AUD tăng năm ngày liên tiếp chạm đỉnh, liệu quyết định của Ngân hàng Trung ương vào tháng 12 có thể duy trì đà mạnh?

Thị trường nóng lên theo xu hướng

Vào tuần thứ hai của tháng 12, tỷ giá AUD/USD đã thể hiện sự nổi bật. Tính đến ngày 8 tháng 12, AUD/USD đã tăng liên tiếp trong năm ngày giao dịch, mức giá 0.6645, chỉ còn cách mức cao hơn hai tháng một chút. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Úc cũng liên tục tăng, mới nhất là 4.737%, tạo mức cao mới trong hai năm qua. Đà tăng này không thể không nhắc đến sự chú ý đặc biệt của các nhà đầu tư đối với cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) vào tháng 12 sắp tới.

Phân tích dự đoán cuộc họp ngày 9 tháng 12

Các bên trên thị trường đã hình thành dự đoán tương đối nhất trí về quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) ngày 9 tháng 12 — giữ nguyên, duy trì lãi suất chuẩn ở mức 3.60%. Mức lãi suất này là điểm dừng mới nhất sau ba lần cắt giảm lãi suất trong năm của Ngân hàng Trung ương Úc. Từ mức 4.35% đầu năm đến 3.60% hiện tại, chu kỳ cắt giảm đã kết thúc. Dự đoán này dựa trên hai yếu tố cơ bản hỗ trợ: thứ nhất, áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại; thứ hai, hoạt động tiêu dùng của các hộ gia đình vẫn duy trì sức bền, đều chỉ ra rằng ngân hàng trung ương tạm thời sẽ không tiếp tục nới lỏng chính sách.

Dấu hiệu chuyển hướng của ngân hàng trung ương sang lập trường hawkish

Mặc dù thị trường dự đoán sẽ không cắt giảm lãi suất trong tháng 12, nhưng điều đáng chú ý hơn là các tín hiệu chính sách có thể được Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Úc (Michele Bullock) phát đi. Trong các phát biểu công khai gần đây, bà Bullock nhấn mạnh ngân hàng đang theo dõi sát sao xu hướng lạm phát và đã để lại không gian ứng phó với rủi ro tăng lạm phát. Giám đốc chiến lược ngoại hối của Ngân hàng Westpac, ông Richard Franulovich, cho rằng, Chủ tịch ngân hàng có lý do đầy đủ để duy trì lập trường kiên định trong việc kiểm soát lạm phát.

Lập trường hawkish này đã đặt nền móng cho khả năng tăng lãi suất vào năm 2026. Nhà kinh tế trưởng của AMP, Shane Oliver, nhận định rằng ngân hàng trung ương rất có thể sẽ nhấn mạnh trong tuyên bố rằng sẽ sử dụng mọi công cụ để đưa lạm phát trở về phạm vi mục tiêu, điều này thực chất là mở đường cho chính sách tăng lãi suất trong năm tới. Nhiều nhà kinh tế của các tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu dự đoán rằng, sau khi dữ liệu lạm phát quý IV được công bố, Ngân hàng Trung ương Úc có thể bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng Hai năm sau, mặc dù dự đoán này cũng gây ra một số nghi ngờ từ các nhà phân tích khác.

Các nhà kinh tế của UBS, ông George Tharenou, giữ quan điểm thận trọng hơn, cho rằng việc Ngân hàng Trung ương Úc sớm đưa ra ý định tăng lãi suất là quá sớm, chỉ khi có dữ liệu liên tục trong vài tháng thì dự đoán này mới trở nên thực tế hơn. Ông dự đoán, việc tăng lãi suất thực sự có thể sẽ không xảy ra trước cuối năm sau.

Các yếu tố hỗ trợ đa chiều cho tỷ giá AUD

Chìa khóa cho xu hướng tương lai của đồng AUD nằm ở sự tương tác giữa chính sách của ngân hàng trung ương và môi trường vĩ mô toàn cầu. Chuyên gia phân tích ngoại hối của Mizuho Securities, ông Vishnu Varathan, cho rằng, nếu Ngân hàng Trung ương Úc thực sự chuyển sang lập trường hawkish, đồng thời Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có xu hướng dovish hơn, thì đồng AUD sẽ có khả năng được hưởng lợi từ việc tăng tỷ giá. Điều này là do sự mở rộng chênh lệch lãi suất sẽ thu hút dòng vốn xuyên biên giới chảy vào.

Ngoài ra, đồng AUD còn được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố cấu trúc. Thứ nhất, vai trò của đồng AUD như một công cụ phòng hộ cho các nhà đầu tư toàn cầu “bán tháo tài sản Mỹ” ngày càng rõ nét, dựa trên nhu cầu phân bổ dự trữ tài sản. Thứ hai, sự phục hồi của siêu chu kỳ hàng hóa có thể tiếp tục củng cố sức hấp dẫn của đồng AUD như một tài sản trú ẩn. Thứ ba, làn sóng đầu tư vào hạ tầng AI và sự gia tăng cạnh tranh về tài nguyên trong địa chính trị có thể làm tăng nhu cầu xuất khẩu hàng hóa của Úc, gián tiếp nâng cao giá trị đồng AUD. Xu hướng biến động của các đồng tiền chính trong khu vực như MYR (đồng Ringgit Malaysia) cũng phản ánh xu hướng dịch chuyển dòng tiền khu vực này.

Triển vọng thị trường trong thời gian tới

Tiếp theo, tâm điểm của thị trường sẽ tập trung vào cuộc họp công bố quyết định của Ngân hàng Trung ương ngày 9 tháng 12 và các bình luận sau đó. Nếu lời lẽ của bà Bullock thực sự thể hiện rõ xu hướng hawkish, đồng AUD có thể duy trì đà tăng mạnh. Ngược lại, nếu ngân hàng trung ương giữ lập trường mơ hồ, phản ứng của thị trường có thể sẽ trở nên thận trọng hơn. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chi tiết trong quyết định để điều chỉnh vị thế kịp thời.