Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất vào tháng 12! Liệu đồng yên có thể duy trì đà tăng sau khi vượt qua mức 155? Đồng nhân dân tệ sẽ phản ứng như thế nào?

Làn sóng tăng giá của đồng yên đã bắt đầu, các giao dịch chênh lệch lãi suất đang tan rã

Vào đầu tháng 12, tỷ giá USD/JPY giảm xuống còn 154.66, chạm mức thấp mới trong hai tuần. Động lực phía sau là gì? Khi kỳ vọng thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất ngày càng tăng, các giao dịch chênh lệch lãi suất từng phát triển rực rỡ đang nhanh chóng đóng vị thế. Các nhà đầu tư lần lượt đóng các vị thế vay yên đổi lấy đô la Mỹ, khiến đồng yên chịu áp lực kéo dài rồi bắt đầu phục hồi.

Tuy nhiên, chất xúc tác thực sự đến từ phát biểu mới nhất của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Ueda Kazuo. Ông cho biết sẽ đánh giá lợi ích và bất lợi của việc tăng lãi suất vào tháng 12, điều này được hiểu rộng rãi như một tín hiệu diều hâu. Dựa trên dữ liệu hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm, thị trường đã định giá khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 lên hơn 80%.

Nhiều ngân hàng đầu tư lớn đã thay đổi lập trường. Nhà kinh tế của Ngân hàng Paris của Pháp thẳng thắn nói rằng phát biểu của ông Ueda gần như là một lời báo trước về việc tăng lãi suất vào tháng 12. JPMorgan và Barclays cũng đồng loạt đẩy sớm lịch trình tăng lãi suất từ tháng 1 năm sau lên tháng này. Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn giữ thái độ thận trọng, cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể đang chờ đợi dữ liệu lương của doanh nghiệp đầy đủ hơn, và hành động vào tháng 1 vẫn còn khả thi.

Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật thu hẹp, thúc đẩy đà tăng của đồng yên so với nhân dân tệ và các đồng tiền khác

Trong khi đó, dự đoán giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 12 cũng tăng lên gần 90%. Việc chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật dần thu hẹp đang phá vỡ lý luận lợi nhuận từ các giao dịch chênh lệch lãi suất lâu nay. Nhà phân tích Nic Puckrin của Coin Bureau chỉ ra rằng, biến động của tỷ giá yên đã làm xáo trộn tâm lý thị trường lần nữa, dòng chảy đóng vị thế chênh lệch lãi suất đang hình thành.

Nhà phân tích Lee Hardman của Tập đoàn tài chính Mitsubishi UFJ dự đoán rằng, khi kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng, đà tăng của đồng yên so với đô la Mỹ có thể sẽ kéo dài. Ông ước tính đến đầu năm 2026, tỷ giá USD/JPY có thể giảm về mức 150. Điều này đồng nghĩa với việc tỷ giá yên so với nhân dân tệ cũng sẽ điều chỉnh tương ứng, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ khi thực hiện các giao dịch xuyên biên giới và phân bổ tài sản.

Điểm chú ý tiếp theo: Đồng yên vượt qua mức 155 sẽ gặp giới hạn ở đâu

Vấn đề then chốt hiện nay là, khả năng tăng giá của đồng yên còn bao nhiêu? Một mặt, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực sự có lý do để tăng lãi suất — tăng trưởng tiền lương trong nước và áp lực giá cả đều đang tăng lên. Mặt khác, việc đồng yên quá mạnh có thể gây tổn hại đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu, và ngân hàng trung ương cũng cần cân nhắc rủi ro này.

Trong ngắn hạn, nếu việc tăng lãi suất tháng 12 diễn ra đúng dự kiến, đà tăng của đồng yên có thể sẽ tiếp tục mạnh mẽ hơn nữa. Sau khi tỷ giá vượt qua 154, các mức hỗ trợ và kháng cự tiếp theo sẽ trở thành tâm điểm của thị trường. Đối với các nhà đầu tư tính theo nhân dân tệ, việc đồng yên tăng giá cũng sẽ ảnh hưởng đến lợi suất của các tài sản Nhật Bản, đây là một yếu tố rủi ro không thể bỏ qua.