt động kinh tế rõ ràng chậm lại. Lúc này:

1. Doanh nghiệp ngừng tuyển dụng hoặc sa thải
2. Tỷ lệ thất nghiệp tăng, thu nhập chung giảm
3. Nhu cầu tiêu dùng sụp đổ
4. Doanh nghiệp buộc phải giảm giá để tồn tại
5. Nhưng người tiêu dùng vẫn chọn tiết kiệm thay vì tiêu dùng
6. Thanh khoản ngày càng khan hiếm, lãi suất buộc phải tăng
7. Chi phí vay mượn tăng, đầu tư tiếp tục co lại
8. Kinh tế rơi vào suy thoái sâu hơn

Đây chính là lý do tại sao dự báo kinh tế toàn cầu năm 2023 lại ảm đạm như vậy. Khủng hoảng năng lượng, xung đột địa chính trị, chi phí sinh hoạt tăng vọt, nhiều rủi ro chồng chất, dự kiến tăng trưởng GDP toàn cầu chỉ còn 2.7%—thấp hơn nhiều so với trung bình trước dịch là 3.0%.

Chính phủ có thể làm gì?

Các công cụ truyền thống của ngân hàng trung ương và chính phủ:

1. Hạ lãi suất—khuyến khích vay mượn và tiêu dùng
2. Tăng cung tiền—bơm thanh khoản vào hệ thống
3. Giảm thuế—tăng thu nhập khả dụng cho người tiêu dùng
4. Tăng chi tiêu—đầu tư trực tiếp của chính phủ tạo việc làm
5. Mua tài sản—ngân hàng trung ương mua trái phiếu hoặc tài sản để giữ giá

Nhưng các biện pháp này đều có điều kiện tiên quyết: thị trường còn sẵn sàng hợp tác. Khi niềm tin hoàn toàn sụp đổ, ngay cả cho tiền miễn phí, người ta cũng chỉ tích trữ.

Đầu tư trong thời kỳ giảm phát như thế nào?

Đây là câu hỏi then chốt. Kinh tế kém không có nghĩa là không có cơ hội kiếm tiền, chỉ là cần thay đổi tư duy:

1. Phân bổ trái phiếu

Trong thời giảm phát, ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất nhanh chóng, giá trái phiếu sẽ tăng. Tham gia vào thời điểm này sẽ thu lợi từ chênh lệch giá đáng kể. Ưu tiên chọn trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp có xếp hạng tín dụng cao.

2. Cổ phiếu phòng thủ

Chọn các ngành liên quan mật thiết đến đời sống hàng ngày, nhu cầu ổn định:

• Thực phẩm và đồ uống
• Tiện ích công cộng
• Hàng tiêu dùng thiết yếu

Các công ty này dù suy thoái vẫn duy trì doanh thu, lợi tức cổ tức thường cao hơn.

3. Tiền mặt là vua

Trong thời giảm phát, tiền mặt là tài sản tốt nhất. Giá giảm, tiền của bạn trở nên có giá trị hơn. Phân bổ tiền mặt theo từng đợt, chuẩn bị cho cơ hội “mua đáy” trong tương lai.

4. Bất động sản và vàng

Trong thời suy thoái, giá nhà thường giảm. Nếu bạn có đủ dự trữ tiền mặt, đây là cơ hội mua vào với giá thấp hơn. Nhưng cần chọn đúng vị trí và thời điểm.

Vàng truyền thống là công cụ chống lạm phát, nhưng trong giảm phát, vàng cũng thường giảm giá. Tuy nhiên, tính chất trú ẩn an toàn của vàng vẫn tồn tại, phù hợp làm phần đệm rủi ro cho danh mục đầu tư.

5. Cơ hội đặc biệt từ tài sản mã hóa

Khác với các tài sản truyền thống, một số tài sản mã hóa có thể hoạt động độc lập trong môi trường kinh tế cực đoan. Bitcoin như “vàng kỹ thuật số”, một số stablecoin mang lại lợi suất cũng đáng để xem xét trong đa dạng hóa danh mục. Trên các nền tảng giao dịch như Gate.io, bạn có thể phân bổ các loại tài sản này.

Điều quan trọng là làm 3 việc sau

Bước 1: Giữ tiền mặt Xây dựng quỹ dự phòng 3-6 tháng, không đầu tư toàn bộ vào bất kỳ tài sản nào. Trong thời giảm phát, dòng tiền quan trọng hơn lợi nhuận ghi sổ.

Bước 2: Phân bổ đa dạng Không nên đặt cược vào một ngành hoặc loại tài sản duy nhất. Kết hợp trái phiếu + cổ phiếu phòng thủ + tiền mặt + vàng + tài sản mã hóa giúp bạn duy trì ổn định trong bất định.

Bước 3: Thường xuyên xem xét lại Thị trường thay đổi nhanh, cần kiểm tra định kỳ xem danh mục có còn phù hợp với tình hình không. Đặc biệt, giảm phát thường đi kèm với các chính sách thay đổi mạnh mẽ.

Lời cuối

Giảm phát không phải là chuyện xa vời—nó đang lảng vảng quanh rìa nền kinh tế toàn cầu. Dự báo kinh tế năm 2023 giảm sút, PMI sản xuất toàn cầu yếu đi, chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm, đều là những dấu hiệu cảnh báo.

Với nhà đầu tư phổ thông, điều quan trọng nhất không phải là dự đoán nó có xảy ra hay không, mà là chuẩn bị sẵn sàng. Giữ tiền mặt, phân tán rủi ro, duy trì linh hoạt—những nguyên tắc cơ bản này không bao giờ lỗi thời trong bất kỳ môi trường kinh tế nào.

Giảm phát sẽ chuyển của cải từ tay người tiêu dùng sang người tiết kiệm. Vấn đề là, bạn đã sẵn sàng đón nhận sự chuyển đổi này chưa?