Tỷ giá nhân dân tệ tiếp tục tăng mạnh, Goldman Sachs dự kiến sẽ vượt qua 6.85 vào năm 2026

Tỷ giá đạt mức thấp nhất gần một năm, đà tăng giá gia tốc

Gần đây, hiệu suất của nhân dân tệ so với đô la Mỹ có thể nói là nổi bật. Tính đến ngày 26 tháng 11, đô la Mỹ đã giảm xuống còn 7.0824 nhân dân tệ trên thị trường nội địa, và xuống còn 7.0779 nhân dân tệ trên thị trường ngoài lãnh thổ, tạo ra mức thấp nhất mới trong hơn một năm. Hơn nữa, chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS đã đạt 98.22 vào ngày 21 tháng 11, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm nay.

Đà tăng này không phải là ngẫu nhiên. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã liên tục hướng dẫn tỷ giá tăng bằng cách thiết lập tỷ giá trung tâm hàng ngày, trong phạm vi dao động 2% trên dưới của tỷ giá trung tâm, tỷ giá đã tăng đều đặn. Đồng thời, các ngân hàng quốc doanh thường xuyên mua đô la Mỹ đã tiếp tục ổn định đà tăng giá, đảm bảo tính liên tục của xu hướng này.

Hai lực lượng thúc đẩy đà tăng giá

Động lực của việc nhân dân tệ tăng giá đến từ hai hướng. Một mặt, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dần hạ lãi suất đã mở ra không gian cho nhân dân tệ tăng giá; mặt khác, chính sách trong nước cũng đóng vai trò quan trọng trong việc hướng dẫn đà tăng này. Sự kết hợp của hai lực lượng này đã thúc đẩy hiện tượng tăng giá hiện tại.

Ở cấp độ chiến lược, có vẻ như chính quyền Trung Quốc đang cố ý sử dụng hiệu suất ổn định của nhân dân tệ để xây dựng uy tín quốc tế. Điều này khiến người ta liên tưởng đến giai đoạn khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998, khi nhân dân tệ từ chối cạnh tranh giảm giá và duy trì vị trí neo tiền tệ khu vực. Các biện pháp hiện tại phần nào là sự tiếp nối của truyền thống này.

Từ giảm giá đến tăng giá: sự chuyển đổi trong chính sách

So với quá khứ, ý nghĩa của việc nhân dân tệ tăng giá ngày càng sâu sắc hơn. Năm 2018, dưới tác động của tranh chấp thương mại, nhân dân tệ đã giảm giá khoảng 5%; còn từ năm 2025 đến nay, nhân dân tệ đã tăng gần 3%. Sự chuyển đổi từ giảm giá sang tăng giá này phản ánh sự điều chỉnh lớn trong trọng tâm chính sách.

Dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) càng khẳng định ảnh hưởng của xu hướng này. Kể từ cuộc khảo sát lần trước vào năm 2022, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của đô la Mỹ so với nhân dân tệ đã tăng gần 60%, đạt 7.81 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 8% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu. Điều này cho thấy sự quan tâm của thị trường quốc tế đối với nhân dân tệ rõ rệt hơn.

Chủ nghĩa quốc tế hóa trở thành hướng đi mới của chính sách

Nhiều nhà phân tích quốc tế cho rằng, trong bối cảnh thị trường toàn cầu không ổn định, việc thể hiện sức mạnh và sự ổn định của nhân dân tệ đã cung cấp nền tảng vững chắc để thúc đẩy quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ. Sự ổn định này chính là một lợi thế cạnh tranh.

Dự báo của Goldman Sachs còn cụ thể và sâu xa hơn. Các nhà phân tích cho rằng, dựa trên sự công nhận rõ ràng của chính quyền về đà tăng mạnh của nhân dân tệ, tỷ giá có thể chạm mức 1 USD đổi 7 nhân dân tệ vào cuối năm và tiếp tục tăng lên 6.85 trong vòng một năm. Quan trọng hơn, Goldman Sachs cho rằng quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ đã trở thành chính sách trọng tâm của chính phủ Trung Quốc, và trong vài năm tới, quá trình này dự kiến sẽ được thúc đẩy nhanh chóng.

Tất cả những thay đổi này đều hướng tới một điểm chung: vị thế quốc tế của nhân dân tệ đang được định hình lại.