Phân tích xu hướng vàng năm 2025: Giá còn có khả năng tăng nữa không?

Trong hơn một năm qua, vàng đã trở thành một trong những tài sản được các nhà đầu tư toàn cầu quan tâm hàng đầu. Từ năm 2024 đến 2025, đợt tăng giá vàng này đã ghi nhận mức tăng cao nhất trong gần 30 năm — vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010, sức hút của thị trường vẫn duy trì cao.

Dù sau khi vượt mốc 4.400 USD trong tháng 10 đã xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật, các cuộc thảo luận về xu hướng tương lai của vàng chưa từng ngừng lại. Vàng có thể tiếp tục tăng trưởng không? Việc vào thị trường lúc này đã muộn chưa? Những câu hỏi này phụ thuộc vào việc chúng ta có thực sự hiểu logic nền tảng thúc đẩy biến động giá vàng hay không.

Tại sao vàng lại liên tục tăng mạnh?

Việc giá vàng liên tục tăng không phải là vô căn cứ, mà do nhiều lực lượng cùng thúc đẩy:

Sự thay đổi chính sách của Mỹ mang lại sự bất ổn cho thị trường

Từ đầu năm 2025, một loạt các chính sách thuế mới đã trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng thủ. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách (như căng thẳng thương mại Mỹ-Trung năm 2018), giá vàng thường tăng từ 5-10% trong ngắn hạn. Khi thị trường dự đoán rủi ro kinh tế gia tăng, vàng, như một tài sản trú ẩn truyền thống, tự nhiên thu hút dòng vốn lớn đổ vào.

Dự đoán giảm lãi suất của Fed và mối liên hệ với lãi suất

Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng sâu sắc đến giá vàng. Theo dữ liệu của công cụ lãi suất CME, khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong lần tới là 84,7%. Logic kinh tế phía sau là:

Giảm lãi suất → Lãi suất thực giảm → Chi phí cơ hội giữ vàng giảm → Sức hấp dẫn của vàng tăng

Khi quan sát xu hướng giá vàng lịch sử và lãi suất thực, ta thấy chúng thể hiện mối tương quan nghịch rõ ràng. Nguyên nhân khiến giá vàng giảm sau cuộc họp FOMC tháng 9 là vì việc giảm 25 điểm cơ bản đã nằm trong dự đoán của thị trường — đã được thị trường tiêu hóa từ trước, trong khi việc Powell gọi đó là “giảm lãi suất quản lý rủi ro” đã làm giảm kỳ vọng về việc liên tục giảm lãi suất trong tương lai.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tích cực mua vàng dự trữ

Theo báo cáo của Hiệp hội vàng thế giới, trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Tổng lượng vàng mua trong 9 tháng đầu năm khoảng 634 tấn, mặc dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các năm trước.

Đặc biệt đáng chú ý, khảo sát của Hiệp hội cho thấy 76% ngân hàng trung ương được hỏi dự đoán tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự kiến tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Điều này phản ánh các quốc gia trên thế giới đang nhận thức lại giá trị của vàng như một tài sản dự trữ.

Các yếu tố hỗ trợ khác cho xu hướng tương lai của vàng

Nợ cao và kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng

Đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao đồng nghĩa các nhà hoạch định chính sách sẽ đối mặt với nhiều giới hạn hơn, khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ tăng lên, gián tiếp làm giảm lãi suất thực, từ đó thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng.

Sự lung lay niềm tin vào đồng USD

Khi đồng USD yếu đi hoặc thị trường mất niềm tin, vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi tương đối. Nhiều dòng vốn quốc tế chuyển hướng sang vàng để đa dạng hóa danh mục.

Rủi ro địa chính trị và tâm lý ngắn hạn

Xung đột Nga-Ukraine kéo dài và bất ổn ở Trung Đông liên tục nâng cao nhu cầu trú ẩn an toàn của kim loại quý. Đồng thời, độ nóng của truyền thông xã hội và các tin đồn liên tiếp cũng thúc đẩy dòng tiền chảy vào trong ngắn hạn, làm gia tăng biến động.

Các tổ chức tài chính lớn nhìn nhận thế nào về xu hướng vàng trong tương lai?

Dù vừa trải qua điều chỉnh, các ngân hàng đầu tư quốc tế vẫn duy trì lạc quan về triển vọng của vàng:

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “sự điều chỉnh lành mạnh” và đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs nhấn mạnh lại mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026, vẫn giữ vững quan điểm.

Chiến lược gia của Bank of America còn tích cực hơn, dự đoán vàng có thể bứt phá ngưỡng 6.000 USD trong năm tới, đồng thời nâng mục tiêu 2026 lên 5.000 USD.

Sự đồng thuận trong các dự đoán này cho thấy: mặc dù có biến động ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ trung dài hạn của vàng vẫn chưa thay đổi.

Nhà đầu tư cá nhân nên phản ứng thế nào trước xu hướng vàng trong tương lai?

Hiểu rõ logic thay đổi giá vàng, câu hỏi quan trọng đặt ra là: Hiện tại có nên tham gia không?

Câu trả lời phụ thuộc vào phong cách đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bạn:

Cơ hội và rủi ro dành cho nhà giao dịch ngắn hạn

Với những người có kinh nghiệm, biến động chính là mảnh đất màu mỡ để kiếm lời. Trung bình hàng năm, biến động của vàng là 19.4%, cao hơn nhiều so với S&P 500 là 14.7%, mang lại nhiều không gian cho các chiến thuật chênh lệch lợi nhuận. Tuy nhiên, người mới cần cẩn trọng — bắt đầu bằng việc thử nghiệm quy mô nhỏ, không theo đuổi mua đỉnh một cách mù quáng, và học cách theo dõi các dữ liệu kinh tế Mỹ qua lịch kinh tế, đây là công cụ hỗ trợ quyết định cực kỳ hữu ích.

Tâm lý của nhà dài hạn

Nếu muốn mua vàng vật chất để giữ giá trị, bạn phải chuẩn bị tâm lý đối mặt với các biến động mạnh trong quá trình. Chu kỳ của vàng rất dài, giữ hơn 10 năm có thể mang lại lợi nhuận gấp đôi, nhưng cũng có thể mất một phần ba giá trị. Ngoài ra, giao dịch vàng vật chất có chi phí cao (5%-20%), cần tính vào tổng chi phí đầu tư.

Chiến lược cân bằng trong danh mục

Nếu phân bổ vàng trong danh mục, không nên quá tập trung. Biến động của vàng không thua kém cổ phiếu, cần kết hợp với các loại tài sản khác để đa dạng hóa rủi ro, tránh đặt toàn bộ tiền vào một tài sản.

Phương pháp nâng cao kết hợp giữa trung dài hạn và ngắn hạn

Những nhà đầu tư có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro có thể duy trì vị thế dài hạn, đồng thời thực hiện các giao dịch ngắn hạn trong các giai đoạn biến động quanh các dữ liệu quan trọng của thị trường Mỹ để tối đa hóa lợi nhuận. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi bạn phải hiểu rõ nhịp độ thị trường.

Lời nhắc cuối cùng

Vàng, với tư cách là tài sản dự trữ được tin cậy toàn cầu, vẫn dựa trên logic tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, trong thực tế, bạn cần cảnh giác với các điểm sau:

• Biến động giá vàng không kém gì cổ phiếu, trung bình hàng năm gần 20%
• Chu kỳ của vàng dài, trong ngắn hạn còn nhiều không chắc chắn
• Chi phí giao dịch vàng vật chất đáng kể, cần dự tính trước
• Không nên tập trung toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất

Nhận định chung về xu hướng vàng trong tương lai: Các yếu tố hỗ trợ vẫn còn, nhưng biến động sẽ trở thành trạng thái bình thường. Dù là trung hạn hay ngắn hạn, vẫn có cơ hội tham gia — điều quan trọng là dựa vào khả năng và sở thích rủi ro của bản thân để xây dựng chiến lược phù hợp.